SEC Menghentikan Kelulusan Pilihan Bitcoin Index Nasdaq Semasa Cabaran Undang-Undang CME

iconUnLock
Kongsi
This is the logo of the coin.
BTC
$63,144.50-0.52%
AI summary iconRingkasan
Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) telah menghentikan kelulusan Mei mereka terhadap pilihan indeks bitcoin yang diselesaikan secara tunai oleh Nasdaq PHLX (QBTC), selepas cabaran undang-undang daripada CME. CME berhujah bahawa derivatif bitcoin berada di bawah yurisdiksi CFTC, bukan SEC. Keputusan ini, yang diterbitkan untuk pemeriksaan pada 31 Julai, menangguhkan kelulusan semasa proses semakan. Kes ini boleh mempengaruhi proses kelulusan ETF bitcoin dan menetapkan preseden peraturan. Ia juga menyentuh isu-isu lebih luas yang berkaitan dengan CFT yang berkaitan dengan pengawasan kripto.

Ringkasan

SEC telah menggantungkan kelulusan Mei mereka terhadap pilihan indeks bitcoin yang ditetapkan secara tunai (QBTC) oleh Nasdaq PHLX selepas CME mengemukakan cabaran undang-undang yang berhujah bahawa derivatif bitcoin secara eksklusif berada di bawah yurisdiksi CFTC, bukan SEC. Kesudahannya akan mempengaruhi pengawal mana yang mengawal derivatif kripto dan bagaimana bursa-bursa yang bersaing memperoleh akses ke pasaran.

Poin Utama

  • Hujah utama CME adalah berkenaan yurisdiksi: Bitcoin adalah komoditi, jadi derivatif yang secara langsung berkaitan dengan harganya berada di bawah CFTC, bukan SEC, tanpa mengira bagaimana produk tersebut disusun atau diluluskan.
  • Kontrak QBTC tidak pernah dilancarkan walaupun telah disetujui oleh SEC kerana Nasdaq dan OCC masih memerlukan pengecualian peraturan dari CFTC, yang mengungkapkan jurang dalam proses daripada persetujuan kepada pelancaran untuk produk lintas yurisdiksi.
  • Keputusan terhadap Nasdaq boleh memaksa reka bentuk semula produk, berpotensi mengikuti ETF Bitcoin spot berbanding bitcoin secara langsung, untuk kekal dalam yurisdiksi SEC.
  • Keputusan itu boleh menetapkan preseden yang menentukan sama ada bursa keselamatan boleh mencantum derivatif kripto tanpa mendaftar di bawah kerangka bursa niaga hadapan CFTC, membentuk semula dinamik persaingan di kalangan bursa AS.

Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) telah menghentikan persetujuannya terhadap pilihan indeks bitcoin yang ditetapkan secara tunai yang dicadangkan oleh Nasdaq, selepas cabaran undang-undang yang diajukan oleh Chicago Mercantile Exchange (CME) yang mempertanyakan sama ada agensi tersebut mempunyai kuasa untuk menyetujui produk tersebut.

SEC telah mengesahkan cadangan Nasdaq PHLX pada Mei untuk menyenaraikan pilihan di bawah ticker QBTC. Namun, kontrak tersebut tidak pernah dilancarkan kerana Nasdaq dan Options Clearing Corporation (OCC) masih mencari pengecualian peraturan daripada Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sebelum dagangan boleh bermula.

Penangguhan tersebut, yang diterbitkan untuk pemeriksaan awam pada 31 Julai, menangguhkan persetujuan sambil SEC penuh mengkaji keputusan sebelumnya.

CME Menantang Kuasa SEC

Di tengah-tengah perselisihannya ialah soal peraturan yang lebih luas: Agensi mana di AS yang sepatutnya mengawasi derivatif yang berkaitan langsung dengan bitcoin?

Dalam fail Junnya, CME berhujah bahawa bitcoin adalah komoditi dan derivatif yang berasaskan harga langsungnya berada di bawah yurisdiksi eksklusif CFTC, bukan SEC.

Menurut CME, membenarkan bursa sekuriti menyenaraikan derivatif yang berkaitan bitcoin melalui kelulusan SEC dan pengecualian CFTC akan melangkau kerangka peraturan yang mengawal pasaran niaga hadapan komoditi.

