SEC Membatasi Lingkup Pengecualian Inovasi untuk Saham yang Ditanamkan sebagai Token

Pengecualian inovasi yang ditunggu-tunggu untuk saham yang ditokenisasi kemungkinan akan terhad lingkupnya berbanding dengan yang dijangka sebelum ini. Dalam satu penyataan di X (dahulunya Twitter), Komisaris SEC Hester Peirce mengatakan pengecualian itu tidak akan merangkumi sintetik.

Saya selalu menganggap ia akan terhad dalam lingkupnya & hanya akan memudahkan perdagangan representasi digital daripada ekuiti asas yang sama yang boleh dibeli oleh pelabur di pasaran sekunder hari ini, bukan sintetik.

Pengecualian inovasi pertama kali diusulkan tahun lepas. Pada pertengahan Mei, Bloomberg melaporkan bahawa kerangka tersebut akan bersifat sementara dan terhad. Ia akan mempunyai sekatan terhadap had volume, penjual dan pembeli yang disenaraikan putih, mencadangkan bentuk KYC (Kenal Pelanggan Anda).

Cadangan ini juga akan meliputi beberapa tempat terdesentralisasi tanpa memerlukan lesen broker-dealer. Namun, belum jelas bagaimana keperluan KYC akan dikenakan ke atas mereka. Jika diambil seperti yang dicadangkan, kerangka ini akan menjadi katalis bullish untuk sektor aset tertokenisasi yang sedang meledak.

Berdasarkan perkataan eksplisit Peirce, cadangan ini akan merangkumi sahaja saham yang ditokenkan secara spot. Oleh itu, derivatif, sintetik, atau kekal aset dunia nyata (RWA) tidak akan dirangkumi.

Perlu diperhatikan, bagaimanapun, bahawa tidak jelas sama ada beliau sedang menanggapi usaha industri untuk memformalkan peraturan untuk DeFi berdasarkan pengecualian yang dicadangkan.

Yang dipanggil 'sintetik' tidak datang dengan hak pemegang saham seperti saham tradisional. Ia hanya menawarkan paparan harga dan tiada yang lain, terutamanya untuk perp RWA.

Bagi analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, tindakan ini bukanlah sesuatu yang mengejutkan. Beliau berkata,

Bukan sesuatu yang mengejutkan, dan itulah sebabnya saya kekal dengan pandangan saya bahawa semua tokenisasi itu akan dilakukan (sekurang-kurangnya jangka pendek) ialah mendistribusikan saham dan ETF kepada orang-orang di atas rantai, ia lebih merupakan distributor daripada pengganggu untuk ETF.

Penerbit aset tertokenisasi pun kelihatannya bersetuju dengan Peirce. Menurut Carlos Domingo, CEO Securitize, langkah ini akan membantu mengelakkan risiko tambahan daripada derivatif RWA.

Ini bagus, kami ingin melakukan perdagangan atas rantai, tetapi untuk aset yang tepat, dan bukan untuk membantu memperluas derivatif yang memecah pasaran dan memperkenalkan risiko tambahan.

Dia menambahkan bahawa tokenisasi direka untuk menghilangkan perantara dan menyelesaikan isu akses, bukan mencipta masalah dan perantara baru.

Walaupun begitu, minat pasaran terhadap saham bertoken spot dan versi kekal masing-masing sama pada $1.6B, menurut Allium data. Sebenarnya, perp RWA baru berusia enam bulan dan akan dengan mudah melampaui produk spot jika momentum tetap kuat.

• Komisioner SEC Hester Peirce menegaskan semula bahawa pengecualian inovasi untuk saham yang ditokenisasi akan terhad.
• CEO Securitize menggambarkan lingkup terhadap sebagai ‘baik’ untuk menghilangkan risiko baru yang akan diciptakan oleh derivatif RWA.