Wall Street mungkin akan kehilangan salah satu ritual kuartalan favoritnya — pengakuan keuntungan korporat — kerana Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) secara senyap menyusun cadangan yang boleh membenarkan syarikat awam melaporkan keputusan hanya dua kali setahun, bukan setiap tiga bulan.
Laporan separuh tahunan mungkin menggantikan pendapatan kuartalan di bawah pelan baharu SEC
Ya, roda penghasilan kuartalan — roda hamster tanpa henti di mana eksekutif menjanjikan pertumbuhan, analis mempersoalkan perpuluhan, dan CEO berkeringat semasa panggilan konferen — mungkin akhirnya mendapat dorongan sopan ke arah persaraan.
Menurut orang-orang yang memahami perkara ini berbincang dengan Corrie Driebusch dari Wall Street Journal, SEC sedang bersiap untuk mengusulkan peraturan yang akan menjadikan pelaporan kuartalan sebagai pilihan bagi syarikat awam AS. Alih-alih mengemukakan Form 10-Q yang biasa setiap tiga bulan, syarikat-syarikat boleh memilih untuk melaporkan keputusan hanya dua kali setahun, bersama dengan Form 10-K tahunan.
Cadangan itu mungkin muncul seawal April, walaupun agensi belum mengeluarkan pernyataan rasmi. Di belakang layar, pengawal selia sudah berbincang dengan bursa saham utama mengenai bagaimana peraturan pencatatan mereka mungkin perlu diubah sekiranya kalendar pelaporan tiba-tiba berhenti bertindak seperti metronom.
Selama beberapa dekad, pelaporan kuartalan telah menjadi salah satu Wall Street’s sacred cows. Sejak awal 1970-an, syarikat-syarikat yang disenaraikan di bursa-bursa AS diwajibkan untuk mengungkapkan prestasi kewangan setiap tiga bulan di bawah kerangka Securities Exchange Act.
Tetapi para kritikus telah lama berpendapat bahwa ritual ini mendorong apa yang para ekonom sebut dengan sopan sebagai “jangka pendek” dan apa yang para eksekutif sering sebut dengan istilah yang jauh kurang sopan.
Gagasan melonggarkan jadual telah beredar di kalangan majlis peraturan selama bertahun-tahun. Presiden Donald Trump secara terbuka menyerukan penghentian pelaporan kuartalan yang wajib pada September 2025, menghidupkan semula perbincangan yang muncul secara berkala di Washington sejak sekurang-kurangnya 2018.
Pemimpin-pemimpin besar Amerika korporat juga telah mengambil tindakan terhadap kitaran suku tahunan. CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon dan Ketua Berkshire Hathaway Warren Buffett terkenal mengkritik obsesi terhadap penilaian tiga bulan, berhujah bahawa ia menekan syarikat-syarikat untuk mengejar kemenangan pantas berbanding pertumbuhan jangka panjang. Masuklah kepimpinan SEC semasa ini.
Di bawah Ketua Paul Atkins, agensi tersebut telah menunjukkan usaha yang lebih luas untuk mengurangkan beban pengungkapan dan mendorong pembentukan modal — frasa yang, apabila diterjemahkan dari dialek peraturan, kurang lebih bermaksud “jadikan proses membuat syarikat awam kurang menyusahkan.”
Cadangan yang dilaporkan tidak akan melarang pelaporan kuartalan. Syarikat yang lebih suka jadual semasa boleh kekalkannya. Peraturan tersebut hanya akan memberikan pilihan kepada syarikat untuk beralih kepada pelaporan separuh tahunan jika mereka percaya bahawa kurang laporan masuk akal untuk perniagaan mereka.
Mekanisme pengungkapan lain akan kekal berkuat kuasa. Syarikat masih boleh mengeluarkan kemas kini keuntungan secara sukarela, mengeluarkan panduan dan mengemukakan laporan Form 8-K untuk peristiwa besar seperti penggabungan, perubahan kepimpinan atau perkembangan kewangan penting. Dengan kata lain, SEC tidak akan menutup saluran maklumat. Ia hanya akan melonggarkan injap.
