S&P 500 baru saja mencatatkan pertumbuhan keuntungan terbaiknya dalam lebih dari tiga tahun. Pendapatan per saham campuran tumbuh antara 27,1% hingga 28,4% secara tahunan pada Q1, pencapaian terkuat sejak Q4 2021, apabila indeks mencatat pertumbuhan 32%.
Tujuh hebat, kumpulan yang kini sudah biasa terdiri daripada Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, dan Tesla, mendorong sebahagian besar percepatan tersebut. EPS kolektif mereka meningkat 63.2% daripada tahun ke tahun. Tetapi ini perkara penting: 493 syarikat lain dalam indeks tidak lagi hanya menikmati perjalanan ini.
Pasukan bawahannya muncul
Syarikat bukan Mag7 mencatat pertumbuhan EPS sebanyak 17.4% pada Q1, kadar tercepat dalam lima tahun. Empat daripada lima penyumbang utama kepada pertumbuhan keuntungan Q1 adalah syarikat Mag7. Micron adalah satu-satunya pihak luar yang berjaya masuk ke kelas teratas tersebut. Dan semasa minggu pelaporan terkini, Alphabet, Amazon, dan Meta sahaja menyumbang 71% kepada peningkatan tambahan dalam anggaran keuntungan dolar bersih S&P 500.
Kadar kekalahan berjalan jauh di atas norma sejarah
Lebih daripada 84% syarikat S&P 500 melepasi anggaran EPS, manakala 81% melepasi jangkaan pendapatan. Kedua-dua angka ini berada jauh di atas purata sejarah.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Masalah kepekatan dalam indeks S&P 500 telah menjadi kebimbangan yang berterusan. Apabila sejumlah kecil saham teknologi mega-kapitalisasi menyumbang bahagian yang tidak seimbang terhadap pulangan indeks dan pertumbuhan pendapatan, sebarang kegagalan daripada saham-saham tersebut boleh menarik keseluruhan pasaran ke bawah.
Keputusan Q1 menunjukkan bahasa asas sedang melebar. Perusahaan bukan Mag7 yang meningkatkan keuntungan sebanyak 17.4% bermakna indeks tidak selemah dahulu apabila 493 lain hampir tidak menyumbang. Ini merupakan pengurangan yang bermakna dalam risiko konsentrasi, walaupun ketidakseimbangan belum sepenuhnya diselesaikan.
Kadar pertumbuhan 63.2% Mag7 masih jauh melebihi 17.4% yang dicatatkan oleh semua pihak lain. Pada Q4 2021, terakhir kali pertumbuhan keuntungan keseluruhan S&P 500 sekuat ini, pasaran berada di ambang tahun 2022 yang kejam yang didorong oleh kenaikan kadar.
Alphabet, Amazon, dan Meta mengeluarkan dana secara agresif untuk pusat data dan infrastruktur pengiraan. Selama perbelanjaan itu menghasilkan pulangan, kitaran keuntungan boleh berterusan.