Minggu yang sama ketika SpaceX membawa IPO-nya ke Wall Street, klien AI terbesarnya muncul di pintu yang sama.
SpaceX telah melancarkan perarakan IPO minggu ini, menargetkan $75 bilion, tawaran awam terbesar dalam sejarah, dengan debut di Nasdaq pada 12 Jun di bawah ticker SPCX. Pada hari yang sama, Anthropic, yang membayar SpaceX $1.25 bilion sebulan untuk pengiraan AI, telah mengemukakan prospek IPO sulitnya sendiri kepada SEC.
Dua syarikat ini, yang bersaing secara langsung dalam AI melalui Grok xAI dan Claude Anthropic, kini secara rasmi berlumba satu sama lain untuk modal institusi yang sama.
Kontrak $15 bilion dengan penarikan diri enam bulan
Pengajuan IPO yang telah dipindahtangankan oleh SpaceX mengungkapkan keseluruhan perjanjian Anthropic: 325,000 GPU Nvidia di seluruh fasilitas Colossus dan Colossus II di Memphis, $1.25 bilion sebulan sehingga Mei 2029. Tetapi pengajuan tersebut mengandungi ketentuan yang mengubah cara pelabur harus membaca pendapatan itu.
Selepas tempoh tiga bulan pertama, mana-mana pihak boleh menghentikan perjanjian tersebut dengan notis 90 hari. Apa yang kelihatan sebagai pendapatan masa depan yang dijanjikan sehingga $45 bilion sebenarnya adalah perjanjian yang mana mana-mana pihak boleh keluar dalam tempoh kira-kira tiga bulan.
Bagi sebuah syarikat di mana pembayaran Anthropic mendekati seluruh pendapatan tahunannya, klausul penghentian itu adalah ayat yang paling penting dalam fail tersebut. Seperti dinyatakan dalam analisis sebelumnya BeInCrypto mengenai hubungan SpaceX-Anthropic, keterkaitan kewangan antara kedua-duanya selalu menjadi risiko utama dalam naratif IPO SpaceX.
Dua IPO, Satu Kumpulan Modal
Kedua-dua syarikat kini bersaing untuk alokasi institusi dalam jendela yang sama. Goldman Sachs memegang kedudukan terdepan dalam tawaran SpaceX. Morgan Stanley menguruskan program saham terus yang menyediakan 5% saham IPO untuk orang dalam yang dipilih “berdasarkan kebijaksanaan pegawai eksekutif kami,” tanpa sekatan lockup, bermakna peserta-peserta tersebut boleh menjual sejak hari pertama.
IPO Anthropic, yang menargetkan penilaian $965 bilion, akan mengikuti SpaceX dan OpenAI ke pasaran yang sudah menyerap lebih banyak modal daripada mana-mana IPO cycle dalam sejarah terkini.
Institusi yang memilih antara keduanya menghadapi pertukaran langsung: penilaian SpaceX sebahagiannya bergantung pada pembayaran komputasi dari Anthropic, dan Anthropic sedang membina infrastruktur sendiri yang boleh menjadikan pembayaran tersebut tidak perlu.
IPO yang sama yang mencatatkan syarikat aerospace Musk pada 12 Jun membawa klausul yang membenarkan pelanggan paling pentingnya menarik diri dalam 90 hari. Samada pelabur membaca itu sebagai fleksibiliti atau kerapuhan akan menentukan harga.
Pengesan Jahat Elon Musk
Tiga bulan sebelum menandatangani perjanjian komputasi tahunan bernilai $15 bilion dengan Anthropic, Musk sedang melakukan sebaliknya. Pada Mac, beliau memanggil Anthropic “jahat” dan “misantrup” di X, mengulang semula pos yang mendesak pekerja Anthropic untuk berhenti, dan bertanya: “Adakah terdapat syarikat yang lebih hipokrit daripada Anthropic?”
Pada Mei, beliau telah menyewa superkomputer AI terbesar di dunia kepada mereka dan memuatkan satu penukaran penuh di platform yang sama: “Semua orang yang saya temui sangat kompeten dan peduli sangat besar terhadap melakukan perkara yang betul. Tiada seorang pun memicu pengesan jahat saya.”
Perpindahan daripada pesaing kepada tuan tanah mengambil masa kira-kira 90 hari, yang ternyata merupakan tempoh notis yang sama yang membenarkan mana-mana pihak menarik diri daripada perjanjian tersebut.