ETF leveraj Korea Selatan mengalami penurunan 90% dalam volum dagangan selepas intervensi peraturan

Mars Finance melaporkan, pada 7 Ogos, pelabur runcit Korea sedang beralih dari cerita pertumbuhan syarikat pengurusan aset kepada isu ketelusan pasaran sehubungan transaksi berpinjam tinggi terhadap Samsung Electronics dan SK Hynix. Sejak pelancaran pada 27 Mei, produk leveraj tunggal saham pertama Korea dengan cepat menjadi salah satu transaksi paling ramai dalam gelombang semikonduktor Korea. Sebanyak 16 ETF tunggal saham dan 2 ETN yang dirancang mengelilingi Samsung Electronics dan SK Hynix membolehkan pelabur membuat pertaruhan arah sebanyak kira-kira 2 kali ganda terhadap saham tunggal. Pada awal pelancaran produk, ia bertepatan dengan peningkatan kitaran penyimpanan AI, menyebabkan dana pelabur runcit Korea membanjiri pasaran, sehingga jumlah aset pasaran ETF Korea pernah mencapai paras tertinggi sejarah. Pemenang di sisi perbelanjaan segera muncul. Berdasarkan pengiraan saiz aset bersih dan kadar caj, produk ETF leveraj tunggal saham ini menghasilkan caj pengurusan mendekati 3.7 bilion won dalam tempoh kira-kira dua bulan. Samsung Asset Management mendominasi sebahagian besar melalui kelebihan skala dan kadar caj yang lebih tinggi untuk produk KODEX, manakala Mirae Asset memperoleh bahagian dengan kadar caj yang lebih rendah. Data media Korea awal telah menunjukkan bahawa Samsung dan Mirae Asset bersama-sama menguasai lebih daripada 90% aset bersih produk ini, dengan likuiditi semakin terpusat kepada produk terkemuka. Namun, pesta caj ini juga membawa kesan sampingan yang jelas. Pada pertengahan Julai, Komisi Kewangan Korea menyatakan bahawa selepas pelancaran produk leveraj tunggal saham, nilai pasaran dan nilai jualan segera meningkat pesat, sehingga timbangan Samsung Electronics dan SK Hynix dalam KOSPI pernah naik hingga 52%. Regulator juga menunjukkan bahawa volatiliti saham penyimpanan global meningkat ketara; volatiliti tinggi pada saham individu seperti SK Hynix dan Samsung Electronics, apabila digabungkan dengan transaksi penyeimbangan semula produk, berpotensi memperbesar kesan pasaran. Otoriti Korea kemudian mempercepatkan penguatkuasaan peraturan. Sejak 31 Julai, had margin asas untuk pelabur individu yang berdagang produk ini dinaikkan dari 10 juta won menjadi 30 juta won, dan hanya wang tunai yang diterima—sebagai ganti sekuriti alternatif tidak lagi diiktiraf; regulator juga menghentikan pelancaran produk baru berkaitan, membatasi promosi iklan, serta memperkuat pengurusan spread dan pendidikan pelabur. Ketertarikan perdagangan sudah menunjukkan tanda penurunan. Data Bursa Korea menunjukkan bahawa selepas pelaksanaan peraturan baru, jumlah jualan harian bagi 16 ETF leveraj/tidak langsung berkaitan turun dari sekitar 10–12 trilion won (mencapai puncak 15–20 trilion won) kepada sekitar 1 trilion won (3–4 Ogos), dan pada 5 Ogos turun hingga 919.8 bilion won—pertama kali jatuh di bawah 1 trilion won. Baru-baru ini sedikit pulih, jumlah jualan 16 ETF berkaitan pada 27 Julai adalah sekitar 745 bilion won.