SpaceX ingin mendapat akses pantas ke indeks saham paling penting di dunia. S&P Dow Jones Indices menolak.
Pembekal indeks mengesahkan pada 4 Jun bahawa ia tidak akan mengubah kriteria kelayakan untuk menyesuaikan IPO mega-kap, secara berkesan menghalang sebarang laluan pantas untuk SpaceX masuk ke dalam S&P 500. Keputusan itu diambil selepas tempoh perundingan yang dibuka pada 30 April, semasa kemungkinan melonggarkan peraturan untuk senarai baharu besar dipertimbangkan dan akhirnya ditolak.
Apa yang sebenarnya diminta oleh peraturan-peraturan tersebut
Syarikat mesti mempunyai sejarah perdagangan awam sekurang-kurangnya 12 bulan, empat kuartal berturut-turut yang menguntungkan mengikut GAAP, dan memenuhi ambang minimum untuk faktor berat boleh dilaburkan, yang mengukur seberapa banyak saham syarikat tersebut benar-benar tersedia untuk perdagangan awam.
SpaceX, yang sedang bersiap untuk IPO bersejarah dengan nilai diperkirakan sekitar $1,75 trilion hingga $1,77 trilion, mengalami kegagalan di beberapa bidang. Syarikat ini melaporkan kerugian bersih sebanyak $4,94 bilion pada 2025 dengan pendapatan $18,67 bilion.
Walaupun SpaceX menjadi awam esok dan segera menjadi menguntungkan, tempoh pematangan 12 bulan bermakna paling awal ia boleh menyertai S&P 500 ialah Jun 2027.
Pemisahan kompetitif
Nasdaq telah memendekkan tempoh tunggu untuk IPO mega-cap kepada hanya 15 hari perdagangan. FTSE Russell pula telah melangkah lebih jauh, mengurangkan keperluannya kepada lima hari perdagangan.
Mengapa ini penting untuk pelabur
Apabila saham ditambahkan ke indeks, setiap dana yang mengikuti S&P 500 mesti membelinya. Dengan mengecualikan SpaceX selama sekurang-kurangnya satu tahun lagi selepas IPO-nya, S&P secara efektif menangguhkan gelombang pembelian pasif itu.
IPO mega-cap lain yang dijangka, termasuk syarikat seperti Anthropic dan OpenAI, akan menghadapi sekatan yang sama.
Bagi pelabur runcit yang memperhatikan IPO SpaceX, kesimpulan praktikalnya adalah mudah. Jangan harapkan lonjakan penambahan ke indeks dalam tahun pertama perdagangan. Gelombang wang pasif ditangguhkan sehingga sekurang-kurangnya pertengahan 2027, dan itu adalah senario optimis. Jika SpaceX tidak mencapai empat kuartal beruntun yang menguntungkan dengan cepat, tempoh masa akan diperpanjang lagi.