Komiti Perbankan Senat mengeluarkan draf penuh 309 muka surat Akta Kejelasan Pasar Aset Digital pada hari Selasa pagi, memberikan ahli-ahli komiti hingga akhir jam kerja Rabu untuk mengemukakan usulan pindaan sebelum undi penandaan pada jam 10:30 pagi EST hari Khamis.
Pelancaran ini mengikuti bulan-bulan perundingan yang hampir gagal berkali-kali berikutan ketentuan hasil koin stabil, peraturan etika, dan peraturan DeFi. Draf ini mewakili gambaran paling lengkap hingga kini tentang seperti apa regulasi kripto AS akan kelihatan sekiranya rang undang-undang ini diluluskan.
Berikut adalah beberapa bahagian teks:
Bitcoin dan Ethereum Secara Permanen Bukan Sekuriti
Salah satu ketentuan paling penting mengukuhkan status regulasi cryptocurrency utama secara serta-merta. Sebarang token yang berfungsi sebagai aset prinsipal bagi Produk Perdagangan Spot pada 1 Januari 2026 akan dirawat secara kekal sebagai bukan keselamatan di bawah undang-undang ini.
Dalam istilah praktikal, ini bermakna bitcoin, ethereum, dan sebarang aset lain yang menerima kelulusan ETP spot pada akhir tahun 2025 tidak akan pernah diklasifikasikan semula sebagai keselamatan, tidak kira perubahan kepimpinan SEC atau CFTC di masa depan. Ketepatan undang-undang yang telah diperjuangkan industri selama bertahun-tahun ditulis secara langsung ke dalam undang-undang.
Staking Dilindungi Sepenuhnya
Draf tersebut mengeluarkan aktiviti staking sepenuhnya daripada perlakuan sebagai sekuriti. Empat struktur staking tertentu dikelaskan secara eksplisit sebagai aktiviti pentadbiran atau perkhidmatan, bukan aktiviti pelaburan:
- Pengstakkan sendiri oleh pemegang token
- Pengstakkan sendiri dengan operator nod pihak ketiga
- Liquid staking melalui token resit
- Perkhidmatan staking berkuasa yang disediakan oleh bursa
Secara kritikal, rang undang-undang tersebut juga menyatakan bahawa hak tadbir yang melekat pada token tidak menjadikannya tidak layak untuk perlakuan bukan keselamatan. Ini secara langsung menangani salah satu kawasan kelabu peraturan yang paling panjang dalam industri ini.
Bank-bank Mendapat Akses Terus ke Kripto Tanpa Kebenaran Sebelumnya
Bahagian 401 draf tersebut membuka jalan bagi institusi perbankan tradisional untuk memasuki ruang aset digital tanpa memerlukan kebenaran peraturan terlebih dahulu. Bank nasional, bank negeri, dan gabungan kredit semuanya dibenarkan menawarkan perkhidmatan berikut sebagai sebahagian daripada perniagaan perbankan biasa:
- Pengurusan aset digital
- Perkhidmatan staking
- Peminjaman terhadap aset digital
- Pemprosesan pembayaran
- Pembuatan pasaran
- Pengendalian
Tiada persetujuan awal daripada pengawal perlu diperolehi. Bagi satu industri yang telah bertahun-tahun memperhatikan bank menolak pelanggan kripto akibat ketidakpastian peraturan, ketentuan ini sahaja mewakili perubahan struktur dalam cara aset digital berintegrasi dengan sistem kewangan tradisional.
Soalan Hasil Koin Stabil Telah Diselesaikan
Bahagian 404 menarik garis paling jelas hingga kini mengenai ganjaran koin stabil. Bursa dan platform dilarang membayar faedah atau hasil semata-mata kerana memegang balans koin stabil. Sebarang pulangan yang secara ekonomi setara dengan faedah pada deposit bank dilarang sepenuhnya.
Namun, ganjaran berdasarkan aktiviti masih sepenuhnya dibenarkan. Ganjaran staking, insentif penyertaan tata pentadbiran, program kesetiaan, dan ganjaran yang berkaitan dengan penggunaan platform sebenar semuanya dibenarkan untuk diteruskan. Program ganjaran bursa yang sedia ada yang membayar hasil pasif terhadap saldo koin stabil perlu menyemula struktur model mereka untuk mematuhi.
Kompromi tersebut memberikan apa yang diminta oleh bank, larangan terhadap koin stabil yang berfungsi sebagai deposit berfaedah, sambil mempertahankan struktur ganjaran berdasarkan aktiviti yang dipertahankan oleh platform kripto sebagai berbeza secara mendasar daripada faedah deposit.
Apa yang Berlaku Seterusnya
Ahli jawatankuasa mempunyai tempoh hingga tutup perniagaan Rabu untuk mengemukakan pindaan. Sidang penilaian pada Khamis pukul 10:30 AM EST akan menentukan sama ada usul tersebut akan dipindahkan keluar daripada jawatankuasa. Jika ia melepasi rintangan itu, Senat penuh masih perlu mengadakan undian, dan versi Senat mesti diselaraskan dengan versi Dewan sebelum sampai ke meja Presiden Trump.
Persekitaran Putih menargetkan 4 Julai untuk tandatangan terakhir. Khamis ialah titik periksa kritikal seterusnya.