- SEC dan CFTC mengklasifikasikan aset digital ke dalam lima kumpulan, menentukan yurisdiksi dan meningkatkan kejelasan peraturan di seluruh pasaran.
- Bitcoin, Ether, Solana, dan XRP dianggap sebagai komoditi di bawah CFTC, manakala sekuriti yang ditokenisasi tetap berada di bawah pengawasan SEC.
- Koin stabil dan token utiliti kebanyakannya bukan nilai berkesan, tetapi pengelasan bergantung pada penggunaan di bawah peraturan Ujian Howey.
Pengawal AS memperkenalkan satu kerangka bersama yang mentakrifkan pengelasan aset digital untuk mengklarifikasikan bagaimana undang-undang berlaku terhadap crypto. Komisi Sekuriti dan Pertukaran serta Komisi Perdagangan Niaga Hadapan menggariskan lima kategori. Menurut agensi-agensi tersebut, langkah ini menjelaskan yurisdiksi, mengurangkan ketidakpastian, dan mengikuti Memorandum Persefahaman terkini antara kedua-dua pengawal.
Lima Kategori Menentukan Struktur Pasar
Rangka kerja ini mengelompokkan aset digital menjadi komoditi digital, koin stabil, surat berharga yang ditokenisasi, NFT, dan alat digital. Setiap kategori mencerminkan bagaimana aset berfungsi dalam sistem keuangan. Secara khusus, pengatur mengklasifikasikan komoditi digital sebagai bukan surat berharga yang didorong oleh penawaran, permintaan, dan fungsionalitas sistem.
Contoh termasuk bitcoin, ether, solana, dan XRP, yang berada di bawah pengawasan CFTC. Sementara itu, sekuriti yang ditokenisasi tetap tunduk kepada undang-undang sekuriti tanpa mengira penggunaan blok rantai. Perbezaan ini menjelaskan tanggungjawab peraturan antara SEC dan CFTC.
Koin Stabil dan Token Utiliti Dijelaskan
Rangka kerja ini juga mengatasi koin stabil dan alat digital. Menurut SEC, koin stabil pembayaran yang ditakrifkan di bawah GENIUS Act tidak memenuhi syarat sebagai sekuriti. Aset-aset ini menerima perlakuan yang lebih dekat dengan alat pembayaran dalam sistem yang diatur.
Secara serupa, alat digital, sering disebut sebagai token utiliti, berfungsi secara praktikal seperti akses, identiti, atau kredensial. Pengawal menyatakan token-token ini tidak termasuk dalam undang-undang sekuriti. NFT, yang dikategorikan sebagai koleksi digital, juga menerima perlakuan serupa kecuali jika dirangka secara berbeza.
Kontrak Pelaburan dan Sempadan Kepatuhan
Namun, pengawal menekankan bahawa pengelasan bergantung kepada bagaimana aset digunakan. Aset kripto bukan keselamatan boleh menjadi kontrak pelaburan di bawah syarat-syarat tertentu. Ini berlaku apabila penerbit mempromosikan jangkaan keuntungan yang berkaitan dengan usaha pengurusan.
SEC mengesahkan tafsiran ini selari dengan kerangka Ujian Howey. Ia juga menjelaskan bahawa aktiviti seperti penambangan protokol, staking, dan pembungkusan secara umumnya tidak melibatkan tawaran sekuriti.
Selain itu, agensi-agensi tersebut mencatat bahawa kewajipan mungkin berakhir apabila penerbit memenuhi atau gagal memenuhi komitmen. Menurut SEC, kerangka ini memberikan asas yang konsisten kepada syarikat-syarikat untuk menilai risiko pematuhan.