Komisi Perkhidmatan Kewangan Korea Selatan (FSC) telah merancang pelan tiga fasa untuk membina asas undang-undang dan teknikal bagi mengeluarkan sekuriti yang ditokenkan—usaha yang, jika dilaksanakan mengikut jadual, akan menjelaskan bagaimana sekuriti onchain boleh disesuaikan dalam kerangka pasaran modal sedia ada negara itu.
Dalam satu siaran pers yang dikeluarkan pada Jumaat, FSC mengatakan bahawa sekuriti yang ditokenisasi dijangka mendapat pengiktirafan undang-undang rasmi bermula 4 Februari 2027, menyusul pengemaskinian Akta Pendaftaran Elektronik Saham dan Ikatan. Inisiatif ini juga menunjukkan fasa seterusnya yang menghubungkan penerbitan dan pembayaran yang ditokenisasi dengan koin stabil.
Poin utama
- FSC merancang untuk mengiktiraf sekuriti yang ditokenkan secara undang-undang mulai 4 Februari 2027 melalui pindaan kepada Akta Pendaftaran Elektronik Saham dan Ikatan.
- Fasa satu merangkumi pengiktirafan undang-undang terhadap versi tertokenisasi bagi alat pilihan, termasuk beberapa dana dan bon, bersama dengan saham yang tidak disenaraikan dan surat berharga pelaburan pecahan.
- Fasa dua akan memperluaskan tokenisasi untuk diterapkan kepada semua sekuriti yang ditawarkan kepada awam.
- Fasa tiga menargetkan aliran pembayaran onchain yang dikaitkan dengan koin stabil, menunjukkan bahawa pengawal melihat koin stabil sebagai sebahagian daripada gambaran penyelesaian.
- Sebelum melancarkan peta jalan, FSC bercadang untuk bekerjasama dengan Korea Securities Depository (KSD) mengenai infrastruktur tokenisasi yang diperlukan.
Pergeseran berdasarkan tarikh ke arah pengiktirafan undang-undang
Hingga kini, sekuriti yang ditokenisasi menghadapi ketidakpastian peraturan di banyak yurisdiksi—biasanya berkaitan dengan soal-soal mengenai status undang-undang, mekanisme pindah, dan penyelesaian. Rancangan Korea Selatan cuba menghilangkan sekurang-kurangnya satu titik geseran utama dengan menghubungkan pengiktirafan sekuriti yang ditokenisasi kepada jadual undang-undang yang konkrit.
FSC mengatakan bahawa bermula 4 Februari 2027, sekuriti yang ditokenisasi akan diiktiraf sebagai bentuk digital sekuriti selepas pembaharuan yang dijadualkan kepada Akta Pendaftaran Elektronik Saham dan Obligasi berkuat kuasa. Ini bertujuan untuk menyelaraskan bentuk tokenisasi dengan infrastruktur undang-undang yang sudah digunakan untuk mendaftar dan mengendalikan saham dan obligasi secara elektronik.
Jalur jalan digambarkan sebagai sebahagian daripada pelaksanaan versi yang dipinda bagi Undang-Undang Pasar Modal dan Undang-Undang Sekuriti Elektronik, yang dianggap oleh FSC sebagai kerangka sekuriti tertokenisasi pertama negara itu.
Apa yang dicakup oleh tiga fasa tersebut
Pendekatan FSC adalah bertahap, bergerak dari pengiktirafan alat tertentu kepada aplikasi yang lebih luas dan kemudian ke arah model penyelesaian onchain yang lebih terintegrasi.
Fasa pertama berfokus pada membawa sekuriti yang ditokenkan ke dalam kerangka peraturan dan undang-undang untuk sekumpulan produk yang terhad. Menurut FSC, pengiktirafan undang-undang akan berlaku kepada sekuriti yang ditokenkan yang merangkumi:
- dana pasaran wang institusi
- ikatan
- saham yang tidak disenaraikan
- sekerat pelaburan saham
Fasa dua akan mengembangkan tokenisasi kepada semua sekuriti yang ditawarkan kepada awam. Bagi peserta pasaran, urutan ini penting: ia menunjukkan bahawa penerbit dan perantara dijangka menyesuaikan proses operasi dan pematuhan terlebih dahulu untuk sekumpulan instrumen yang terkawal, sebelum peraturan berpotensi diperluaskan untuk merangkumi spektrum yang lebih luas bagi tawaran awam.
