SK Group sedang mendesak regulator Korea Selatan untuk melonggarkan peraturan pengumpulan modal supaya Solidigm, unit NAND flash dan penyimpanan perniagaan berpangkalan di AS, boleh mengejar pencatatan di Nasdaq. Usaha pelobi ini berlaku beberapa minggu selepas SK Hynix, cawangan semikonduktor konglomerat itu, berjaya menjalankan debut ADR rekod sebesar $26.5 bilion di bursa yang sama.
Apa yang sebenarnya diminta oleh SK Group
Parti pemerintah Korea Selatan mencadangkan pada pertengahan Julai 2026 untuk melonggarkan peraturan pengumpulan modal bagi pembuat cip, khususnya untuk merangsang pelaburan berkaitan AI. Perbincangan peraturan berpusat pada mempermudah syarat bagi syarikat Korea yang terlibat dalam penggabungan dan pengambilalihan untuk mengumpulkan modal di luar negara, menghapuskan halangan yang kini mempersulitkan jalan kepada senarai asing seperti yang sedang dipertimbangkan oleh Solidigm.
Solidigm sendiri dilaporkan mencari antara 5 trilion hingga 10 trilion won, atau kira-kira $3.5 bilion hingga $7 bilion, dalam pendanaan pra-IPO. Penggalakan dana ini bertujuan untuk menilai syarikat pada kira-kira 50 trilion won, sebuah mark-up yang besar berbanding harga akuisisi Intel sebanyak $9 bilion yang mencipta syarikat ini pada mulanya.
SK Hynix, yang memiliki sepenuhnya Solidigm, telah mengemukakan klarifikasi peraturan pada awal Ogos 2026 yang menyatakan bahawa tiada rancangan pengumpulan modal yang telah disahkan. Syarikat tersebut mengatakan ia sedang “mengkaji pilihan daya saing” untuk unit tersebut.
Latar belakang Solidigm
Solidigm lahir daripada keputusan Intel untuk melepaskan perniagaan memori NAND flash dan SSD. SK Hynix memperoleh unit tersebut sebanyak kira-kira $9 bilion dalam transaksi yang ditutup antara 2021 dan 2022.
Pencatatan ADR sendiri SK Hynix di Nasdaq pada 10 Julai 2026 menunjukkan minat yang tinggi. Pengumpulan dana sebanyak $26.5 bilion menjadikannya debut AS terbesar oleh syarikat asing pada masa itu.
Kekhawatiran pelabur dan risiko pengurangan
Tidak semua orang di SK Hynix merayakan prospek ini. Pelabur telah menandakan kebimbangan mengenai kemungkinan penurunan kepemilikan mereka jika Solidigm mempertimbangkan penyenaraian awam sendiri. Apabila syarikat induk memisahkan atau menyenaraikan anak syarikat secara berasingan, pemegang saham sedia ada boleh mendapati minat ekonomi mereka tersebar di dua entiti, kadang-kadang secara tidak seimbang.
Sesi pendanaan pra-IPO pada penilaian 50 trilion won akan melibatkan penjualan saham yang bermakna di Solidigm kepada pelabur luar sebelum senarai di Nasdaq berlaku. Bergantung kepada struktur, ia boleh mengurangkan peratusan kepemilikan SK Hynix dalam salah satu aset paling strategiknya.
Mengapa sudut peraturan penting
Industri semikonduktor Korea Selatan berada dalam posisi geopolitik yang menguntungkan, memasok infrastruktur AI penting kepada hyperscaler AS sambil mempertahankan hubungan diplomatik rapat dengan Washington. Seoul memiliki insentif penuh untuk mempermudah perusahaan-perusahaan kebangsaannya mengakses pasaran modal AS, kerana alternatifnya ialah membiarkan syarikat-syarikat tersebut membiayai ambisi AI mereka lebih perlahan berbanding pesaing di Taiwan, Jepun, atau AS sendiri.