Pengawas Korea Selatan Menerbitkan Peta Jalan untuk Sekuriti yang Ditokenkan

Komisi Perkhidmatan Kewangan Korea Selatan (FSC) telah merumuskan rancangan tiga fasa untuk membina asas undang-undang dan teknikal bagi mengeluarkan sekuriti yang ditokenkan, termasuk aset seperti saham, bon, dan dana. Peta jalan ini dirancang untuk mengintegrasikan tokenisasi ke dalam kerangka pasaran modal sedia ada negara itu, bukan sebagai aktiviti yang berasingan dan tidak diatur.

Dalam siaran pers yang diterbitkan pada hari Jumaat, FSC mengatakan bahawa sekuriti yang ditokenisasi akan mendapat pengiktirafan undang-undang rasmi sebagai bentuk digital sekuriti apabila pembaharuan kepada Akta Pendaftaran Elektronik Saham dan Obligasi berkuat kuasa pada 4 Februari 2027. Jadual pelaksanaan ini berkait rapat dengan pelaksanaan lebih luas undang-undang pasaran modal dan sekuriti elektronik yang telah dipinda.

• Status undang-undang bermula pada 4 Februari 2027, apabila pindaan kepada Akta Pendaftaran Elektronik Saham dan Obligasi berkuat kuasa untuk sekuriti yang ditokenkan.
• Fasa 1 (daripada pengenalan) merangkumi dana pasaran wang institusi, bon, saham tidak disenaraikan, dan sekuriti pelaburan fraksional.
• Fasa 2 memperluas lingkup dengan memperluas tokenisasi kepada semua sekuriti yang ditawarkan secara awam.
• Fasa 3 menargetkan penyelesaian atas rantai dengan mengejar pembayaran atas rantai yang dikaitkan dengan koin stabil.
• FSC akan berkoordinasi dengan Korea Securities Depository (KSD) untuk membina infrastruktur tokenisasi yang diperlukan.

Peta jalan FSC bergantung pada perubahan undang-undang: sekuriti yang ditokenisasi akan diperlakukan sebagai versi digital daripada sekuriti tradisional di bawah kerangka pendaftaran elektronik Korea Selatan. Menurut FSC, perubahan ini dijangka berkesan pada 4 Feb 2027, selepas pembaruan undang-undang yang berkaitan menjadi operasional.

Setelah ini berlaku, instrumen yang ditokenisasi tidak lagi sekadar “sekuriti berlapis teknologi.” Sebaliknya, mereka akan diiktiraf dalam sistem undang-undang yang mengendalikan pendaftaran saham dan bon—perbezaan penting bagi penerbit, pelabur, dan perantara yang memerlukan kejelasan mengenai hak, tata pentadbiran, dan pematuhan.

Untuk peserta pasaran, pengiktirafan undang-undang sering menjadi syarat terlebih dahulu untuk penerbitan yang boleh diskalakan dan penyertaan yang lebih luas. Tanpanya, produk yang ditokenisasi biasanya menghadapi ketidakpastian mengenai kebolehpindahan, penjagaan, dan penegakan perlindungan pelabur. Rancangan FSC bertujuan untuk menutup kesenjangan-kesenjangan tersebut dengan mengintegrasikan sekuriti yang ditokenisasi ke dalam rejim pasaran modal.

Pada peringkat pertama, FSC mengatakan sekuriti tertokenisasi akan menerima pengiktirafan undang-undang di pelbagai kategori, termasuk dana pasaran wang institusi, bon, saham tidak disenaraikan, dan sekuriti pelaburan fraksional. Urutan ini penting kerana ia bermula dengan pasaran di mana pengawal boleh menentukan sempadan operasi dengan lebih langsung sambil infrastruktur dan proses pengawasan masih dibina.

FSC juga menghubungkan peta jalan dengan pelaksanaan berencana bagi dua komponen undang-undang: Akta Pasar Modal yang dipindahtangankan dan Akta Sekuriti Elektronik, yang bersama-sama membentuk apa yang digambarkan FSC sebagai kerangka kerja sekuriti tertokenisasi pertama negara itu. Pada awal proses, FSC telah menunjukkan bahawa ia sedang menyediakan peraturan tertokenisasi sekuriti yang terperinci dengan tujuan membawa sekuriti tertokenisasi ke bawah kerangka kerja pasaran modal Korea Selatan pada 2027, pendekatan yang dicatat dalam laporan sebelumnya (lihat Cointelegraph coverage pernyataan regulator pada Mei).

