Pengawal AS sedang menilai bagaimana ekuiti berbasis blok rantai boleh mengubah pasaran, kerana pemimpin SEC menandakan kemungkinan program uji coba dan pengecualian yang boleh membuka jalan kepada perniagaan saham yang ditokenkan, sementara pengawal berusaha mengatasi peraturan penyelesaian dan perlindungan pelabur.
Wall Street dan Blok Rantai Bertembung sebagai SEC Mengkaji Kerangka Ekuiti yang Ditanamkan
Pengawal menilai kerangka baharu untuk sekuriti berdasarkan blok rantai. Ketua Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC), Paul S. Atkins, Komisen Hester M. Peirce, dan Komisen Mark T. Uyeda membincangkan tokenisasi sekuriti ekuiti pada 12 Mac semasa pertemuan Komiti Penasihat Pelabur SEC (IAC), sebuah panel yang memberi nasihat kepada agensi mengenai perlindungan pelabur dan pengawasan pasaran.
Atkins menekankan peranan komite itu semasa SEC mempertimbangkan pendekatan peraturan untuk ekuiti berdasarkan blok rantai. Beliau menyatakan:
Komiti akan mengadakan undian terhadap cadangan mengenai tokenisasi sekuriti ekuiti.
"Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada IAC kerana terlibat dengan teliti mengenai topik ini, serta pengiktirafan anda bahawa tokenisasi boleh meningkatkan kecekapan penyelesaian, mengurangkan risiko penyelesaian, dan menghilangkan perantara yang tidak perlu," katanya lagi. Beliau juga menunjuk kepada kerangka uji coba berpotensi untuk teknologi ini, dengan menyatakan: "Seperti yang telah saya bincangkan sebelum ini, saya mengharapkan Komisen akan segera mempertimbangkan pengecualian inovasi untuk memudahkan perdagangan terhad bagi beberapa sekuriti yang ditokenisasi dengan tujuan membangunkan kerangka peraturan jangka panjang."
Peirce menjelaskan bagaimana penguasa sedang merancang pengecualian itu untuk membenarkan eksperimen terkawal terhadap sekuriti berbasis blok rantai. Beliau menyatakan: “Staf Suruhanjaya sedang bekerja pada pengecualian inovasi untuk memudahkan perdagangan terhadap beberapa sekuriti yang ditokenkan—jauh lebih sempit berbanding pengecualian ‘luas’ yang disebut dalam cadangan draf.”
Peirce meminta komiti untuk mempertimbangkan beberapa soalan dasar yang berkaitan dengan cadangan tersebut, termasuk sama ada keperluan pengungkapan penerbit yang sedia ada cukup menjelaskan hak kepemilikan dalam sekuriti tertokenisasi dan sama ada broker-dealer atau agensi penyelesaian yang menerbitkan sekuriti perlu menghadapi kewajipan pengungkapan tambahan. Beliau juga mengangkat soalan mengenai bagaimana ekuiti tertokenisasi boleh beroperasi di bawah peraturan struktur pasaran semasa, termasuk sama ada penyelesaian atomik akan memerlukan pelepasan daripada keperluan penyelesaian T+1 yang sedia ada. Komisioner itu juga mempertanyakan sama ada kerangka peraturan yang dibina di sekeliling perantara masih sesuai jika sistem blok rantai membolehkan perniagaan terus tanpa broker, bursa, atau agensi penyelesaian, dan sama ada pelbagai model tokenisasi seharusnya dibenarkan di bawah pengecualian.
Uyeda meletakkan perbincangan itu dalam sejarah luas SEC dalam menanggapi inovasi kewangan. Beliau mencatat:
Pengtokenan sekuriti ekuiti mungkin menjadi contoh seterusnya bagi inovasi yang boleh membawa faedah besar kepada pelabur tetapi tidak sesuai dengan kerangka peraturan yang sedia ada.
Komisaris menunjuk kepada perkembangan pasaran sebelumnya seperti dana pasaran wang dan dana yang diperdagangkan di bursa, yang pada mulanya beroperasi melalui pengecualian SEC sebelum struktur peraturan kekal diadopsi.
Soalan Lazim 🧭
- Mengapakah SEC membincangkan sekuriti ekuiti yang ditokenisasi?
Pengawal sedang mengkaji sama ada saham berdasarkan blok rantai boleh meningkatkan kecekapan penyelesaian, mengurangkan risiko, dan membentuk semula cara saham diperdagangkan. - Apa itu pengecualian inovasi yang dicadangkan oleh SEC?
Ia akan membenarkan perdagangan terhadap beberapa sekuriti yang ditokenisasi supaya penguasa boleh mengkaji bagaimana pasaran blok rantai beroperasi sebelum mencipta peraturan kekal. - Bagaimana ekuiti yang ditokenisasi boleh mempengaruhi struktur pasaran?
Mereka boleh membenarkan perniagaan berdasarkan blok rantai secara langsung dengan penyelesaian yang lebih pantas, berpotensi mengurangkan ketergantungan kepada broker, bursa, dan agensi penyelesaian. - Mengapa pelabur perlu memperhatikan perbincangan SEC mengenai tokenisasi?
Peraturan baharu boleh membuka pasaran ekuiti berdasarkan blok rantai dan mempengaruhi cara saham tradisional dikeluarkan, diperdagangkan, dan diselesaikan.