S&P dan Pantera Melancarkan Indeks Kripto yang Berfokus pada Asas Protokol

S&P Dow Jones Indices dan Pantera Capital telah melancarkan tolok aset digital baharu yang mengikuti rangkaian kripto melalui lensa yang lebih berfokus kepada asas.

Indeks S&P Pantera Aset Digital, atau SPPDA, dilancarkan dengan 18 penyerta dan menggunakan metodologi berdasarkan peraturan. Menurut bahan indeks, pemilihan aset dikaitkan dengan pendapatan peringkat protokol, dengan Artemis Analytics digunakan untuk data pendapatan dan Lukka digunakan untuk penetapan harga.

Itu membuat indeks berbeza daripada satu pasu kapitalisasi pasaran yang mudah.

Kapitalisasi pasaran masih penting di seluruh kripto, tetapi ia tidak selalu memberitahu pelabur sama ada rangkaian tersebut benar-benar menghasilkan yuran, pendapatan, atau penggunaan yang mampan. S&P dan Pantera sedang memperkasakan jurang itu.

Hasilnya adalah tolok ukur institusi yang cuba mengukur kripto melalui aktiviti dan ekonomi, bukan hanya saiz token.

• S&P Dow Jones Indices dan Pantera Capital melancarkan Indeks Aset Digital S&P Pantera.
• Indeks tersebut dilancarkan dengan 18 penyerta dan menggunakan pendapatan peringkat protokol dalam metodologinya.
• Ia adalah indeks tolok, bukan ETF atau produk yang diperdagangkan di bursa.

Kripto selalu mengalami kesukaran dalam penilaian.

Dalam ekuiti, pelabur boleh melihat pendapatan, keuntungan, margin, arus tunai, dividen, pembelian semula, dan laporan kewangan. Rangkaian kripto tidak dapat dipetakan dengan jelas kepada ukuran-ukuran tersebut. Sebahagian menghasilkan yuran. Sebahagian menangkap pendapatan. Sebahagian mensubsidi aktiviti dengan insentif. Sebahagian mempunyai kapitalisasi pasaran yang besar tetapi throughput ekonomi yang terhad.

Itu membuat analisis tradisional sukar.

Indeks kripto yang berfokus pada asas cuba menyelesaikan sebahagian masalah dengan menanyakan soalan yang lebih terus: rangkaian mana yang menghasilkan aktiviti ekonomi yang boleh diukur?

Pendapatan protokol bukan ukuran yang sempurna. Ia boleh sangat berubah-ubah. Ia boleh dipengaruhi oleh lonjakan perdagangan sekaligus, program insentif, perubahan yuran, atau kitaran pasaran. Tetapi ia memberikan pelabur sesuatu yang lebih berasaskan selain naratif semata-mata.

Itu kemungkinan sebab S&P dan Pantera bekerja sama di sini.

S&P membawa infrastruktur indeks dan kredibiliti institusi. Pantera membawa pengalaman pelaburan berasaskan kripto. Artemis dan Lukka membawa input data yang membantu mengubah aktiviti on-chain yang kacau menjadi metodologi indeks yang boleh digunakan.

Sebuah lensa berdasarkan pendapatan boleh mengubah cara pelabur melihat pasaran.

Beberapa aset besar mungkin mempunyai likuiditi dan pengenalan jenama yang kuat tetapi pendapatan protokol terus yang lemah. Yang lain mungkin menghasilkan yuran yang bermakna tetapi tetap lebih kecil dari segi kapitalisasi pasaran. Satu indeks asas boleh menonjolkan perbezaan itu.

Ini penting kerana pelabur institusi sering memerlukan tolok ukur sebelum mereka mengalokasikan dana secara serius.

Benchmarks membantu dana membandingkan prestasi, membina produk, mengukur eksposur, dan berkomunikasi mengenai strategi. Tanpanya, portofolio kripto boleh kelihatan sewenang-wenang.

Indeks kapitalisasi pasaran mengatakan, “miliki token terbesar.” Indeks yang berfokus pada asas mengatakan, “miliki aset yang memenuhi kriteria aktiviti ekonomi.”

Itu adalah pendekatan yang sangat berbeza.

