Chief Executive Officer SharpLink, Joseph Chalom, menentang cadangan penyesuaian hadiah staking Ethereum, berpendapat bahawa jika hadiah validator berdasarkan penerbitan akhirnya turun ke sifar, daya tarikan ETH terhadap modal institusi mungkin berkurang, dan kos pembiayaan pasaran DeFi seperti pinjaman atas rantai akan meningkat.
Cadangan untuk mengurangkan hadiah penerbitan
Titik perdebatan berpusat pada cadangan Ethereum yang sedang dibincangkan. Menurut reka bentuk cadangan itu, seiring dengan peningkatan ETH yang dimasukkan ke dalam staking, peratusan hadiah lapisan konsensus yang dimusnahkan akan meningkat secara berperingkat. Apabila jumlah staking mendekati sekitar 60.25 juta ETH, atau sekitar separuh daripada jumlah edaran semasa, hadiah ETH tambahan kepada validator mungkin turun ke sifar.
Dalam keadaan ini, validator masih boleh mendapatkan caj keutamaan transaksi dan pendapatan MEV, tetapi tidak lagi mendapat ETH yang dikeluarkan baharu. Cadangan tersebut juga mengusulkan tempoh peralihan sekitar 18 bulan untuk mengelakkan penurunan pulangan yang tiba-tiba. Cadangan ini masih berupa draf dan belum memasuki proses peningkatan rangkaian Ethereum.
SharpLink menyatakan akan meningkatkan kos dana di atas rantai
Chalom percaya bahawa faedah staking bukan sahaja pulangan untuk penverifikasi, tetapi juga rujukan penting bagi kadar faedah di atas rantai Ethereum. Token staking cair mampu memasuki skenario DeFi seperti pinjaman sambil mengekalkan eksposur terhadap aset asas kerana terdapatnya ganjaran penverifikasi di belakangnya.
Dia merujuk kepada data yang menunjukkan bahawa jumlah yang terkunci dalam produk staking cair kini berjumlah sekitar US$35 bilion. Jika hadiah penerbitan dikurangkan kepada sifar, dengan pertimbangan perbelanjaan infrastruktur dan kos operasi, pulangan sebenar sebahagian peserta mungkin terjejas ketara, bahkan menjadi negatif.
Beliau juga menyatakan bahawa perubahan ini mungkin mendorong jaminan mengalir ke aset yang masih mampu menghasilkan pulangan. Pemeriksa bebas dan penyedia penjagaan berskala kecil dan sederhana mungkin mengalami tekanan yang lebih jelas kerana mereka kurang memiliki kelebihan skala dan sumber pendapatan tambahan.
Peningkatan perbezaan antara penyokong usul dan institusi
Pendukung usulan ini mempunyai pandangan berbeza. Mereka berpendapat bahawa lengkung pengeluaran Ethereum semasa terus mendorong lebih banyak ETH masuk ke dalam penjagaan walaupun skala penjagaan sudah tinggi, tetapi faedah keselamatan daripada penjagaan tambahan telah menjadi terhad.
Chalom berpendapat bahawa Ethereum boleh terus mengawal penerbitan dan memperkuat kelangkaan, tetapi seharusnya lebih bergantung kepada mekanisme pembakaran caj asas yang sedia ada, bukan secara langsung melemahkan struktur ganjaran staking berdasarkan penerbitan. Beliau berpendapat bahawa ganjaran penerbitan pada dasarnya adalah pemindahan nilai kepada penverifikasi yang memelihara keselamatan rangkaian, bukan kos yang mengalir kepada pihak luar.
Perbezaan ini juga berkaitan dengan perluasan jalan masuk penyertaan institusi. Sebelum ini, SharpLink hampir menggunakan seluruh ETH untuk pengikatan. Menurut data yang dinyatakan, syarikat tersebut telah mengikat hampir 900,000 ETH sehingga April tahun ini, dengan jumlah hadiah ETH yang diperoleh melebihi 18,000 ETH. Pada bulan Mei, syarikat tersebut juga berjanji untuk melaburkan USD100 juta ke dalam dana pendapatan on-chain yang dikelola oleh Galaxy Digital, untuk mendapatkan pendapatan on-chain yang lebih banyak sambil mengekalkan eksposur ETH.
Sementara itu, produk pendapatan Ethereum di pasaran Amerika juga sedang dipromosikan. Grayscale menyelesaikan pembagian pendapatan staking pertama untuk produk pertukaran Ethereum yang terdaftar di Amerika pada Januari tahun ini. Pada masa artikel ini diterbitkan, harga ETH sekitar $1916, dan pasaran belum menunjukkan fluktuasi jelas akibat pernyataan SharpLink.