Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat sedang memperlambat keluaran satu kelas ETF baharu. Produk ini dikaitkan dengan pasaran ramalan, dengan tujuan membolehkan pelabur mengakses kontrak yang berkaitan dengan peristiwa nyata melalui akaun broker tradisional, tanpa perlu menggunakan platform kripto secara langsung.
Ketua SEC, Paul Atkins, berkata bahawa institusi memerlukan lebih banyak masa untuk menilai risiko produk semacam ini, kerana produk baharu membawa isu pengawasan baharu. Beliau telah meminta staf untuk mendapatkan pendapat awam sebelum meneruskan permohonan yang sedia ada.
Pengawasan sementara dihentikan
Pasaran ramalan baru-baru ini menjadi salah satu segmen dengan pertumbuhan paling pantas dalam dunia kripto. Laporan menyebutkan bahawa jumlah perdagangan bulanannya kini sering melebihi US$15 bilion, mencakup pelbagai topik seperti pilihan raya Amerika, acara sukan, laporan keuangan syarikat, dan peristiwa budaya.
Pengikut percaya bahawa jika ETF berkaitan diluluskan, pasaran ramalan mungkin meniru jalan yang dilalui oleh ETF bitcoin dan ethereum spot, membawa permintaan perdagangan yang sebelumnya tertumpu pada platform profesional ke saluran broker utama. Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, berpendapat bahawa cara SEC mengendalikan produk semacam ini sekarang serupa dengan ritme pemeriksaan ETF kripto spot awal, iaitu memperlambatkan langkah terlebih dahulu, kemudian secara beransur-ansur membina piawaian.
Hasil pertikaian dijadikan fokus
Berbeza dengan ETF saham atau komoditi, produk pasaran ramalan bergantung kepada hasil binari, bukan harga aset itu sendiri. Ini menjadikan model penentuan harga, manipulasi pasaran, dan penyelesaian sengketa sebagai fokus utama dalam pemeriksaan.
Laporan tersebut menunjukkan bahawa salah satu masalah paling sukar diselesaikan pada masa ini ialah bagaimana produk harus disetel apabila terdapat perbezaan hasil dalam peristiwa yang sensitif secara politik atau kontroversial. Para analis berpendapat bahawa jika mekanisme semacam ini tidak diperjelas sebelum memasuki pasaran kewangan utama, ia boleh memperbesar risiko sistemik.
Sementara itu, platform pasaran ramalan Kalshi masih menghadapi pertikaian undang-undang di pelbagai negeri di Amerika, yang juga menambah tekanan terhadap kelulusan ETF yang berkaitan.
SEC masih menilai produk inovasi yang lebih luas
Walaupun sikapnya berhati-hati, SEC mengakui bahawa kedudukan ETF dalam inovasi kewangan semakin meningkat. Atkins menyatakan bahawa sejak 2019, aset yang dikelola oleh ETF telah meningkat tiga kali ganda, menjadikannya kelas produk yang pengaruhnya terus membesar dalam pasaran moden.
Laporan tersebut juga menyebut bahawa SEC baru-baru ini telah meluluskan kerangka pelantikan yang lebih seragam untuk mempermudah proses persetujuan sebahagian ETF. Terdapat juga laporan bahawa pihak pengawas sedang mempertimbangkan “pengecualian inovatif” supaya versi tokenisasi saham tradisional seperti AAPL, NVDA, TSLA boleh diperdagangkan di atas infrastruktur kripto pada masa depan.
Dari pernyataan semasa, SEC telah menunjukkan jalan yang lebih jelas untuk ETF pasaran ramalan: menangguhkan persetujuan terlebih dahulu, kemudian menambahkan standard, dan membuat keputusan sama ada memberikan kelulusan selepas kaedah kawalan risiko menjadi lebih jelas.