S&P Global telah menarik garis batas. Syarikat itu mengumumkan pada 4 Jun bahawa ia tidak akan membuat pengecualian kepada kriteria kelayakan S&P 500 berdasarkan kapitalisasi pasaran semata-mata, secara efektif menghalang SpaceX daripada memasuki indeks saham paling diperhatikan di dunia melalui jalan pantas.
Keputusan ini berlaku pada masa yang sangat tidak selesa bagi syarikat roket Elon Musk, yang sedang bersiap untuk kemungkinan IPO terbesar dalam sejarah. Di bawah peraturan yang tidak berubah, SpaceX mesti menunggu sekurang-kurangnya 12 bulan selepas go public sebelum ia boleh dipertimbangkan untuk dimasukkan.
Masalah keuntungan
S&P 500 memerlukan syarikat-syarikat untuk mengumumkan pendapatan bersih GAAP yang positif dalam kuartal terkini dan keseluruhan empat kuartal sebelumnya.
Bagi SpaceX, keperluan ini merupakan halangan yang besar. Syarikat tersebut melaporkan kerugian sebanyak $4,94 bilion pada tahun 2025, bermakna SpaceX perlu berubah dari hampir $5 bilion dalam kerugian kepada keuntungan yang jelas dan berterusan sebelum komiti S&P bersedia untuk mengadakan pertemuan.
Keputusan S&P Global datang selepas perbincangan dengan pelabur mengenai sama ada memodifikasi peraturan kelayakan kewangan, tempoh pemasaran, dan faktor berat pelaburan.
Nasdaq dan FTSE Russell telah menyesuaikan kriteria masing-masing untuk memudahkan penyertaan lebih pantas bagi IPO mega-cap.
Simpanan bitcoin SpaceX menambahkan kekeliruan kripto
Dalam dokumen S-1 SpaceX, terdapat butiran yang menarik perhatian dunia kripto: syarikat tersebut mengungkapkan kepemilikan 18.712 bitcoin dengan asas kos sebanyak $661 juta.
Pengungkapan bitcoin penting kerana dua sebab. Pertama, ia bermakna neraca SpaceX membawa eksposur bermakna terhadap kemeruapan harga kripto, yang boleh mempersulit perjalananannya ke arah keuntungan GAAP yang konsisten bergantung kepada bagaimana aset-aset tersebut dinilai. Kedua, ia menandakan bahawa SpaceX sejalan secara falsafah dengan kumpulan semakin ramai syarikat yang memperlakukan bitcoin sebagai aset perbendaharaan.
Apa yang ini bermaksud kepada pelabur
Apabila sebuah syarikat menyertai S&P 500, dana pasif yang mengikutinya dipaksa untuk membeli saham, mencipta gelombang permintaan yang secara sejarah mendorong harga naik. SpaceX perlu disenaraikan di bursa, menunggu 12 bulan, kemudian menunjukkan empat kuartal keuntungan GAAP berterusan. Mengingat kerugian sebanyak $4,94 bilion yang dilaporkan untuk tahun 2025, skenario optimis sekalipun menempatkan penyertaan S&P 500 pada awal 2028.
Jika Nasdaq atau FTSE Russell menambahkan SpaceX ke dalam tolok ukur mereka lebih cepat, dana yang mengikuti indeks tersebut akan mendapat paparan terlebih dahulu, yang boleh mengubah aliran secara bermakna daripada produk yang berkaitan dengan S&P.