Shopify, Roblox Lapor Kos AI Melebihi Simpanan Tenaga Kerja pada Q1 2026

Penulis: Claude, Deep潮 TechFlow

Pengenalan DeepChao: Kuartal pertama 2026 membongkar fenomena baru dalam musim laporan keuangan raksasa teknologi—AI sedang membantu perusahaan membekukan pekerja dan mengurangi jabatan, sementara konsumsi Token AI dan penyusutan GPU secara bersamaan menggerogoti marjin kotor. Marjin kotor bisnis langganan Shopify ditekan oleh kos LLM, dan sekitar seperempat penurunan pandangan laba tahunan Roblox secara langsung disebabkan oleh pengeluaran tambahan AI. Pengeluaran modal AI oleh Amazon, Meta, Microsoft, dan Google pada 2026 secara keseluruhan akan mencapai US$725 bilion, meningkat 77% secara tahunan. Di kedua ujung manfaat AI—penghematan tenaga kerja dan konsumsi kekuatan komputasi—keduanya pertama kali muncul bersama dalam laporan keuangan yang sama, dengan yang terakhir jelas lebih besar.

Sesidang laporan keuntungan kuartal pertama sedang memperbaiki narasi sederhana mengenai "AI menggantikan tenaga kerja".

Sekumpulan syarikat teknologi, sambil menyerahkan pencapaian berupa penghentian perekrutan dan percepatan iterasi produk, dipaksa menjelaskan kepada pelabur masalah yang lebih rumit, iaitu penyusutan nilai chip AI yang melonjak dan penggunaan Token yang tidak dapat diramalkan sedang memakan semula wang yang dijimatkan melalui pemotongan pekerja.

Presiden Shopify, Harley Finkelstein, menyatakan dalam sidang laporan keuangan pada 5 Mei 2026 bahawa AI kini mengambil alih lebih daripada 50% kerja penulisan kod syarikat, serta membantu Shopify menghantar lebih daripada 300 produk dan ciri-ciri sambil mengekalkan bilangan pekerja yang stabil. Namun, dalam sidang laporan keuangan yang sama, pengurusan syarikat juga mengakui bahawa margin kasar penyelesaian langganan sedang diperkecil sebahagiannya oleh kos model bahasa besar (LLM), dan dinamik ini akan berterusan.

Margin keuntungan kotor bagi penyelesaian langganan Shopify Q1 ialah 80%, sama seperti tahun sebelumnya, tetapi kos untuk mengekalkan nombor ini sedang berubah.

Berdasarkan fail 10-Q yang diserahkan oleh Shopify kepada SEC, kos solusi langganan meningkat 20% secara tahunan pada kuartal pertama 2026 menjadi US$148 juta, berbanding US$123 juta pada kuartal yang sama tahun lalu. Di antaranya, kos awan dan infrastruktur (termasuk penggunaan AI) meningkat sebanyak US$22 juta, menjadi faktor utama yang mendorong pertumbuhan kos. Ketua Pegawai Kewangan Shopify, Jeff Hoffmeister, dalam sidang laporan keuangan menyatakan, "efek skala dan peningkatan kecekapan penyokong sebahagiannya ditiadakan oleh peningkatan kos LLM, terutamanya didorong oleh penggunaan Sidekick oleh pedagang, dan dinamik ini dijangka berterusan."

Sidekick ialah pembantu AI untuk platform terbenam Shopify, dengan pertumbuhan toko aktif mingguan sebanyak 385% berbanding tahun sebelumnya pada kuartal ini. Pada kuartal ini, pedagang menggunakan Sidekick untuk menciptakan lebih daripada 12,000 aplikasi tersuai, meningkat lebih daripada 200% secara berperingkat, dengan hampir separuh daripada Shopify Flows dihasilkan oleh AI. Lalu lintas toko yang didorong oleh AI meningkat sebanyak 8 kali ganda berbanding tahun sebelumnya, dan pesanan yang dihasilkan daripada carian AI meningkat hampir 13 kali ganda.

Namun, ledakan penggunaan ini bermakna pertumbuhan eksponen dalam panggilan inferensi AI. Setiap interaksi pedagang dengan Sidekick dan setiap cadangan aktif yang dihasilkan oleh fungsi Pulse, berkaitan dengan bilangan Token yang dibayar kepada pembekal model hulu.

Shopify memisahkan perhitungan perbelanjaan AI dalaman dan luaran kepada pelabur: penggunaan AI dalaman untuk menulis kod dan mengurangkan perbelanjaan tenaga kerja dianggap sebagai kemenangan dalam "permainan kos", manakala produk AI yang ditawarkan kepada pedagang merupakan pilihan strategik yang "mengikat kos infrastruktur secara mendalam dengan penggunaan pedagang". Finkelstein merumuskan logik ini dalam sidang laporan keuangan sebagai "AI adalah keunggulan struktural, bukan sekadar kos".

CFO Roblox, Naveen Chopra, secara jelas mengungkapkan dalam sidang laporan keuangan Q1 2026 pada 30 April bahawa sekitar seperempat daripada penurunan margin tahunan berbanding panduan sebelumnya disebabkan oleh pengeluaran tambahan AI dan penyesuaian DevEx (peruntukan pembangun) bagi pengguna AS berusia 18 tahun ke atas.

Roblox kini menjalankan lebih daripada 400 model AI di GPU milik sendiri dan awan, memproses 1.5 juta panggilan inferensi setiap saat, mencakup skenario seperti rekomendasi penemuan, keselamatan komunikasi, rekomendasi pasaran, dan penghasilan 3D.

