Pihak pengawas Korea Selatan baru-baru ini terus memperketat ambang transaksi ETF berpengaruh tunggal, mencuba meredakan panas spekulasi yang sebelumnya meningkatkan volatiliti pasaran. Selepas peraturan baharu dilaksanakan, perdagangan produk berkaitan Samsung Electronics dan SK Hynix jelas menurun, dan dana mulai mengalir keluar.
Hanya 4% yang tinggal dari titik tertinggi volume perdagangan pada Ogos
Menurut Bloomberg pada 29 Ogos, jumlah perdagangan harian ETF berpengganda tunggal yang dikaitkan dengan Samsung Electronics dan SK Hynix telah jatuh kepada 4% daripada puncak Jun. Sehingga 27 Ogos, jumlah aset yang dikelolakan untuk produk berkaitan telah turun dari $11.4 bilion pada akhir Jun kepada $5 bilion, dengan arus keluar bersih sebanyak kira-kira $1 bilion pada bulan Ogos.
Produk jenis ini dilancarkan pada Mei tahun ini dan awalnya dianggap sebagai alat untuk menarik pelabur eceran kembali ke pasaran saham Korea. Namun, pada masa paling aktif, jumlah perdagangan gabungan saham berkaitan dan ETF bersandar pernah mencapai lebih daripada 80% daripada jumlah perdagangan keseluruhan pasaran saham Korea, menyebabkan volatiliti pasaran meningkat.
5 hari perdagangan simulasi sebagai had baru
Pihak pengawas Korea Selatan telah meningkatkan ambang masuk secara berperingkat sejak Julai. Langkah awal termasuk menuntut pelabur memegang sekurang-kurangnya 30 juta won Korea dalam tunai untuk memperdagangkan produk-produk ini.
Peraturan terkini berkuat kuasa pada 19 Ogos. Pelabur perlu memuat turun program khas di versi PC, menyelesaikan sekurang-kurangnya 1 jam perdagangan simulasi setiap hari, dan selepas 5 hari berturut-turut baru boleh memperoleh kelayakan perdagangan. Sistem ini menyediakan dana maya 100 juta won untuk menunjukkan risiko produk bersandar dalam pasaran yang berfluktuasi.
Namun, prosedur ini dianggap terlalu rumit oleh ramai pelabur kecil. Disebabkan program ini hanya menyokong PC Windows dan tidak mempunyai versi mudah alih, beberapa pelabur menyatakan bahawa sekatan pemasangan dan keperluan masa sudah cukup untuk membuat mereka menyerah untuk menyertai.
Fluktuasi menurun tetapi likuiditi melemah
Selepas pengawasan diperketat, indikator volatilitas berkaitan Indeks Harga Saham Gabungan Korea telah turun dari 97 pada akhir Jun kepada sekitar 50, mencapai paras terendah empat bulan, menunjukkan volatiliti jangka pendek pasaran telah mereda.
Namun, penurunan pesat dalam volume perdagangan juga membawa masalah baru. Bagi pelabur yang masih memegang ETF berkaitan, penurunan likuiditi bermakna kesukaran yang lebih besar untuk keluar, dan kos jualan mungkin meningkat. Analis dari Bloomberg Intelligence, Rebecca Sin, berpendapat bahawa sikap pengawal Korea telah berubah daripada menyokong kepada menghambat, dan tekanan aliran keluar modal mungkin berterusan dalam jangka pendek.