SEC bersetuju dengan cadangan senarai Cboe BZX untuk ETF Bitcoin 3x dan ETF Ether 3x VS Trust pada 2 Oktober. Keputusan ini menghapuskan halangan peraturan bursa bagi produk yang disponsori oleh Volatility Shares yang mencari eksposur harian niaga hadapan kripto yang diperbesarkan. Perintah itu merangkumi enam dana, termasuk produk yang berkaitan dengan emas, perak, minyak mentah dan gas semula jadi. Persetujuan ini memajukan cadangan yang masih mencari kebenaran daripada bursa pada Ogos.
Keputusan ini membuka jalan senarai bagi pelabur perantara yang mencari sasaran leveraj harian yang lebih tinggi. Piawaian amanah komoditi Cboe mengecualikan produk yang mencari gandaan tertentu kepada tolok ukur, jadi dana-dana ini memerlukan kelulusan individu. Syarat-syarat senarai awal dan berterusan lain dana-dana tersebut masih berkuat kuasa.
Prospektus awal VS Trust pada 17 Ogos mencadangkan BITH sebagai simbol produk Bitcoin dan ETHK sebagai simbol produk Ether. Permohonan ini ditandakan sebagai subjek kepada penyelesaian. Prospektus menyatakan bahawa sekuriti tidak boleh dijual sehingga pendaftaran menjadi berkesan. Perintah Oktober mengesahkan perubahan peraturan bursa tetapi tidak menetapkan bahawa pendaftaran telah berkesan atau perdagangan telah bermula. Kebertaksiran pendaftaran dan tarikh perdagangan pertama masih tidak disahkan sehingga 4 Oktober. Pelabur tidak boleh menganggap keputusan ini sahaja sebagai pengesahan bahawa produk-produk tersebut tersedia melalui broker mereka.
Pesanan mengklasifikasikan dana sebagai produk yang diperdagangkan di bursa yang disusun sebagai Saham Amanat Berasaskan Komoditi, walaupun nama dana menggunakan istilah ETF. Produk-produk ini tidak mempunyai perlindungan pelabur yang berkaitan dengan dana yang didaftar di bawah Akta Syarikat Pelaburan 1940.
Setiap produk kripto bertujuan untuk mencapai tiga kali prestasi harian patutannya sebelum yuran dan perbelanjaan. Patutan mengukur portofolio kontrak niaga hadapan bulan pertama dan kedua. Dana-dana ini menggunakan niaga hadapan bersama dengan jaminan tunai. Titik rujukan oleh itu ialah pulangan harian portofolio niaga hadapan, bukan harga spot semata-mata. Prospektus awal mentakrifkan satu hari sebagai selang antara pengiraan nilai aset bersih yang berturut-turut. Dalam keadaan biasa, dana-dana ini bertujuan untuk imbangan semula harian. Keputusan setiap hari dikompaunkan daripada nilai aset yang berubah, jadi urutan keuntungan dan kerugian menjadi penting dalam tempoh pegangan yang lebih panjang.
Buletin pelabur SEC memperingatkan bahawa produk leveraj harian boleh menyimpang secara ketara daripada gandaan yang dinyatakan dalam tempoh minggu atau bulan, terutamanya di pasaran yang bermaruah. Prospektus memperingatkan bahawa pulangan jangka panjang mungkin berbeza dalam magnitud dan bahkan arah. Objektif harian tiga kali tidak menjanjikan pulangan kumulatif tiga kali ganda bitcoin atau ether. Leveraj juga memperbesarkan kerugian. Staf SEC secara khusus memperingatkan bahawa ETF yang menggunakan strategi niaga hadapan bitcoin berleveraj meningkatkan kemeruapan dan boleh mengekspos pelabur kepada kerugian yang besar dan tiba-tiba.