Kumpulan pengurusan cuba memotong kos inferens melalui penyesuaian model perniagaan. David Baszucki, peserta asas dan CEO Roblox, menyatakan dalam sidang laporan keuangan bahawa projek "Roblox Reality" yang akan dilancarkan, iaitu teknologi yang mampu menjalankan model video real-time 2K pada 60Hz, tidak akan disediakan secara percuma. "Ini akan menggunakan sumber awan. Kami akan mempunyai mekanisme langganan atau bayaran tertentu, jadi kami percaya dapat mengimbangi kos di sisi inferens real-time," jelas Baszucki.

Chopra menambahkan, panduan perbelanjaan modal syarikat untuk tahun 2026 tetap tidak berubah, dengan keperluan inferensi tahun ini terutama dipenuhi melalui pemasangan GPU di pusat data sendiri, sementara sebahagian tugas latihan masih menggunakan awan. Roblox sebelum ini mengungkapkan bahawa dengan memindahkan sebahagian beban inferensi AI dari awan pihak ketiga ke pusat data sendiri, syarikat telah mencapai peningkatan kecekapan sebanyak 10 kali ganda dalam beban kerja tertentu seperti pemeriksaan keselamatan dan penemuan kandungan pada akhir 2025.

Namun, panduan tahunan kuartal ini Roblox mengalami tekanan berganda, termasuk pelaburan tambahan dalam AI, penurunan skala tempahan yang dijangka menyebabkan disleveraging kos tetap, dan peningkatan kadar DevEx kepada 37.8% untuk pencipta kandungan dewasa 18+, yang akhirnya mendorong semula penilaian margin tahunan pasaran.

Kes kes mikro Shopify dan Roblox berada dalam ketidakseimbangan struktural makro yang lebih besar.

Menurut data yang dikutip oleh 24/7 Wall St., jumlah perbelanjaan modal AI bagi empat syarikat—Amazon, Meta, Microsoft, dan Google—pada tahun 2026 akan mencapai US$725 bilion, meningkat 77% secara tahunan. Di antaranya, panduan perbelanjaan modal tahunan Meta berada antara US$125 bilion hingga US$145 bilion, bermakna perbelanjaan harian untuk pembinaan pusat data mencapai US$370 juta; perbelanjaan modal Microsoft untuk tahun kalendar 2026 ialah US$190 bilion, manakala Amazon berjanji sebanyak US$200 bilion.

Nisbah ini berbanding dengan perbelanjaan tenaga kerja sangat tidak seimbang. Jumlah keseluruhan gaji tenaga kerja Meta, termasuk semua gaji, faedah, dan insentif saham, kira-kira US$27 bilion. Walaupun Meta memecat semua pekerjanya esok, pengurangan kos yang dijimatkan hanya akan kurang daripada seperlima perbelanjaan infrastruktur tahun 2026nya.

Analyst Dan Ives dari Wedbush Securities menganggarkan dalam laporan analisis pada 25 April bahawa pemotongan 8,000 pekerja yang akan dilakukan oleh Meta akan melepaskan perbelanjaan operasi sebanyak kira-kira $2.4 bilion setahun, yang hanya mampu menyeimbangkan sekitar 12% beban depresiasi tambahan pada 2026. Dengan kata lain, tekanan kewangan setiap dolar perbelanjaan kuasa AI memerlukan penghematan kos tenaga kerja hampir sepuluh dolar untuk sepenuhnya mengimbanginya.

Ketua kewangan Meta, Susan Li, menggambarkan pemotongan tenaga kerja Meta di sidang laporan Q4 2025 sebagai "mencipta model operasi yang lebih ringkas untuk membantu menyeimbangkan pelaburan besar-besaran yang sedang kami lakukan." Pernyataan ini secara jelas menggolongkan pemotongan tenaga kerja sebagai alat kewangan untuk perbelanjaan modal AI, bukan sebagai produk sampingan peningkatan produktiviti.

Pihak yang paling diuntungkan daripada permainan buku besar ini ialah model asas dan pembekal kuasa pengiraan. Margin kasar Cloud Microsoft kekal pada 69% walaupun tekanan daripada ekspansi infrastruktur AI, margin kasar OpenAI dianggarkan pihak luar pada sekitar 50%, manakala Anthropic pada sekitar 60%. Nvidia pula terus mencatatkan margin kasar sekitar 70% pada tahun kewangan 2026.

Sementara itu, syarikat peringkat aplikasi, terutamanya pemain SaaS yang mengguna AI serta membungkus kemampuan AI sebagai produk langganan untuk dijual, sedang menghadapi struktur kewangan baharu: pendapatan berkait rapat dengan keamatan penggunaan AI, tetapi lengkung kos ditentukan oleh pembekal model hulu, dan setiap peningkatan model mungkin membawa penggunaan Token baharu.

Tanay Jaipuria dalam analisis margin kasar AI-nya menunjukkan bahawa walaupun kos inferens model tunggal menurun pada kadar 80%-90% setahun, harga model terkini tetap stabil atau meningkat, dan syarikat lapisan aplikasi yang terus memanggil model terkuat pada setiap permintaan sebenarnya dikuasai oleh kad harga penyedia model dalam hal kos barang dijual (COGS).

Solusi Shopify adalah menempatkan produk AI sebagai pintu masuk strategis yang mengikat erat lalu lintas dan pedagang, menjadikan pertumbuhan biaya inferensi sebagai indikator proxy untuk "kedalaman integrasi platform"; solusi Roblox pula memisahkan pengalaman AI kelas atas dari lapisan percuma, memaksa pengguna membayar biaya inferensi. Di belakang kedua pendekatan ini terdapat konsensus yang sama: secara matematik, tidak mungkin menutupi bilangan kuasa komputasi AI semata-mata dengan memotong tenaga kerja.