Broker Wall Street, Benchmark, memandang penangguhan bill struktur pasaran kripto Komenjuran Perbankan Senat sebagai jeda yang mungkin membina daripada sekali jatuh.
"Sementara penangguhan mungkin pada mulanya kelihatan sebagai sebab kebimbangan di kalangan mereka yang menginginkan kejelasan yang akan dibenarkan oleh undang-undang, ianya mungkin akhirnya membina, menurut pandangan kami, kerana ianya akan memberi ruang kepada jawatankuasa bekerja melalui perbezaan dasar penting pada isu seperti pulangan stablecoin," kata analis Mark Palmer dalam satu laporan Khamis.
Ahli undang-undang Amerika Syarikat menangguhkan langkah prosedural utama terhadap pengawalseliaan kripto menyeluruh pada pertengahan Rabu dengan menangguhkan markup yang dirancang bagi bill struktur pasaran aset digital Senat apabila perbincangan memuncak mengenai hasil stablecoin dan sekuriti bertoken.
Baca lebih lanjut: Kumpulan Komen Perbankan Senat membatalkan markup struktur pasaran kripto
Bill itu, yang akan menetapkan peraturan tentang bagaimana pengawal peraturan persekutuan mengawasi industri aset digital di Amerika Syarikat, ditangguhkan tanpa tarikh markup baharu dijadualkan, menurut Ketua Jawatankuasa Tim Scott.
Stablecoin adalah kriptocurrency yang biasanya dikaitkan dengan aset seperti wang fiat atau emas dan membentuk tulang belakang yang kritikal kepada ekonomi kripto, berfungsi sebagai landasan pembayaran dan mekanisme utama untuk memindahkan dana merentasi sempadan. USDT Tether adalah stablecoin yang paling besar, diikuti oleh USDC Circle.
Palmer mencatatkan bahawa keterlambatan itu mencerminkan perbezaan pendapat yang belum diselesaikan mengenai beberapa kandungan paling sensitif secara politik dalam bill tersebut. Yang paling utama ialah sama ada penerbit atau platform stablecoin harus dibenarkan menawarkan pulangan kepada pengguna.
Rang undangan Senat semasa akan melarang bayaran faedah hanya dengan memegang syiling stabil pembayaran, sementara membenarkan ganjaran berdasarkan aktiviti yang terhad. Palmer berkata perdebatan itu telah memburukkan ketegangan antara bank tradisional, yang berhujah bahawa syiling stabil yang memberi pulangan boleh mengalirkan simpanan yang diasuransikan, dan syarikat kripto, yang memperingatkan bahawa sekatan boleh merosakkan kelikuidan, inovasi dan daya saing dalam kewangan teragih.
Satu lagi isu yang menjadi titik kekusutan ialah bagaimana sekuriti token, representasi berdasarkan blockchain untuk saham, bon atau dana, patut diatur. Palmer berkata pelabur institusi memandang tokenisasi sebagai penggerak utama pertumbuhan dalam beberapa tahun akan datang, tetapi bahasa yang terlalu luas boleh mendorong aktiviti keluar negara atau secara berkesan melarang produk tertentu jika garis yurisdiksi antara Suruhanjaya Sekuriti dan Kumpulan Tukaran (SEC) dan Suruhanjaya Perdagangan Hadapan Komoditi (CFTC) tetap tidak jelas.
Markup yang ditangguhkan juga datang ketika konsensus industri semakin goyah. Laporan itu menekankan bahawa Coinbase (COIN), selama ini dianggap sebagai pihak yang paling besar mendapat keuntungan daripada kejelasan peraturan, telah menarik sokongan terhadap rancangan semasa, berhujah bahawa peruntukan berkaitan ganjaran stablecoin dan aset tokenisasi akan lebih buruk daripada keadaan sedia ada. Benchmark memandang tindakan itu sebagai sebahagian daripada perundingan yang mempertaruhkan banyak benda berbanding krisis yang jelas, dengan menitikberatkan bahawa pendapatan berkaitan stablecoin semakin penting kepada Coinbase semasa tempoh perdagangan yang lebih perlahan.
Dari segi hadapan, broker itu mengharapkan masa tambahan itu digunakan untuk membaiki perubahan, mempertemukan kepentingan yang bersaing dan membina sokongan bipartisan yang diperlukan untuk kelulusan di dewan. Jika berjaya, bill ini boleh mengubah bentuk pasaran kewangan AS dan membebaskan kepentilan institusi yang lebih dalam dalam kripto. Penangguhan ini meningkatkan kebarangkalian apa sahaja yang muncul akan tahan lama, boleh diaplikasikan dan akhirnya lebih menyokong pertumbuhan pasaran jangka panjang.
Namun, bukan semua analis optimistik mengenai kesan penangguhan itu.
Dalam satu nota yang dikeluarkan selepas pembatalan, analis di Compass Point berkata mereka sebelum ini mengharapkan rancangan undang-undang struktur pasaran akan menjadi undang-undang pada kuartal kedua 2026. Ramalan itu kini tidak pasti. "Kelulusan akhir mungkin ditunda ke 3Q26," tulis syarikat itu, "jika SBC dan Jawatankuasa Pertanian Senat (SAC) dapat memungut undi untuk membawa keluar rancangan undang-undang mereka dari jawatankuasa."
Compass Point memanggil markup yang dibatalkan dan penentangan industri yang berkembang sebagai "kegagalan material" kepada undang-undang yang telah mengambil tahun-tahun usaha bipartisan untuk dibina. Sementara sesetengah syarikat memandang jangka waktu sebagai peluang untuk memperbaiki rancangan, yang lain melihatnya sebagai isyarat bahawa ahli undang-undang mungkin tidak mampu menyelesaikan perbezaan utama mengenai hasil stablecoin dan kuasa kawasan antara SEC dan CFTC.
"Kami kini menetapkan kebarangkalian kelulusan pada 60% disebabkan oleh keterbelakangan yang ketara ini," tulis para analis, mengurangkan keyakinan mereka terhadap masa depan terdekat bill tersebut. Perubahan ini mencerminkan kebimbangan yang meningkat bahawa momentum di sebalik undang-undang ini mungkin melambat apabila kitaran pilihan raya 2026 menghampiri dan Kongres makin berhati-hati terhadap reformasi kewangan yang kompleks.