S&P Dow Jones Indices akan mengekalkan keperluan kelayakan sedia ada untuk tolok termasuk S&P 500, menolak perubahan peraturan yang boleh membenarkan syarikat megakap baru yang telah diperdagangkan awam seperti SpaceX, OpenAI, dan Anthropic memasuki indeks dengan lebih cepat.
S&P berkata Khamis bahawa ia tidak akan memberi pengecualian terhadap keperluan kelayakan kewangan, tempoh pemasaran, dan faktor berat boleh dilaburkan semata-mata berdasarkan kapitalisasi pasaran. Keputusan ini mengekalkan kerangka yang lebih ketat S&P 500 walaupun penyedia indeks pesaing bergerak mempercepatkan penambahan untuk senarai besar.
Keputusan itu bermaksud SpaceX tidak akan layak untuk dimasukkan ke dalam indeks S&P 500 sehingga sekurang-kurangnya satu tahun selepas pencatatanannya. Syarikat tersebut juga perlu memenuhi persyaratan keuntungan dan jumlah saham awam indeks rujukan sebelum menyertai indeks saham yang paling banyak dipantau di dunia.
Bagi SpaceX, kegagalan ini menghilangkan potensi tekanan pembelian paksa daripada dana yang melacak S&P 500. Pemasukan pantas akan menghasilkan permintaan pasif sebanyak $14 bilion untuk SpaceX, lebih daripada $8 bilion untuk OpenAI, dan sekitar $4.6 bilion untuk Anthropic, menurut anggaran Bloomberg Intelligence.
Keputusan ini diambil semasa SpaceX bersiap untuk menjalankan IPO yang boleh menjadi yang terbesar dalam sejarah. Reuters melaporkan bahawa syarikat tersebut mencuba untuk mengumpul dana sebanyak $75 bilion pada penilaian $1.75 trilion, satu tahap yang akan menempatkannya di antara syarikat-syarikat tersenarai AS terbesar segera selepas ia go public.
Perdebatan telah meningkat kerana syarikat swasta mencapai skala pasaran awam sebelum disenaraikan. SpaceX, OpenAI, dan Anthropic dijangka memasuki pasaran awam dengan penilaian yang sebanding dengan syarikat teknologi awam besar, mencabar peraturan indeks yang direka untuk syarikat yang biasanya menghabiskan lebih banyak masa diperdagangkan sebelum menjadi calon ukuran.
Penggalak penyertaan pantas berhujah bahawa indeks seharusnya mencerminkan syarikat-syarikat terbesar di pasaran secepat mungkin, terutamanya apabila syarikat-syarikat yang baru disenaraikan sudah signifikan dari segi ekonomi. Mengecualikan mereka, menurut mereka, boleh menjadikan tolok ukur kurang mewakili pasaran yang sebenarnya dimiliki oleh pelabur.
Kritikus mengatakan peraturan yang ada mengenai keuntungan, float, dan sejarah perdagangan wujud untuk melindungi tolok ukur daripada mengejar hingar-bingar. Menambahkan syarikat yang baru dipermudahkan terlalu cepat boleh mendedahkan dana pasif kepada kemeruapan dan memaksa pelacak indeks untuk membeli saham sebelum harga pasaran yang boleh dipercayai ditubuhkan.
Keputusan S&P berbeza dengan Nasdaq dan FTSE Russell. Nasdaq mengubah peraturannya untuk membenarkan IPO yang memenuhi syarat memasuki Nasdaq 100 selepas 15 hari perdagangan, manakala FTSE Russell mengambil proses masuk pantas yang boleh membenarkan IPO besar memasuki indeks tertentu selepas lima hari perdagangan.
S&P 500 kekal hadiah paling penting untuk aliran pasif. Data Bloomberg Intelligence menunjukkan sekitar $7.5 bilion dana pasif mengikuti indeks, sementara $3.4 bilion aset aktif lainnya dijadikan sebagai tolok ukur terhadapnya.
Keputusan itu juga menekankan betapa kuatnya kuasa pasaran yang kini berada dalam pelaburan pasif. Dana saham domestik pasif dan ETF di AS memegang kira-kira $14.4 bilion aset pada akhir April, berbanding $8.2 bilion dalam dana aktif.