SEC Semakin Dekat kepada Menyempurnakan Kerangka 'Reg Crypto' untuk Pembiayaan Token

• SEC memindahkan cadangan “Reg Crypto” ke peringkat akhir, menargetkan penggalangan dana token.
• Pengecualian permulaan membenarkan pengumpulan dana sehingga $5M bersama dengan $75M setahun.
• Sementara itu, kerangka perlindungan selamat mentakrifkan kapan token keluar dari status keselamatan.

Komisi Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) semakin rapat kepada kerangka rasmi kripto. Ketua Paul Atkins mengesahkan bahawa cadangan “Reg Crypto” kini sedang dikaji oleh Rumah Putih, menjadikannya satu langkah sahaja daripada pelancaran.

Peraturan tersebut menargetkan penggalangan dana token, pengecualian permulaan, dan definisi yang lebih jelas mengenai apa yang layak dianggap sebagai keselamatan.

Kerangka kerja yang dicadangkan berfokus pada pembentukan modal di bawah Securities Act of 1933. Intinya ialah struktur pengecualian baharu untuk projek kripto.

Pengecualian permulaan akan membenarkan pasukan peringkat awal mengumpul sehingga kira-kira $5 juta dalam jangka masa terhad, dianggarkan sehingga empat tahun.

Pengecualian pembiayaan yang berasingan akan membenarkan pengumpulan dana sehingga kira-kira $75 juta dalam tempoh 12 bulan. Alih-alih pendaftaran penuh, projek-projek akan mengikuti keperluan pengungkapan yang disederhanakan, termasuk keadaan kewangan dan pelaporan asas.

Matlamatnya adalah membolehkan projek mengumpul modal melalui token tanpa memaksa mereka mendaftar sebagai sekuriti tradisional dari hari pertama.

Kerangka kerja ini juga memperkenalkan mekanisme perlindungan selamat. Ini membolehkan projek-memberi isyarat apabila token berpindah dari keselamatan kepada bukan keselamatan seiring peningkatan desentralisasi.

Ia mencipta laluan yang ditentukan alih-alih meninggalkan projek dalam ketidakpastian peraturan. Menariknya, cadangan ini selari dengan Bahagian 103 Akta Kejelasan Senat, yang merumuskan pengecualian penggalangan modal yang serupa dengan peraturan pengungkapan dan had penggalangan dana.

Seiring dengan Reg Crypto, SEC sedang mempersiapkan "pengecualian inovasi" di bawah Undang-Undang Pertukaran Sekuriti 1934. Pengecualian ini bertujuan kepada kewangan terdesentralisasi.

Ia akan membenarkan perdagangan atas rantai yang terhad terhadap sekuriti yang ditokenisasi melalui platform terdesentralisasi, termasuk pembuat pasaran automatik, tanpa segera memicu pendaftaran penuh sebagai broker-penjual atau bursa.

Struktur ini bertindak sebagai kotak pasir peraturan. Kedua-dua firma kewangan tradisional dan projek berasaskan kripto boleh menguji model di bawah had yang ditentukan. Atkins mengatakan tujuannya adalah untuk membolehkan eksperimen tanpa merugikan pemain sedia ada atau membatasi peserta baru.

SEC juga sedang mengkoordinasikan dengan Commodity Futures Trading Commission melalui Memorandum of Understanding yang baharu.

Perjanjian tersebut berfokus pada mengurangi tumpang tindih peraturan, mengklarifikasi definisi produk, dan menyelaraskan penegakan di antara agensi-agensi.

Ini berlaku sementara usaha perundangan yang lebih luas di Washington terus bergerak perlahan. Atkins menekankan bahawa pembuatan peraturan sedang berjalan walaupun ada kelewatan di Kongres.

Ketua SEC juga menunjuk risiko politik sebagai pemboleh ubah utama. Beliau memperingatkan bahawa perubahan di Kongres boleh mengganggu momentum peraturan, mendesak peserta industri untuk terus terlibat dalam pilihan raya pertengahan penggal 2026.

Dia menyatakan bahawa kemajuan peraturan tidak hanya bergantung pada agensi, tetapi juga pada pemeliharaan keselarasan politik di Kongres.

Terkait: Senator AS Bertanya kepada Ketua SEC Atkins Mengenai Pengunduran Diri Mendadak Ketua Penegakan