Komisen Sekuriti dan Pertukaran telah memperkasakan pertembungannya dengan Institutional Shareholder Services, dengan memfailkan tindakan penegakan subpena di Daerah Timur Pennsylvania pada 4 September 2026. Tindakan ini berlaku selepas ISS menolak untuk mematuhi sepenuhnya subpena pentadbiran yang dikeluarkan pada 21 Julai 2026, sebagai sebahagian daripada pemeriksaan luas yang bermula pada Mac.
SEC ingin mahkamah persekutuan memaksa ISS menyerahkan dokumen operasi utama, termasuk cadangan pengundian wakil, metodologi dalaman, dan rekod pematuhan. ISS telah menolak, berhujah bahawa pematuhan penuh boleh melanggar hak Pertama Amendmen dan mengungkapkan firma serta pelanggannya kepada pembalasan atas perkara pengundian korporat yang sensitif.
Apa yang dikejar oleh SEC
ISS bukanlah sebuah firma konsultasi nisbah. Bersama dengan pesaing utamanya, Glass Lewis, firma ini mengawal kira-kira 90% pasaran perundingan proxy. Itu bermakna apabila ISS mengeluarkan cadangan mengenai bagaimana pemegang saham sepatutnya mengundi mengenai bayaran eksekutif, ahli pihak pengurusan, atau penggabungan, kesan rambangnya menyentuh trilion dolar aset institusi.
Siasatan SEC berfokus pada sama ada ISS telah beroperasi secara sejajar dengan undang-undang keselamatan persekutuan dalam perannya sebagai penasihat pelaburan yang terdaftar. Surat panggilan khas menargetkan metodologi di sebalik cadangan pengundian, jenis maklumat hartanah yang dijaga rapat oleh firma nasihat proxy.
ISS telah bekerjasama dengan beberapa permintaan SEC. Tetapi ia menetapkan batas dengan tidak menyerahkan dokumen tertentu, dengan mengemukakan dua keberatan utama. Pertama, syarikat ini berpendapat bahawa cadangan proxynya merupakan ucapan yang dilindungi di bawah Amandemen Pertama. Kedua, ia berhujah bahawa pengungkapan maklumat pengundian pelanggan yang terperinci boleh memicu reaksi negatif daripada korporat yang tidak puas hati dengan cara undian tersebut dibuat.
SEC, pihaknya, telah menggambarkan ini sebagai penyiasatan fakta yang jelas. Tidak ada tuduhan kesalahan perilaku yang diajukan terhadap ISS pada saat ini.
ISS telah berada di sini sebelum ini
Ini bukan kali pertama ISS mendapati dirinya berada di pihak yang salah dalam tindakan SEC. Pada tahun 2013, syarikat ini membayar denda sebanyak $300,000 untuk menyelesaikan tuduhan bahawa ia gagal mempertahankan pengawasan yang mencukupi terhadap maklumat pengundian proxy pelanggan.
Di bawah pentadbiran Trump, pengawasan peraturan terhadap syarikat nasihat proxy telah diperketat, sebahagiannya disebabkan oleh kumpulan pelobi korporat yang telah lama berhujah bahawa ISS dan Glass Lewis mempunyai terlalu banyak pengaruh tanpa pengawasan terhadap undian pemegang saham. Syarikat-syarikat telah mengadu selama bertahun-tahun bahawa cadangan syarikat-syarikat tersebut, terutamanya mengenai isu-isu seperti kompensasi eksekutif dan pengungkapan persekitaran, boleh secara efektif menggugat keutamaan pengurusan tanpa pertanggungjawaban yang mencukupi.