Selama seperempat abad, peraturan perdagangan harian berpola berfungsi sebagai tali beludru yang memisahkan pelabur kasual daripada kalangan wang pantas. Jika anda ingin membuat empat atau lebih perdagangan harian dalam jangka masa lima hari menggunakan akaun margin, anda memerlukan sekurang-kurangnya $25,000 dalam ekuiti. Penghalang ini kini secara rasmi telah mati.
SEC telah menyetujui pindaian kepada Peraturan FINRA 4210 pada 14 April 2026, menghapuskan pengelasan pedagang pola harian sepenuhnya. Kerangka kerja baharu ini berkuat kuasa pada 4 Jun 2026, dengan pelaksanaan bertahap di kalangan perantara perdagangan dijangka berterusan sehingga 2027. Tindak balas Wall Street cepat: saham Robinhood melonjak kira-kira 7.61% kepada $85.11, manakala saham Webull naik 9%.
Apa yang sebenarnya berubah
Peraturan PDT asal lahir daripada kemusnahan dot-com pada tahun 2001. Pengawal memperhatikan pedagang eceran dihancurkan oleh saham teknologi yang sangat volatil dan memutuskan bahawa moat kewangan adalah jawapannya. Logiknya adalah mudah: jika anda tidak mampu kehilangan $25,000, kemungkinan besar anda sepatutnya tidak melakukan dagangan harian.
Peraturan lama menyatakan bahawa jika akaun broker anda memegang kurang daripada $25,000 dan anda melaksanakan empat atau lebih perdagangan putar balik dalam lima hari bekerja, broker anda perlu membekukan akaun anda selama 90 hari.
Cadangan FINRA, yang diajukan sebagai SR-FINRA-2025-017, menggantikan sistem pengiraan perdagangan yang kaku dengan sesuatu yang secara asas berbeza. Broker-dealer tidak lagi perlu mengesan perdagangan harian atau mengenakan keperluan margin khas berdasarkan frekuensi perdagangan. Sebaliknya, mereka akan berpindah kepada penilaian risiko masa nyata.
Kesan praktikalnya adalah besar. Seseorang dengan akaun sebanyak $5,000 kini boleh melakukan perdagangan harian sebanyak yang diinginkan dalam akaun margin, selama sistem pengurusan risiko broker mereka tidak menandakan aktiviti tersebut. Halangan $25,000 yang sebelumnya mengekang jutaan akaun kecil di pinggir pasaran telah hilang sepenuhnya.
Mengapa broker-broker merayakan
Robinhood dan Webull tidak mengenakan komisen atas perdagangan, tetapi mereka menghasilkan pendapatan daripada pembayaran untuk aliran pesanan, peminjaman margin, dan langgan premium. Lebih banyak pedagang yang melakukan lebih banyak perdagangan bermakna lebih banyak pendapatan melalui semua saluran tersebut.
Kenaikan hampir 8% Robinhood pada hari pengumuman tidaklah halus. Kenaikan 9% Webull menceritakan kisah yang sama.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Peralihan kepada penilaian risiko masa nyata meletakkan tanggungjawab besar ke atas broker-dealer. Di bawah sistem lama, peraturannya adalah mekanikal: hitung perdagangan, semak baki, tandakan akaun. Sistem baharu memerlukan perniagaan broker membina dan mengekalkan infrastruktur pemantauan risiko yang canggih.
Sebahagian broker mungkin melaksanakan pengawal dalaman sendiri yang berfungsi serupa dengan peraturan PDT yang lama. Yang lain, terutamanya yang bersaing untuk kongsi pasaran eceran, mungkin mengambil pendekatan yang lebih longgar. Kerangka peraturan kini membenarkan fleksibiliti.
Pelaksanaan bertahap sehingga 2027 bermaksud ini bukan satu acara tunggal tetapi perubahan bertahap.