Syarikat Solana, sebuah treasury SOL yang disenaraikan di Nasdaq dengan ticker HSDT, mengiktiraf pendapatan staking sebanyak $2,512 juta pada sukuan kedua. Tetapi hadiah tersebut secara automatik distering semula sementara perniagaan menggunakan anggaran $11,892 juta tunai dalam operasi, jadi staking itu sendiri tidak menyediakan tunai yang diperlukan untuk menjalankan syarikat.
Keputusan yang difailkan juga menunjukkan kerugian terwujud sebanyak $25,389 juta pada aset digital, perbelanjaan am dan pentadbiran sebanyak $11,116 juta, dan kerugian bersih sebanyak $30,256 juta. Kerugian terwujud itu kira-kira 10.1 kali ganda pendapatan staking, tetapi ia merupakan beban akauntan dan bukan arus keluar tunai yang setara.
Kerugian perakaunan dan keperluan tunai bergerak secara berbeza
Syarikat Solana mengiktiraf pendapatan staking apabila ia memperoleh sebanyak 31,200 SOL, kemudian secara automatik menyatakan semula token tersebut. Penyata arus tunainya mengurangkan pendapatan staking sebagai item penyesuaian bukan tunai. Menjual SOL boleh menghasilkan tunai kemudian, tetapi pendapatan yang diiktiraf tidak sampai sebagai dolar yang tersedia untuk gaji dan kos operasi lain semasa kuartal tersebut.
Laporan kuartalan perusahaan menyatakan kerugian yang direalisasikan timbul ketika ia menjual SOL dan apabila SOL yang digunakan sebagai jaminan margin derivatif dinyatakan tidak lagi diakui. Laporan tersebut menambahkan semula kerugian yang direalisasikan semasa menyesuaikan kerugian bersih dengan arus kas operasi, mengesahkan bahawa beban $25,389 juta bukanlah penggunaan tunai itu sendiri. Ia tidak memisahkan beban antara jualan dan pemindahan jaminan, yang membatasi kejelasan mengenai kebarangkalian kerugian serupa berulang.
Syarikat melaporkan hasil penjualan aset digital sebanyak $13,321 juta dan penggunaan tunai operasi sebanyak $16,723 juta untuk separuh pertama. Mengurangkan jumlah dalam pengajuan kuartal pertama menghasilkan anggaran angka kuartal kedua sebanyak $7,853 juta hasil penjualan dan $11,892 juta penggunaan tunai operasi. Kategori-kategori ini bukan persamaan pendanaan satu-ke-satu, tetapi menunjukkan bahawa perbendaharaan bergantung kepada penjualan aset sementara kos tunai melebihi pendapatan staking.
G&A kuartalan termasuk $1.4 juta ganti rugi untuk pekerja PoNS yang dipecat dan $5.4 juta kos pemisahan CEO dan CFO terdahulu. Mengeluarkan $6.8 juta tersebut meninggalkan angka G&A kasar, tidak disesuaikan syarikat, sebanyak $4.316 juta, masih $1.804 juta di atas pendapatan staking.
Cairan diperluaskan melebihi baki tunai $3,647 juta pada 30 Jun. Solana Company melaporkan modal kerja sebanyak $26,587 juta, termasuk $21 juta aset digital semasa yang dinyatakan oleh pengurusan sebagai mudah dicairkan. Cairan ini masih bergantung pada harga SOL dan kedalaman pasaran, dan SOL yang dipertaruhkan memerlukan tempoh pelepasan dua hingga tiga hari.
Sumber tunai lain termasuk $4.242 juta hasil bersih daripada jualan PoNS dan $7.9 juta daripada tawaran terus yang didaftarkan. Syarikat tersebut secara berasingan mengeluarkan $2.331 juta untuk membeli semula saham, tanpa mengesan hasil tawaran secara langsung kepada pembelian tersebut. Transaksi PoNS juga menghasilkan keuntungan perakaunan berasingan sebanyak $3.065 juta. Hak letak pelabur yang dinyatakan dalam prospek tawaran menyumbang kepada liabiliti derivatif $4.207 juta pada akhir kuartal, iaitu liabiliti perakaunan dan bukan pembayaran tunai Q2 yang diumumkan.
Oleh itu, kuartal ini gagal mencapai model staking yang dibiayai sendiri. Staking meningkatkan kepemilikan SOL, tetapi sokongan tunai operasi datang daripada penjualan aset, pelepasan perniagaan, dan penggalakan ekuiti. Tekanan masa depan akan bergantung kepada kos operasi dan seberapa kerap Solana Company perlu memonetisasi perbendaharaannya, bukan dengan memperlakukan kerugian akauntan sebanyak $25.389 juta sebagai aliran tunai berulang.
Post Solana treasury earns $2.5M in staking rewards but had to sell equity to raise $12M in cash for operations muncul pertama kali di CryptoSlate.