Pengikut berhujah bahawa perubahan itu boleh mengurangkan kos pematuhan dan membebaskan pengurusan daripada menghabiskan separuh hidup mereka menyediakan slaid keuntungan dan berlatih penjelasan yang hati-hati diformulasikan mengenai sebab pendapatan gagal mencapai anggaran sebanyak 0.7%.
Syarikat-syarikat yang lebih kecil, khususnya, boleh mendapat manfaat. Menyediakan laporan kuartalan memerlukan ulasan dalaman yang luas, pengawasan undang-undang dan kerja-kerja akauntan — proses yang mengambil masa, wang dan kesabaran dalam kadar yang hampir sama. Pengkritik, tentu saja, melihat cadangan ini sebagai risiko keterbukaan.
Pembela pelabur memperingatkan bahawa kurangnya pengungkapan yang diwajibkan boleh melebarkan jurang maklumat antara orang dalam syarikat dan pelabur biasa. Mereka berhujah, semakin lama jarak antara laporan yang diwajibkan, semakin banyak ruang untuk kekeliruan, spekulasi, dan kejutan tidak menyenangkan yang kadang-kadang berlaku.
Namun, preseden global sukar diabaikan.
Banyak pasaran utama sudah beroperasi dengan keperluan pelaporan separuh tahunan. Kesatuan Eropah menghapuskan laporan kuartalan yang wajib pada tahun 2013, dan negara-negara termasuk United Kingdom dan Australia bergantung sebahagian besar pada pengungkapan separuh tahunan dengan kemas kini pilihan.
Walaupun begitu, korporasi besar di pasaran tersebut sering terus mengeluarkan nombor kuartalan secara sukarela — kerana pelabur mengharapkannya. Dinamik yang sama boleh berlaku di Amerika Syarikat. Banyak syarikat kapitalisasi besar mungkin memutuskan untuk terus mengikuti kemas kini kuartalan adalah perkara perniagaan yang baik, walaupun regulator berhenti memaksa.
Jika SEC meneruskan, cadangan ini akan memulakan proses pembuatan peraturan standard yang merangkumi tempoh komen awam dan undian komisen sebelum sebarang peraturan akhir berkuat kuasa. Terjemahan: Ini tidak akan berlaku esok. Tetapi roda-roda jelas sedang berputar.
Dan jika perubahan itu berlaku, ia akan menandakan salah satu perubahan paling signifikan dalam peraturan pengungkapan korporat AS dalam lebih dari separuh abad — satu momen apabila Wall Street mungkin akhirnya mendapat kebenaran untuk berhenti memeriksa jam mereka setiap 90 hari. Sambut para analis, memegang lembaran kerja mereka.
PAKAT 🔎
- Adakah SEC menghapuskan laporan keuntungan kuartalan sepenuhnya?
Tidak — cadangan itu akan menjadikan pelaporan kuartalan sebagai pilihan, membenarkan syarikat memilih pengajuan separuh tahunan sebaliknya. - Kapankah SEC boleh mengeluarkan cadangan rasmi?
Orang-orang yang mengenal perkara tersebut mengatakan draf peraturan itu boleh muncul seawal April 2026. - Adakah syarikat masih akan mengumumkan perkembangan kewangan utama?
Ya, syarikat-syarikat masih akan menggunakan Form 8-K dan kemas kini sukarela untuk melaporkan peristiwa penting di antara pelaporan yang dijadualkan. - Mengapakah SEC ingin mengubah peraturan pelaporan kuartalan?
Pengawal dan pemimpin korporat berhujah bahawa kurangnya fail wajib boleh mengurangkan kos pematuhan dan mendorong perancangan perniagaan jangka panjang.