S&P Melancarkan Indeks Kripto Pertama yang Berfokus pada Pendapatan Protokol

Wawasan Utama:

• Untuk pertama kalinya, indeks S&P Pantera kripto menilai rangkaian blok rantai berdasarkan asas-asasnya.
• BTC dan XRP dikeluarkan daripada indeks kerana mereka tidak menghasilkan pendapatan protokol. Itu adalah keperluan metodologi indeks.

Pembekal indeks paling diiktiraf di dunia, S&P, baru sahaja memberi isyarat hijau kepada pasaran kripto melalui indeks kripto barunya. Ia menaruh peringkat rangkaian blok rantai berdasarkan pendapatan, sama seperti analis ekuiti menaruh peringkat perniagaan yang disenaraikan.

S&P Dow Jones Indices dan Pantera Capital melancarkan Indeks Aset Digital S&P Pantera pada 20 Julai 2026. Indeks kripto ini memilih dan memberi timbangan kepada penyertaannya berdasarkan pendapatan protokol. Pendapatan ini dihasilkan daripada aktiviti ekonomi sebenar mereka, bukan daripada kapitalisasi pasaran atau momentum harga.

Ia telah dilancarkan dengan 18 penyertaan dan direka khas untuk pengalokasian modal institusi. Ia boleh menyokong produk pelaburan termasuk ETF dan dana indeks pada masa depan.

Kebanyakan indeks kripto memberi timbangan kepada penyusunnya berdasarkan nilai pasaran, memberi timbangan lebih besar kepada token yang lebih besar. Itu bermaksud pergerakan harga dan pengiktirafan kadang-kadang lebih penting daripada asas sebenar di belakangnya. Ia meletakkan memecoins dan projek infrastruktur sebenar dalam indeks yang sama.

Indeks Aset Digital S&P Pantera menimbulkan soalan unik: rangkaian blok rantai manakah yang menghasilkan aktiviti ekonomi sebenar? Untuk memenuhi syarat penyertaan aset dalam indeks ini, diperlukan kapitalisasi pasaran minimum sebanyak $500 juta untuk ahli baharu (atau $250 juta untuk yang sedia ada) dan nisbah cairan di atas 0.5, menurut dokumen metodologi.

Aset-aset yang layak kemudian disenaraikan berdasarkan pendapatan protokol yang mereka hasilkan dalam dua suku terakhir. Tidak ada satu aset pun yang boleh mewakili lebih daripada 35% indeks, sementara kebanyakan aset lain dibataskan pada 20%. Indeks diselaraskan semula setiap suku menggunakan data pendapatan daripada Artemis Analytics dan data harga daripada Lukka.

Lima komponen terbesar semasa ialah Ether, BNB, Solana, TRON, dan Hyperliquid, menurut blog Indexology milik S&P Dow Jones Indices. Di sisi lain, dua aset utama dalam ekosistem kripto yang lebih luas, bitcoin dan XRP, tidak termasuk dalam indeks.

Dua aset kripto tersebut tidak termasuk dalam kriteria metodologi indeks tersebut. Oleh itu, pengecualian ini tidak menandakan sebarang kesan negatif terhadap nilai jangka panjang aset-aset tersebut.

Pelabur institusi menganggap S&P 500 sebagai tolok ukur global kerana metodologi yang konsisten dan berdasarkan peraturan. Alih-alih menghuraikan saham berdasarkan prestasi harga, ia memilih saham berdasarkan faktor-faktor seperti nilai pasaran, keuntungan, dan likuiditi.

Indeks Crypto S&P Pantera membawa pendekatan berdasarkan peraturan yang sama kepada rangkaian blok rantai untuk pertama kalinya.

Penyelidikan JP Morgan Private Bank menonjolkan bahawa 89% pejabat keluarga pada masa ini tidak mempunyai eksposur sama sekali terhadap aset digital. Data EY-Parthenon juga menunjukkan bahawa 81% institusi lebih suka berinvestasi melalui instrumen pelaburan berdaftar seperti ETF berbanding berinvestasi melalui akses bursa langsung atau kedudukan di atas rantai. Dua angka ini menonjolkan jurang produk, yang akan dikurangkan melalui indeks ini.

Surat blok rantai Pantera juga termasuk keputusan ujian lalu yang menunjukkan kaedah yang diskrin pendapatan telah mengungguli Indeks Aset Digital Luas S&P dalam tempoh lima tahun, baik dengan atau tanpa bitcoin termasuk dalam perbandingan.

Namun, ujian lalu hanya menunjukkan bagaimana indeks akan berprestasi di masa lalu sekiranya ia wujud. Ia bukan hasil sebenar; ujian sebenar ialah sama ada indeks mampu terus melebihi prestasi di masa depan.

Kritikus telah mengangkat kebimbangan yang sah terhadap metodologi tersebut. Pendapatan protokol yang kuat tidak selalunya menjamin pulangan yang lebih baik atau harga token yang lebih tinggi. Sebuah blok rantai boleh menghasilkan yuran atau pendapatan yang baik sementara tokennya kurang berprestasi. Akibatnya, pendekatan berdasarkan pendapatan mungkin lebih mengutamakan protokol dengan aktiviti atas blok rantai yang tinggi.

Ia mungkin mengabaikan aset-aset yang nilainya didorong oleh faktor-faktor seperti kesan rangkaian, keselamatan, atau ciri-ciri moneter. Bitcoin dan XRP adalah contoh kelas aset yang sama yang dikeluarkan daripada indeks semasa walaupun kepentingannya dalam pasaran kripto.

Indeks Aset Digital S&P Pantera dilihat sebagai tolok ukur untuk produk pelaburan masa depan dan piawai prestasi untuk dana aset digital institusi, sama seperti S&P 500 berfungsi untuk ekuiti.

Ruang indeks kripto kelihatan sedang bergerak ke arah piawaian institusi yang serupa dengan yang digunakan di pasaran ekuiti. Jenama S&P memberikan kredibiliti institusi yang kebanyakan penyedia indeks kripto gagal capai.

Samada kredibiliti ini menghasilkan pengambilan sebenar, produk pelaburan baharu, dan aliran modal yang meningkat akan bergantung kepada sejauh mana indeks berprestasi di pasaran sebenar. Walaupun keputusan backtest memberi harapan, ia patut dipantau prestasi dunia nyata seiring masa.

Post Indeks Kripto Pertama Dari S&P: Apa yang Dikandung, Dikecualikan, dan Mengapa Ia Penting muncul pertama kali di The Coin Republic.