Indeks Aset Digital S&P Mengecualikan Bitcoin dan XRP, Memicu Perdebatan Pasar

Pasar mungkin berada di ambang divergensi terbesar sepanjang kitaran ini.

Pantera Capital, bekerjasama dengan S&P Dow Jones Indices, telah melancarkan Indeks Aset Digital S&P yang pertama kali, yang menampilkan satu keranjang 18 kripto.

Secara semula jadi, pengumuman itu memicu kegilaan pasaran. Ia menyebar seperti api di hutan di media sosial, dan masa tepatnya tidak boleh lebih baik lagi. Bitcoin baru sahaja menembusi $66,000, membalikkan pasaran kembali ke mod risiko tinggi.

Dalam konteks ini, pengumuman Pantera menambahkan lapisan lain kepada naratif bullish.

Namun, perbincangan sebenar bukan mengenai apa yang menjadikan Indeks Aset Digital S&P. Ia mengenai apa yang tidak menjadikannya.

Sebagai konteks, indeks akan memegang 18 kripto, tetapi hanya lima pertama yang telah disahkan sehingga ini: Ethereum, BNB, Solana, Hyperliquid, dan Tron. Di situlah kegilaan pasaran bermula.

Walaupun merupakan dua nama terbesar dalam kripto, bitcoin dan XRP dikeluarkan. Ini segera menarik perhatian pasaran, memicu perdebatan yang lebih luas mengenai apa sebenarnya yang cuba ditangkap oleh indeks tersebut.

Menurut AMBCrypto, inilah tepatnya apa yang boleh mencetuskan salah satu penyimpangan terbesar dalam kitaran seterusnya dalam kripto. Sehingga kini, aset digital sebahagian besarnya diperdagangkan sebagai satu perdagangan risiko high-beta, dengan bitcoin memimpin naratif.

Tetapi pengecualian bitcoin dan XRP menunjukkan bahawa pasaran mungkin meremehkan perubahan yang jauh lebih besar. Jika ini adalah arah yang diambil oleh produk institusi, kitaran seterusnya mungkin kelihatan sangat berbeza.

Selepas bertahun-tahun memperbesar dan meningkatkan rangkaian, nampaknya usaha-usaha itu akhirnya memberi hasil.

Secara ketara, semua aset yang disahkan dalam Indeks Aset Digital S&P berkongsi satu ciri utama – mereka adalah rangkaian yang secara asas kuat.

Selama bertahun-tahun, ekosistem Layer-1 ini telah meningkat, ditingkatkan, dan mengalami hard-fork untuk meningkatkan throughput, kegunaan, dan aktiviti di atas rantai, melangkah jauh melampaui naratif “aset spekulatif”.

Perubahan itu sudah muncul dalam data. Seorang analis mencatat di X bahawa token-token yang termasuk dalam indeks menghasilkan pendapatan tahunan sebanyak $3 bilion dalam enam bulan terakhir walaupun berada dalam pasaran beruang.

Dengan kata lain, indeks kelihatan memberi ganjaran kepada rangkaian yang menghasilkan aktiviti ekonomi sebenar, bukan hanya kapitalisasi pasaran terbesar.

Dengan sebahagian besar pasaran berfokus pada BTC dan XRP, ini mungkin merupakan kesimpulan lebih besar yang diabaikan.

Menariknya, Jon Ma, yang bekerja sama dengan Pantera Capital dan S&P Dow Jones Indices untuk membina Indeks Aset Digital S&P, menyebutnya sebagai “indeks asas untuk kripto.”

Tesisnya ringkas: $10 bilion seterusnya yang memasuki crypto lebih cenderung mengalir ke rangkaian dengan asas yang kuat, pendapatan yang mampan, dan kegunaan dunia nyata berbanding aset yang didorong semata-mata oleh kapitalisasi pasaran.

Dalam konteks ini, pelancaran Indeks Aset Digital S&P boleh menandakan titik balik utama bagi pasaran kripto secara keseluruhan.

Sebagai modal institusi mendapat eksposur melalui tolok ukur ini, jurang antara momentum yang didorong harga dan kekuatan asas boleh menjadi salah satu tema terbesar yang membentuk kitaran kripto masa depan.

• Indeks Aset Digital S&P menyukai projek kripto yang kuat: Ia berfokus pada rangkaian yang mempunyai pertumbuhan, penggunaan, dan nilai yang sebenar.
• Siklus seterusnya kripto boleh berubah kerana institusi mungkin mula memilih aset berdasarkan asas, bukan hanya tren pasaran.