SEC sepatutnya mengeluarkan kerangka kerjanya untuk membenarkan platform kripto memperdagangkan versi tertokenisasi saham AS pada suatu masa antara 18 hingga 22 Mei. Itu tidak berlaku.
Agensi tersebut telah menangguhkan "pengecualian inovasi" selepas menerima maklum balas tajam daripada bursa saham tradisional dan peserta pasaran lain yang mengemukakan kebimbangan mengenai perlindungan pelabur dan apa yang mereka anggap sebagai medan persaingan yang tidak seimbang.
Apa yang akan dilakukan oleh kerangka kerja itu
Pengecualian yang dicadangkan dirancang untuk membenarkan platform kripto dan protokol kewangan terdesentralisasi memperdagangkan perwakilan berdasarkan blok rantai bagi ekuiti awam, seperti saham yang ditokenisasi bagi Apple, Tesla, dan Nvidia, di bawah peraturan yang dipermudahkan. Kerangka kerja ini termasuk beberapa ciri yang benar-benar ambisius: perniagaan 24/7, kepemilikan fraksional, dan penyelesaian pantas.
Mungkin yang paling kontroversial, draf tersebut akan membenarkan tokenisasi pihak ketiga tanpa memerlukan persetujuan daripada syarikat yang sahamnya ditokenisasi. Dalam Bahasa Inggeris: seseorang boleh mencipta versi blok rantai bagi saham Tesla dan memperdagangkannya di bursa kripto tanpa persetujuan Tesla.
Rangka kerja tersebut juga dilaporkan termasuk kemungkinan pelepasan daripada beberapa keperluan broker-dealer.
Mengapa penundaan berlaku
Nasdaq dan NYSE, bersama dengan peserta pasaran lain, menimbulkan kebimbangan mengenai perlindungan pelabur dan apa yang mereka anggap sebagai medan persaingan yang tidak seimbang.
Presiden Securitize, Brett Redfearn, menekankan apa yang disebutnya sebagai risiko fragmentasi pasaran yang boleh timbul daripada membenarkan tokenisasi pihak ketiga tanpa persetujuan penerbit.
SEC tidak membatalkan cadangan tersebut. Ia menangguhkannya untuk tinjauan dalaman lanjutan. Agensi tersebut belum memberikan jadual baharu mengenai kapan rangka kerja ini mungkin muncul semula.
Gambaran yang lebih besar
Penundaan ini adalah ketara kerana ia berlaku walaupun terdapat sikap peraturan yang lebih mesra kripto di SEC. Ketua Paul Atkins telah menjadi penyokong vokal terhadap tokenisasi sejak mengambil alih jawatan pada pertengahan 2025, menggambarkan sekuriti berdasarkan blok rantai sebagai evolusi semula jadi pasaran modal, bukan ancaman terhadapnya.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Untuk sesiapa yang memperhatikan ruang sekuriti tertokenisasi, penundaan ini membawa tempoh ketidakpastian yang sebenar. Tanpa panduan peraturan yang jelas, status undang-undang perdagangan versi tertokenisasi ekuiti popular masih kabur. Projek dan platform yang sedang membangun kerangka ini kini perlu menunggu sambil SEC menentukan pendekatannya.