Fasa ketiga adalah yang paling ambisius dan berorientasi ke depan. FSC mengatakan ia bertujuan untuk membolehkan pembayaran onchain yang terhubung dengan koin stabil. Walaupun pengumuman tersebut tidak merincikan standard teknikal atau had peraturan untuk koin stabil dalam konteks ini, fakta bahawa pembayaran yang berkaitan dengan koin stabil disertakan dalam fasa akhir menunjukkan bahawa regulator sedang memikirkan melampaui penerbitan token semata-mata dan beralih kepada alur kerja penyelesaian dan penyimpanan-ke-pembayaran.
Langkah-langkah pembuatan peraturan dan peranan infrastruktur pasaran
Seiring dengan jadual undang-undang, FSC juga menetapkan kerja pentadbiran jangka pendek tambahan. Ia mengatakan merancang untuk mencadangkan revisi terhadap peraturan bawahan yang berkaitan pada akhir September—langkah yang biasanya menentukan bagaimana undang-undang akan berfungsi dalam amalan, termasuk peraturan operasi yang mengawal penerbitan, pindah, dan pematuhan.
Pentingnya, FSC juga menunjukkan bahawa ia akan menentukan jadual untuk fasa dua dan fasa tiga selepas revisi subordinat disiapkan, bermakna bahawa fasa-fasa kemudian tidak sepenuhnya ditetapkan berdasarkan tarikh pengiktirafan 4 Februari 2027.
Sebelum peta jalan bermula, FSC mengatakan ia akan bekerja dengan Korea Securities Depository (KSD) untuk membangun infrastruktur tokenisasi yang diperlukan untuk kerangka tersebut. Bagi pelabur dan firma, hal ini penting kerana kejayaan tokenisasi sangat bergantung kepada kesiapan infrastruktur pasaran utama—antaramuka dengan pendaftar, pengesahan rekod kepemilikan, dan kemampuan untuk menyelaraskan aktiviti onchain dengan proses pasaran modal yang telah ditetapkan.
Mengapa peta jalan menandakan pendekatan peraturan yang lebih ketat
Pengumuman ini muncul seiring regulator Korea Selatan terus bergerak mendekati peraturan yang ditentukan untuk aset yang ditokenisasi. Sebelum ini, FSC telah menunjukkan bahawa ia akan menerbitkan peraturan terperinci mengenai sekuriti yang ditokenisasi untuk membawa mereka di bawah kerangka pasaran modal negara pada 2027, menurut laporan mengenai sikap FSC sebelum ini.
Selain itu, Korea Selatan telah menguji konsep penyelesaian berbasis token di luar penerbitan sekuriti. Pada bulan April, Kementerian Ekonomi dan Kewangan mengumumkan projek percontohan yang menggunakan deposit yang ditokenkan untuk melaksanakan perbelanjaan operasi kerajaan, dengan pelaksanaan penuh dirancang pada suku keempat tahun 2026. Usaha ini berasingan daripada kerangka sekuriti ditokenkan FSC, tetapi ia memperkuat arah peraturan yang lebih luas: menggunakan tokenisasi bukan hanya untuk perdagangan atau penerbitan, tetapi berpotensi untuk pembayaran dunia nyata dan pindahan operasi.
Dilihat bersama-sama, peta jalan FSC menunjukkan bahawa Korea Selatan cuba menyelesaikan dua keutamaan yang sering bertentangan dalam perbincangan tokenisasi: mempertahankan kepastian undang-undang pasaran modal tradisional sambil memberi ruang kepada perwakilan berdasarkan blok rantai dan, pada akhirnya, rel pembayaran onchain.
Pada masa yang sama, sifat bertahap pelan ini meninggalkan soalan praktikal terbuka. Ketidakpastian terbesar bagi peserta pasaran kemungkinan ialah seberapa pantas fasa dua dan fasa tiga akan bergerak selepas peraturan bawahan dirangka, dan apa keperluan teknikal dan pematuhan yang akan menyertai pembayaran atas rantai yang berkaitan koin stabil.
Untuk pembaca yang memantau ruang ini, isyarat seterusnya yang perlu dipantau ialah revisi peraturan bawahan FSC yang dijangka selesai pada akhir September dan butiran yang muncul daripada koordinasinya dengan KSD—terutamanya apa-apa yang menjelaskan bagaimana penyelesaian, rekod penjagaan, dan aliran pembayaran yang berkaitan koin stabil akan ditangani di bawah kerangka undang-undang yang dikemaskini.
Artikel ini asalnya diterbitkan sebagai Regulator Korea Selatan Menyusun Peta Jalan Sekuriti Terokenisasi di Crypto Breaking News – sumber tepercaya anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blok rantai.