Yang kedua mungkin menarik kepada pelabur yang percaya bahawa kripto sedang dewasa daripada spekulasi kepada ekonomi rangkaian.

Kekhawatiran utama ialah SPPDA adalah indeks, bukan ETF.

Perbezaan ini penting. Indeks boleh digunakan sebagai tolok ukur atau asas untuk produk masa depan, tetapi ia bukan sesuatu yang boleh dibeli secara langsung oleh kebanyakan pelabur runcit. Pengurus aset akhirnya mungkin membina dana, produk berstruktur, atau portfolio model berdasarkannya, tetapi itu bergantung pada permintaan, peraturan, dan reka bentuk produk.

Jadi, pelancaran tidak seharusnya diberi penekanan berlebihan.

Ia tidak bermaksud ETF baharu sedang diperdagangkan. Ia tidak bermaksud Pantera dan S&P telah melancarkan produk pelaburan runcit. Ia bermaksud mereka telah mencipta tolok ukur.

Namun, tolok ukur penting.

Sistem kewangan tradisional beroperasi berdasarkannya. Indeks membentuk aliran pasif, pelaporan institusi, model risiko, dan pembangunan produk. Jika kripto ingin matang sebagai kelas aset, indeks yang lebih baik adalah sebahagian daripada infrastruktur.

Pelancaran ini juga menunjukkan satu trend yang lebih besar: data kripto sedang menjadi infrastruktur institusi.

Data di atas rantai adalah awam, tetapi tidak selalu mudah ditafsirkan. Pendapatan boleh ditakrifkan secara berbeza di antara protokol. Insentif token boleh mendistorsi aktiviti. Perdagangan basah, MEV, yuran penurut, penstakian, aliran jambatan, dan pendapatan peringkat aplikasi semuanya boleh mempersulitkan pengukuran.

Itu sebabnya penyedia data penting.

Menggunakan Artemis untuk pendapatan protokol dan Lukka untuk penentuan harga memberikan kerangka data yang jelas kepada indeks. Pelabur masih boleh memperdebatkan metodologi, tetapi sekurang-kurangnya tolok ukur mempunyai logik yang dinyatakan.

Itu adalah langkah menuju pembuatan crypto lebih mudah difahami oleh institusi.

Pasaran kripto telah tumbuh cukup besar sehingga kategori-kategori ringkas tidak lagi mencukupi.

“Altcoin” terlalu luas. “Layer 1” tidak menangkap aspek ekonomi. “DeFi” merangkumi model perniagaan yang sangat berbeza. “Infrastruktur” boleh bermaksud apa sahaja daripada orakel hingga jambatan hingga rangkaian penskalaan.

Indeks berdasarkan asas ialah satu cara untuk mengatasi kebisingan itu.

Ia memberikan pelabur kerangka kerja untuk membandingkan aset berdasarkan ekonomi rangkaian yang boleh diukur. Ia mungkin tidak menggantikan indeks kapitalisasi pasaran, tetapi ia menambah alat lain.

Bagi Pantera, indeks juga memperkuat idea bahawa pelaburan kripto semakin menjadi lebih analitikal. Bagi S&P, ia memperluaskan tolok aset digital ke dalam kategori yang lebih canggih.

Soalan jangka panjang ialah sama ada pelabur benar-benar menggunakannya.

Jika SPPDA menjadi titik rujukan untuk dana, penyelidikan, atau produk yang berkaitan indeks, ia boleh mempengaruhi cara institusi memikirkan eksposur crypto. Jika tidak, ia tetap menjadi satu tolok ukur di antara banyak yang lain.

Dalam kedua-dua kes, pelancaran ini menunjukkan ke mana arah pasaran.

Kripto tidak lagi diukur hanya berdasarkan kitaran hingar-bingar dan saiz token. Semakin ramai pelabur ingin mengetahui rangkaian mana yang menghasilkan aktiviti ekonomi sebenar.

Artikel ini berdasarkan bahan S&P Dow Jones Indices’ S&P Pantera Digital Asset Index.

Artikel ini ditulis oleh Meja Berita dan diedit oleh Samuel Rae.

Laporan ini berdasarkan maklumat yang dikeluarkan dalam pengumuman di dokumen sumber utama.