Penulis: Claude, Deep潮 TechFlow
Pengenalan Deep潮: ETF spot Solana mencatat aliran bersih sebanyak US$39,23 juta minggu lalu, pencapaian mingguan terkuat sejak Februari, dengan Bitwise BSOL menguasai 92% pangsa. Kontrak berjangka yang belum diselesaikan meningkat 29,5% dalam dua minggu pertama Mei menjadi US$6,4 bilion, dengan permintaan spot dan derivatif sama-sama meningkat.
Secara teknikal, pola dasar Adam & Eve muncul, dengan sasaran ke arah $120. Sementara itu, peningkatan konsensus terbesar dalam sejarah Solana, Alpenglow, dilancarkan ke jaringan ujian komuniti pada 11 Mei, dengan salah seorang penubuh bersama Yakovenko menyatakan pelaksanaan rangkaian utama paling awal akan berlaku pada sukuan seterusnya. Isyarat bullish sedang dikeluarkan serentak dari segi pendanaan, derivatif, dan asas rantai.
SOL sedang mengalami satu siri resonan isyarat pelbagai dimensi.
Menurut laporan Cointelegraph pada 11 Mei, ETF spot Solana mencatat aliran bersih sebesar US$39,23 juta minggu lalu, merupakan peningkatan mingguan terkuat sejak Februari tahun ini. Dalam masa yang sama, harga SOL naik sekitar 15% dalam tujuh hari ke angka sekitar US$97, dan kontrak berjangka yang belum diselesaikan meningkat hampir US$1,5 bilion dalam tempoh separuh bulan.
Struktur pemegang di rantai juga berubah secara halus: pedagang dan modal bergerak secara bertahap meninggalkan pasaran semasa empat bulan pergerakan mendatar, sementara pemegang kuat kembali menguasai saham; sebarang peningkatan volume setelah penurunan tajam dalam volume perdagangan cenderung mendorong harga naik.
Isyarat daripada beberapa sumber data berasingan sedang menyala serentak.
Arus dana ETF berbalik arah daripada tren penurunan enam bulan, dengan Bitwise BSOL menguasai 80% pasaran
Berdasarkan data SoSoValue, pada minggu lepas, ETF spot Solana mengalami aliran bersih sebanyak $39.23 juta, di mana ETF bersandar milik Bitwise, BSOL, menyumbang $36 juta, atau sekitar 92%; Fidelity FSOL mengalami aliran sebanyak $1.8 juta. Sejak pelancarannya, BSOL telah menarik dana kumulatif sekitar $861 juta, atau 81% daripada jumlah aliran kumulatif keseluruhan ETF spot SOL (sekitar $1.06 bilion).
Makna nombor ini perlu dipahami dalam konteks jangka masa yang lebih panjang. Menurut data SoSoValue yang dikutip oleh BeInCrypto, aliran bulanan Solana ETF telah menurun selama enam bulan berturut-turut sejak mencapai puncak 419 juta dolar AS pada November tahun lalu: 148 juta pada Disember, 105 juta pada Januari, 63 juta pada Februari, 45.44 juta pada Mac, dan hanya 39.93 juta dolar AS pada April, yang merupakan prestasi bulanan terendah sejak pelancaran produk. Dalam dua minggu pertama Mei, aliran mingguan telah mendekati tahap keseluruhan April, dan jika tren semasa berterusan, ini akan menandakan pembalikan pertama selepas enam bulan penurunan.
Pada masa penerbitan, jumlah aset bersih keseluruhan ETF spot SOL adalah sekitar US$938 juta, dengan peratusan SOL terhadap aset bersih ETF sebanyak kira-kira 1.82%, dan aliran bersih kumulatif sejarah melepasi US$1 bilion.
Pembukaan berjangka meningkat 30% dalam dua minggu kepada $6.4 bilion, sambil pembelian spot turut meningkat volumenya
Isyarat pasaran derivatif juga jelas.
Menurut data Coinglass, jumlah kontrak berjangka SOL meningkat dari US$4.94 bilion pada 1 Mei kepada US$6.4 bilion, meningkat 29.5% dalam tempoh separuh bulan, dengan pertambahan sekitar US$1.5 bilion. Ini bukanlah peningkatan leverage daripada permainan stok yang sedia ada, tetapi bukti langsung masuknya dana baharu.