Jika penguasa mengakhiri persetujuan terhadap tafsiran CME, Nasdaq mungkin diwajibkan untuk mendesain semula produk tersebut atau mendaftarkannya di bawah rejim pengawasan CFTC, bukan melancarkannya seperti yang dicadangkan asalnya.

Lebih Daripada Satu Produk

Perselisihan ini meluas melampaui QBTC itu sendiri dan boleh mempengaruhi cara derivatif aset digital masa depan dibawa ke pasaran.

CME semasa ini mengendalikan pasaran niaga hadapan dan pilihan bitcoin yang diatur secara persekutuan di bawah pengawasan CFTC. Cadangan Nasdaq akan memperkenalkan produk pilihan bitcoin yang diselesaikan secara tunai tanpa mendaftar sebagai bursa niaga hadapan atau pertukaran yang diatur oleh CFTC.

CME berhujah bahawa pengecualian peraturan tidak sepatutnya digunakan untuk memindahkan produk dari yurisdiksi satu regulator ke regulator lain, memperingatkan bahawa pendekatan seperti itu boleh menubuhkan preseden yang membenarkan bursa sekuriti memasuki pasaran derivatif kripto di bawah kerangka peraturan yang berbeza.

Hasilnya oleh itu boleh membentuk sempadan peraturan dan persaingan di kalangan bursa AS yang berusaha memperluas tawaran aset digital mereka.

Direka untuk Pelabur Institusi

Pilihan yang dicadangkan oleh Nasdaq akan diselesaikan secara tunai, bermakna pelabur tidak akan menerima bitcoin apabila melaksanakan kontrak. Sebaliknya, keuntungan dan kerugian akan diselesaikan dalam dolar AS berdasarkan harga bitcoin rujukan.

Kontrak dijangka menggunakan tolok CME CF Bitcoin Reference Rate untuk indeks asas dan nilai penyelesaian akhir.

Penyelesaian tunai biasanya dianggap lebih mudah diakses oleh pelabur institusi kerana ia menghilangkan keperluan untuk memegang bitcoin secara langsung, mengurus dompet digital, atau mengatur perkhidmatan penyimpanan. Pelabur boleh sebaliknya mengakses produk melalui infrastruktur broker tradisional.

SEC Mengundang Maklum Balas Awam

SEC telah mengundang pihak-pihak yang berminat untuk menghantar ulasan yang menyokong atau menentang tinjauan sebelum 24 Ogos.

Sehingga ulasan selesai, Nasdaq tidak boleh melancarkan pilihan QBTC, walaupun ia memperoleh pengecualian yang tinggal daripada CFTC.

Setelah ulasan selesai, SEC boleh mengekalkan kelulusan asalnya, memodifikasi syarat-syarat produk, atau membatalkan keputusan tersebut sepenuhnya.

Jika kebenaran akhirnya ditarik, Nasdaq boleh memilih untuk merekabentuk semula produk tersebut supaya ia mengikuti dana perdagangan bursa (ETF) Bitcoin spot, bukan Bitcoin itu sendiri, yang berpotensi meletakkannya lebih jelas dalam kuasa peraturan SEC.

Keputusan Boleh Membentuk Masa Depan Derivatif Kripto

Ulasan SEC dijangka akan memberi kesan yang jauh melebihi satu produk pilihan bitcoin sahaja.

Keputusan yang mendukung CME boleh memperkuat kuasa CFTC terhadap derivatif yang berkaitan langsung dengan komoditi digital seperti Bitcoin, sambil mengekalkan kerangka peraturan sedia ada yang mengawal pasaran niaga hadapan kripto.

Sebaliknya, jika SEC mengekalkan kelulusan asalnya, bursa sekuriti boleh mendapat laluan baharu untuk mencatatkan beberapa derivatif mata wang kripto tanpa beroperasi di bawah struktur peraturan yang sama seperti bursa niaga hadapan komoditi tradisional.

Sebagai permintaan institusi terhadap produk pelaburan Bitcoin yang diatur terus meningkat, kesudahan ulasan QBTC mungkin membantu menentukan bagaimana tanggungjawab dibahagikan antara SEC dan CFTC, membentuk fasa seterusnya dalam pengaturan aset digital di Amerika Syarikat.

Sumber:Tunjukkan artikel asal
Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini. Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.