Soalan praktikal untuk peserta Fasa 1 ialah bagaimana tokenisasi ditangani secara keseluruhan—penerbitan, pendaftaran, pindah, dan penyimpanan—terutamanya untuk instrumen seperti sekuriti pelaburan pecahan di mana unit kepemilikan mungkin berbeza daripada model lama.

Fasa dua peta jalan FSC ditetapkan untuk memperluas tokenisasi kepada semua sekuriti yang ditawarkan secara awam. Ini merupakan langkah peningkatan yang signifikan berbanding senarai Fasa 1 kerana ia bermaksud ketersediaan yang lebih luas terhadap produk yang ditokenisasi kepada peserta runcit dan institusi di bawah peraturan yang sama.

Namun, FSC tidak menetapkan tarikh awam tertentu untuk peralihan ke Fasa 2 dalam kenyataan pers. Sebaliknya, ia menyatakan bahawa ia akan menentukan masa tepat selepas menghantar dan menyempurnakan peraturan bawahan.

Fasa ketiga memperkenalkan ambisi teknologi tambahan: pembayaran onchain yang dikaitkan dengan koin stabil. Dengan kata lain, FSC tidak hanya bertujuan untuk mewakilkan lapisan aset (penerbitan dan rekod kepemilikan sekuriti), tetapi juga untuk memodernisasi sebahagian proses penyelesaian. Koin stabil dirujuk di sini sebagai penghubung untuk penyelesaian pembayaran onchain, mencerminkan usaha pengawal untuk menyelaraskan alur kerja sekuriti yang diwakilkan dengan mekanisme pembayaran digital.

Namun, butiran pelaksanaan utama—seperti kerangka koin stabil (jika ada) yang akan dipertimbangkan, bagaimana aliran pembayaran akan dikawal, dan apa pengawasan yang akan berlaku—tidak dinyatakan dalam pengumuman tersebut. Pemantau pasaran kemungkinan akan fokus pada revisi peraturan subordinat yang dirancang oleh FSC selepas perundingan dengan pemangkin berkenaan.

FSC mengatakan ia akan bekerjasama dengan Korea Securities Depository (KSD) untuk membangun infrastruktur tokenisasi yang diperlukan sebelum pelaksanaan peta jalan. Koordinasi ini merupakan isyarat praktikal: sekuriti yang ditokenisasi hanya boleh berkembang jika infrastruktur pasaran utama—terutamanya proses pendaftaran dan pindah—disesuaikan untuk menangani format yang ditokenisasi dengan andal.

Selepas pengumuman peta jalan, FSC juga menunjukkan bahawa ia merancang untuk mencadangkan revisi terhadap peraturan bawahan yang berkaitan pada akhir September, kemudian menentukan jadual bagi fasa dua dan tiga. Bagi pelabur dan pembangun platform, tempoh pembuatan peraturan perundangan dan teknikal ini kemungkinan akan menjadi jendela paling penting untuk memahami bagaimana pematuhan akan berfungsi dalam amalan.

Ia juga patut diletakkan dalam konteks gerakan peraturan lebih luas Korea Selatan mengenai aset yang ditokenisasi. Pada Mei, FSC mengatakan ia akan mengeluarkan peraturan terperinci mengenai sekuriti yang ditokenisasi pada 2027 untuk membawa sekuriti yang ditokenisasi ke bawah kerangka pasaran modal, menurut liputan sebelum ini (lihat Cointelegraph). Secara berasingan, pada April, Kementerian Ekonomi dan Kewangan Korea Selatan mengumumkan projek percontohan yang melibatkan deposit yang ditokenisasi untuk melaksanakan perbelanjaan operasi kerajaan, dengan pelaksanaan penuh ditargetkan pada suku keempat 2026 (lihat Cointelegraph).

Secara keseluruhan, perkembangan ini menunjukkan sebuah regulator yang memperlakukan tokenisasi sebagai modernisasi terstruktur dalam perbankan—memulai dengan pengiktirafan undang-undang, kemudian memperluas cakupan produk, dan akhirnya menguji inovasi penyelesaian yang boleh menghubungkan aktiviti onchain dengan proses pembayaran yang diatur.

Untuk sementara waktu, titik-titik utama yang perlu dipantau ialah revisi peraturan anak pada akhir September, keperluan operasi tepat yang akan mengendalikan infrastruktur tokenisasi dengan KSD, dan bagaimana Fasa 3 akan menangani pembayaran dalam talian yang berkaitan dengan koin stabil dengan cara yang mempertahankan perlindungan pelabur dan kepastian penyelesaian.

Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Regulator Korea Selatan Menerbitkan Peta Jalan untuk Sekuriti Tersimbulkan di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita bitcoin, dan kemas kini blok rantai.