Solana (SOL) menunjukkan dua retakan dalam talian dalam jangka masa dua minggu yang sama: volum dagangan DEX mingguan merosot sebanyak 82%, dan sekumpulan pemegang utama bermula mengurangkan taruhan mereka sejajar dengan penurunan tersebut. Data Dune dan Glassnode menyelaraskan dua peristiwa ini hampir tepat kepada minggu yang sama, dengan platform pelancaran meme coin sebagai pusatnya.
Masa adalah ceritanya. Inilah cara semua bahagian saling terhubung.
Isi pasaran DEX Solana runtuh dalam dua minggu
Penurunan ini tajam dan baru-baru ini berlaku. Menurut data Dune, jumlah volume DEX mingguan di protokol Solana berada di sekitar $104,3 bilion pada minggu 11 Mei, dengan DEX Meteora sahaja menyumbang sekitar $93,1 bilion. Dua minggu kemudian, pada minggu 25 Mei, jumlah volume mingguan telah turun kepada kira-kira $18,8 bilion, dengan Meteora turun kepada $9,2 bilion.
Itu adalah penurunan sekitar 82% dalam dua minggu, dan ia paling terkesan di tempat terbesar.
Mahu lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.
Meteora kehilangan lebih daripada $80 bilion dalam isu mingguan sendiri. Penurunan ini meluas, bukan terpisah, menunjukkan pengeringan arus spekulatif yang dahulu menentukan perdagangan Solana.
Ia juga memanjangkan slaid yang lebih panjang, dengan volume DEX mingguan di rangkaian turun lebih daripada 50% sejak Januari. Pertanyaannya ialah apa yang menguras aliran tersebut, dan siapa yang bertindak balas kepadanya.
Launchpad Meme Coin menjadi senyap
Jawapannya terletak pada koin meme. Isi pasaran DEX Solana telah lama bergerak dengan roda pemutar di mana launchpad mencetak koin meme baharu, pedagang mengejarnya, dan DEX memproses perputaran tersebut. Enjin itu, di mana komponen-komponennya pernah menyaingi ethereum, telah terhenti.
Data pada rantai menunjukkan pelancaran koin meme baru berkurang lebih kurang separuh pada awal 2026. Aktiviti launchpad yang menyejuk dan pengurangan bekalan token baharu untuk diperdagangkan adalah jelas. Dengan lebih sedikit naratif baharu untuk dikejar, volum spekulatif yang meningkatkan jumlah harian DEX mingguan tidak mempunyai apa-apa untuk dimakan. Pendapatan bot dagangan kemungkinan turun bersamanya.
Angka-angka Meteora membuat hubungan itu menjadi nyata. Sebuah tempat yang dibina di sekitar koin meme dan perputaran pelancaran tidak menghasilkan lebih daripada $80 bilion dalam isipadu mingguan semata-mata akibat penurunan pasaran yang luas.
Ia turun apabila pelancaran yang menghasilkan perdagangan berhenti. Kegagalan volum DEX, pada intinya, adalah kegagalan spekulasi meme coin, dan masa kegagalan itu penting untuk apa yang berikutan.
Keselarihan: Sekumpulan Utama Bermula Menjual Dalam Jendela Yang Sama
Di sinilah dua set data bertemu. Menurut HODL Waves Glassnode, satu ukuran yang mengelompokkan pasokan berdasarkan berapa lama koin tidak bergerak, kohort 1 hingga 2 tahun memegang 16,049% pasokan SOL pada 21 Mei. Pada 1 Jun, bahagian itu telah menurun kepada sekitar 15%.
Penurunan jualan itu bermula pada 21 Mei, tepat di dalam jendela 11 Mei hingga 25 Mei apabila isipadu DEX runtuh. Dua isyarat di atas rantai berubah pada masa yang hampir sama. Kumpulan ini memegang koin yang dibeli semasa kemakmuran aktiviti Solana dari 2024 hingga 2025.
Ia adalah ledakan yang sama yang berlaku pada isipadu meme coin yang kini menghilang.
Data tersebut tidak membuktikan bahawa kejatuhan isipadu memaksa kumpulan itu keluar, dan artikel tersebut tidak menyatakan sebaliknya. Apa yang ditunjukkan oleh data ialah tumpang tindih garis masa yang bersih. Semasa aktiviti yang menjadi asas Solana’s trading economy berkurang, sekumpulan pemegang yang bertahan melalui ekonomi itu mulai melepaskan aset mereka dalam jendela yang sama.
Samada kejatuhan isipadu DEX Solana adalah pencetus atau hanya gejala sejajar, keduanya kini saling bercampur. Dan itulah soalan yang akan dijawab oleh beberapa minggu seterusnya Solana.