Permintaan di pasaran spot juga sejajar. Menurut data velo.chart, jumlah bersih volume kumulatif spot (CVD, yang mengukur perbezaan bersih antara pembelian dan penjualan aktif) meningkat dari US$163 juta menjadi hampir US$250 juta dalam lima hari; CVD futures terus meningkat sejak 5 Mei dan meluas kepada kira-kira US$594 juta. Pembeli menyerap likuiditi jualan di kedua-dua pasaran spot dan futures.
Kadar pendanaan kekal di sekitar 0.065%, menunjukkan bahawa posisi panjang masih terus membayar untuk mengekalkan posisi, tetapi belum mencapai tahap terlalu panas. Walau bagaimanapun, selepas SOL menyentuh julat $95 hingga $96, perbezaan bersih spot dan volume telah bermula merata, dan tenaga jangka pendek telah sedikit menurun.
Alpenglow dilancarkan di rangkaian ujian, peningkatan konsensus terbesar dalam sejarah Solana memasuki pengiraan mundur
Selain aspek pembiayaan dan teknikal, asas juga memberikan dorongan.
Menurut laporan CoinDesk pada 11 Mei, pasukan pembangun inti Solana, Anza, mengumumkan bahawa peningkatan konsensus terbesar dalam sejarah rangkaian, Alpenglow, telah dilancarkan di kluster ujian komuniti. Peningkatan ini akan menggantikan sistem Proof-of-History dan TowerBFT yang sedia ada dengan protokol Votor dan Rotor baharu, dengan matlamat untuk mengurangkan masa pengesahan akhir transaksi daripada kira-kira 12.8 saat kepada sekitar 150 milisaat, meningkatkan kelajuan hampir 100 kali ganda.
Dalam undian komuniti pada September tahun lalu, 98.27% penambat menyokong usul tersebut, dengan tahap penyertaan sebanyak 52%. Anatoly Yakovenko, salah seorang penubuh Solana, mengatakan minggu lepas di perjumpaan Consensus di Miami bahawa jika ujian berjalan lancar, Alpenglow boleh dilancarkan di rangkaian utama pada kuartal seterusnya.
Struktur pemegang beralih secara senyap, distribusi cip menjadi lebih sihat selepas 'pelawat keluar'
KOL kripto gum menulis di platform X bahawa SOL sedang menembus kawasan penyesuaian selama empat bulan, tetapi sebab mendasar penembusan ini bukan semata-mata teknikal. Beliau percaya bahawa SOL menembus sekarang, bukan sebulan yang lalu, kerana ia merupakan indikator preferensi risiko keseluruhan pasaran kripto, dan pergerakan semasa sedang menentukan harga "pengembalian risiko".
Yang lebih penting ialah struktur alokasi token. Gum menunjukkan bahawa selama tempoh mendatar empat bulan, pedagang jangka pendek dan modal bergerak telah meninggalkan SOL, menyebabkan volume perdagangan merosot tajam. Pemegang kuat (conviction holders) telah mengambil semula pengagihan token. Dalam struktur alokasi ini, sebarang peningkatan volume perdagangan yang munasabah akan mendorong momentum ke arah naik.
Bacaan rujukan: Pandangan KOL: Mengapa SOL akan mengalami kenaikan pada tahap ini?
Pengingat risiko: Momentum jangka pendek telah menunjukkan tanda-tanda penurunan
Perlu diperhatikan bahawa tekanan pembelian pada SOL di kawasan $95 hingga $96 telah bermula melemah, dengan CVD spot dan futures mengalami kestabilan dalam 24 jam terakhir. Pola Adam & Eve masih memerlukan pengesahan penutupan harian; jika tidak mampu mengekalkan kedudukan di atas $95, ia mungkin mengalami penyesuaian semula ke kawasan sokongan $89 hingga $91.
Selain itu, analisis sebelumnya oleh BeInCrypto menunjukkan bahawa jika aliran ETF pada Mei gagal stabil atau terus menurun, SOL mungkin menghadapi tekanan jualan daripada bursa. Pengumpulan cepat leverage tinggi juga bermakna bahawa sekiranya harga menarik diri, gelombang pelupusan boleh memperbesar volatiliti. Kekosongan likuiditi selepas gelombang rakyat yang didorong oleh meme coin turun, merupakan corak risiko yang berulang secara sejarah.
Isyarat berganda dari aspek pendanaan, derivatif dan teknikal sedang menunjuk ke arah yang sama, tetapi pasaran sentiasa memiliki contoh pergerakan berlawanan semasa «isyarat selari». Sasaran teknikal pada $120 jelas kelihatan, tetapi setiap langkah dari $95 hingga $120 memerlukan pembelian sebenar untuk mewujudkannya.