Dana pelaburan hedging Leopold Aschenbrenner, Situational Awareness LP, telah melihat aset yang dikelolanya merosot kepada kira-kira $10 bilion selepas dipaksa menjual sebahagian besar portfolio saham awamnya untuk memenuhi panggilan margin. Dana tersebut, yang telah meningkat kepada lebih daripada $20 bilion dalam AUM pada pertengahan 2026, sedang menjalankan kedudukan berlesen sehingga 4x dalam infrastruktur AI, tenaga, pusat data, dan penambang bitcoin apabila pasaran berbalik menentangnya.
Dari $225 juta ke $20 bilion, kemudian turun semula
Situational Awareness LP dilancarkan pada akhir 2024 dengan modal permulaan sebanyak kira-kira $225 juta. Aschenbrenner, yang telah mendapat pengikut kerana esei panjangnya mengenai tempoh AI dan superintelligence, mengarahkan keyakinan intelektualnya kepada portfolio yang tertumpu pada saham berkaitan AI dan saham penambangan kripto.
Dana tersebut melaporkan pulangan bersih sekitar 439% hingga Jun 2026, dengan AUM meningkat melebihi $20 bilion, dan beberapa laporan menunjukkan puncak mendekati $24 bilion. Paparan ekuiti awam sahaja mencapai antara $5.5 bilion dan $13.7 bilion awal tahun ini.
Koreksi besar dalam ekuiti berkaitan AI pada Julai menyebabkan kedudukan berlesen dana itu jatuh bebas. Sekitar 30 Julai, Situational Awareness melepas sebahagian besar portfolio saham awamnya kepada Citadel, firma perdagangan yang dipimpin oleh Ken Griffin. Penjualan paksa ini berkesan mengurangkan AUM dana itu separuh daripada lebih $20 bilion kepada kira-kira $10 bilion.
Apa yang tinggal: pelaburan $5 bilion kepada Anthropic
Pencairan tidak berlaku sepenuhnya. Situational Awareness mengekalkan pelaburan peribadinya, terutamanya bertaruh di Anthropic yang bernilai kira-kira $5 bilion. Kedudukan tunggal ini kini mewakili kira-kira separuh daripada aset baki dana tersebut.
Aschenbrenner meninggalkan OpenAI disebabkan percanggahan yang dilaporkan mengenai pendekatan syarikat terhadap keselamatan AI. Beliau kemudian membina dana yang bertaruh agresif terhadap teori pembangunan AI, dan kedudukan tunggal yang masih dipegangnya ialah taruhan besar terhadap pesaing utama OpenAI.
Mengapa pelabur kripto perlu memperhatikan
Kesedaran situasional bukan sekadar dana AI. Portfolionya termasuk eksposur besar kepada penambang bitcoin, syarikat-syarikat yang semakin menempatkan diri sebagai pelaburan infrastruktur AI dan kripto dua tujuan. Syarikat-syarikat seperti Core Scientific dan Iris Energy telah menempatkan semula diri mereka sebagai penyedia infrastruktur AI sambil mengekalkan operasi penambangan mereka. Apabila pemegang utama menjual kedudukan-kedudukan ini dalam jualan paksa, ia memberi tekanan ke bawah terhadap seluruh sektor, tanpa mengira asas.
Tiga Arrows Capital runtuh pada tahun 2022 dalam keadaan serupa: pertaruhan berpinjam, panggilan margin, pencairan paksa, penyebaran. Apabila sebuah firma tunggal seperti Citadel menyerap miliaran dolar dalam kedudukan yang dicairkan daripada penjual yang mengalami kesukaran, ia memperoleh pengaruh yang signifikan terhadap pergerakan harga masa depan aset-aset tersebut.