SEC Menghantar Peraturan Penyimpanan Kripto yang Cadangan kepada OMB untuk Semakan

Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat telah mengambil langkah penting menuju penulisan semula cara penasihat dan dana menyimpan aset kripto: ia menghantar cadangan penyemakan semula peraturan pemegangan kepada Pejabat Pengurusan dan Anggaran Gedung Putih (OMB) pada 25 Ogos untuk tinjauan eksekutif. Tinjauan OMB ini mesti selesai sebelum SEC boleh menerbitkan cadangan penuh dan mengemukakannya untuk undian komisen. Apa yang berlaku dan mengapa ia penting: - Cadangan ini bertujuan untuk mengklarifikasikan bagaimana penasihat pelaburan yang terdaftar dan syarikat pelaburan boleh menyimpan aset kripto sambil mematuhi peraturan pemegangan SEC yang sedia ada di bawah Undang-Undang Penasihat Pelaburan 1940 dan Undang-Undang Syarikat Pelaburan 1940. Peraturan semasa ditulis jauh sebelum kripto muncul dalam portfolio yang diatur, dan syarikat-syarikat telah mengemukakan soalan mengenai bagaimana tanggungjawab pemegangan berlaku apabila kepemilikan dan kawalan bergantung pada kunci peribadi dan sistem pemegangan blok rantai. - SEC mengatakan peraturan yang dirancang ini akan mengklarifikasikan pemegangan untuk aset digital serta menghapuskan beberapa keperluan pemegangan warisan yang kini dianggap usang kerana amalan pasaran telah berubah. - Butiran penuh belum awam. Ia hanya akan dikeluarkan selepas OMB menyelesaikan tinjauannya dan SEC mengembalikan cadangan itu kepada komisen untuk undian penerbitannya bagi komentar awam. Perbezaan dengan usaha “perlindungan” sebelumnya: - Ini adalah pembuatan peraturan baharu di bawah Ketua SEC Paul Atkins, berbeza daripada cadangan Nasihat Perlindungan Aset Klien yang pertama kali diperkenalkan pada Mac 2023 dan ditarik balik pada Jun 2025 (inisiatif era Gensler). Peraturan sebelumnya akan memperluaskan keperluan pemegangan kepada lebih banyak aset klien — termasuk kripto — dan memerlukan pemegangan dengan “pemegang berkelayakan” dalam kebanyakan kes. Banyak penyedia pemegangan kripto tidak memenuhi definisi yang dicadangkan itu, mencipta ketidakpastian industri. - Perubahan pemegangan semasa sedang dibangunkan dari awal. Topik utama yang kemungkinan besar akan menarik perhatian termasuk definisi pemegang berkelayakan untuk aset digital, susunan pemegangan yang diterima, dan bagaimana pemegangan berdasarkan kunci peribadi sesuai dengan perlindungan SEC — tetapi teks tepatnya tidak akan diketahui sehingga penerbitan. Proses dan jadual yang dijangka: - Tinjauan OMB adalah langkah segera; apabila ia mengembalikan cadangan itu (mungkin dengan revisi), tiga komisen SEC yang sedang bertugas — semua Republikan pada masa ini — akan mengundi sama ada untuk menerbitkan cadangan itu bagi komentar awam. - Jika diterbitkan, peraturan biasanya akan dibuka selama sekurang-kurangnya 60 hari bagi komentar awam. Staf SEC akan meninjau penghantaran dan mungkin mengubah draf sebelum undian akhir peraturan oleh komisen. - Cadangan ini disenaraikan sebagai “bermakna ekonomi,” bermakna SEC akan menilai kos, faedah, dan kesan ekonomi lain yang dijangka semasa membangunkan peraturan. Di mana ia sesuai dalam gambaran luas pembuatan peraturan kripto: - Pemegangan adalah satu bahagian daripada usaha luas SEC untuk mengatasi pasaran aset digital. Pada Julai, komisen meletakkan tiga cadangan berkaitan kripto dalam agenda peraturan 2026 mereka, merangkumi: pengecualian/ruang selamat untuk aset kripto; bagaimana peraturan broker-dealer harus diterapkan kepada syarikat-syarikat yang menangani aset digital; dan peraturan struktur pasaran untuk perdagangan kripto di sistem perdagangan alternatif dan bursa. - Strategi SEC 2026–2030 juga menekankan aset digital, infrastruktur blok rantai, dan produk kewangan yang ditokenkan, serta meminta perlakuan yang lebih jelas terhadap aset digital di bawah undang-undang keselamatan persekutuan, ditambah kerjasama berterusan dengan Komisi Perdagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC). - Tindakan Kongres tetap penting. Senat sedang bernegosiasi Akta Kejelasan Pasar Aset Digital (sering dipanggil Akta CLARITY), yang bertujuan untuk menetapkan struktur undang-undang untuk pasaran kripto AS; Dewan Perwakilan telah meluluskan RUU CLARITY mereka pada 2025. Beberapa perubahan yurisdiksi, seperti memberikan kuasa CFTC atas pasaran spot komoditi digital, akan memerlukan undang-undang, bukan pembuatan peraturan agensi. Apa yang peserta industri harus perhatikan: - Definisi “pemegang berkelayakan” untuk kripto dan bagaimana susunan pemegangan yang bergantung pada kunci peribadi dan penyelesaian berasaskan blok rantai akan diperlakukan. - Samada sebarang keperluan pemegangan warisan akan dihapuskan dan apa syarat atau kewajipan rekod baharu mungkin dikenakan. - Tarikh penting: penyelesaian tinjauan OMB, undian SEC untuk menerbitkan, jendela komentar awam (mungkin 60+ hari), dan undian akhir komisen. Kesimpulan Penyemakan semula pemegangan SEC boleh membentuk semula cara penasihat dan dana menyimpan dan melindungi kripto, mengklarifikasikan soalan-soalan lama tetapi juga menimbulkan isu kepatuhan baharu bergantung pada penyusunan akhir. Dengan cadangan kini berada di OMB, pencapaian konkrit seterusnya industri akan menjadi penerbitan cadangan SEC dan permulaan proses komentar awam. Jangkakan penyertaan aktif daripada penasihat, pemegang, bursa, dan syarikat-syarikat kripto apabila teks dikeluarkan.