Pengarang: Mesh
Terjemahan:Arus Teknologi Dalam
Secara jujur, perkembangan tokenisasi RWA peringkat institusi dalam enam bulan lepas layak diberi perhatian mendalam. Pasaran sedang menghampiri 20 billion dolar AS. Ini bukan sekadar hype, tetapi modal institusi sebenar sedang ditempatkan di atas rantaian.
Saya telah memantau bidang ini selama sekian masa, dan kelajuannya baru-baru ini sungguh mengagumkan. Dari bon kerajaan, pinjaman swasta hingga saham bertanda, aset-aset ini sedang bergerak ke infrastruktur blockchain dengan kelajuan yang lebih pantas daripada jangkaan pasaran.
Kini terdapat lima protokol yang menjadi asas dalam bidang ini: RaylsLabs, OndoFinance, Centrifuge, CantonNetwork, dan Polymesh. Mereka bukan bersaing untuk pelanggan yang sama, tetapi masing-masing menumpukan kepada keperluan institusi yang berbeza: bank memerlukan kesulitan, syarikat pengurusan aset mengejar kecekapan, manakala syarikat-syarikat di Wall Street pula memerlukan infrastruktur kesesuaian.
Ini bukan soalan siapa yang "menang", tetapi soalan tentang pilihan infrastruktur yang dipilih oleh institusi, dan bagaimana aset tradisional berpindah berbilion dolar melalui alat-alat ini.
Pasar yang diabaikan kini hampir mencapai 20 billion dolar
Tiga tahun yang lalu, RWA tokenisasi hampir tidak dianggap sebagai satu kategori. Namun hari ini, aset yang ditempatkan secara on-chain seperti bon, pinjaman swasta, dan saham awam telah hampir mencapai 20 billion dolar AS. Pertumbuhan ini jelas ketara berbanding julat 6 hingga 8 billion dolar AS pada awal tahun 2024.
Jujur, prestasi pasaran sasaran lebih menarik berbanding skala keseluruhannya.
Berdasarkan gambaran pasaran awal tahun 2026 yang disediakan oleh rwa.xyz:
Sekuriti kerajaan dan dana pasaran wang: antara 80 hingga 90 bilion dolar AS, menyumbang 45% hingga 50% daripada pasaran
Kredit swasta: 20 hingga 60 bilion dolar AS (asas yang lebih kecil tetapi mempunyai pertumbuhan paling pantas, menyumbang 20% hingga 30%)
Saham terbuka: Lebih daripada 400 juta dolar AS (pertumbuhan pantas, terutamanya didorong oleh OndoFinance)
Tiga faktor pendorong utama mempercepat pengambilan RWA:
Ketarikan arbitraj keuntungan: Produk bon tokenisasi menawarkan pulangan 4% hingga 6% dan menyokong akses 24/7, manakala pasaran tradisional memerlukan tempoh penyelesaian T+2. Alat kredit eksklusif pula menawarkan pulangan 8% hingga 12%. Bagi pengurus kewangan institusi yang menguruskan puluhan bilion dolar dalam modal tidak digunakan, pengiraan ini sangat mudah.
Kerangka pengawasan semakin lengkap: Undang-undang Pasaran Aset Kripto (MiCA) di Eropah telah dikuatkuasakan di 27 buah negara. SEC's "Project Crypto" sedang memajukan rangka kerja sekuriti berantai. Pada masa yang sama, surat "No-Action Letters" membenarkan penyedia infrastruktur seperti DTCC mem-tokenkan aset.
Kematangan infrastruktur perkhidmatan jana dan orakel: Chronicle Labs telah memproses lebih daripada $200 bilion nilai kunci terkunci keseluruhannya, manakala Halborn telah melaksanakan audit keselamatan untuk protokol RWA utama. Infrastruktur ini sudah cukup matang untuk memenuhi piawaian tanggungjawab.
Walaupun begitu, industri masih menghadapi cabaran yang besar. Kos transaksi lintas rantai dianggarkan sehingga 1.3 bilion dolar setiap tahun. Disebabkan kos aliran modal lebih tinggi daripada keuntungan arbitraj, beza harga aset yang sama di blockchain yang berbeza mencapai 1% hingga 3%. Konflik antara keperluan privasi dan keperluan kejelasan pengawasan masih belum diselesaikan.
RaylsLabs: Infrastruktur Privasi Yang Diperlukan oleh Bank
@RaylsLabsMenempatkan diri sebagai jambatan yang memprioritaskan kesesuaian undang-undang antara bank dan kewangan tanpa pusat (DeFi). Dikembangkan oleh syarikat teknologi kewangan Brazil, Parfin, dan disokong oleh Framework Ventures, ParaFi Capital, Valor Capital, dan Alexia Ventures, arsitekturnya adalah L1 blockchain berlesen awam yang kompatibel dengan EVM, khusus direka untuk badan yang diawasi.
Saya telah memantau pembangunan Enygma privasi teknologi selama beberapa waktu. Yang penting bukanlah spesifikasi teknikal, tetapi metodologinya. Rayls menyelesaikan masalah sebenar yang diperlukan oleh bank, bukan menyesuaikan imaginasi komuniti DeFi tentang keperluan bank.
Ciri utama Enygma teknologi privasi:1. Bukti Sifar Pengetahuan: Memastikan kesanapan transaksi; 2. Penghimpunan Enkripsi: Membenarkan pengiraan di atas data yang disulitkan; 3. Operasi asli merentasi rantai awam dan rangkaian institusi peribadi; 4. Pembayaran Rahsia: Membenarkan pertukaran atom dan "pembayaran melalui penghantaran" terbenam; 5. Kesesuaian Pemprograman: Membenarkan pengungkapan data secara pilih kepada auditor yang ditentukan
Kasus aplikasi sebenar: 1.1. Bank Pusat Brazil: Ujian konsep penyelesaian antarabangsa menggunakan CBDC; 2. Núclea: Penokenan akaun terima yang diawasi; 3. Pelbagai pelanggan nod yang tidak dinyatakan: Aliran pembayaran privatisasi
Kemajuan Terkini
Pada 8 Januari 2026, Rayls mengumumkan penyelesaian audit keselamatan yang dijalankan oleh Halborn. Ini memberi sijil keselamatan peringkat institusi kepada infrastruktur RWA mereka, yang sangat penting bagi bank-bank yang sedang menilai pelaksanaan dalam persekitaran pengeluaran.
Selain itu, konsortium AmFi merancang untuk mencapai sasaran aset token sebanyak USD1 bilion pada Rayls sehingga Jun 2027, dan akan menerima sokongan ganjaran sebanyak 5 juta token RLS. AmFi adalah platform paling besar di Brazil untuk penokenan pinjaman swasta, yang membawa aliran dagangan serta menetapkan sasaran 18 bulan secara spesifik kepada Rayls. Ini adalah komitmen RWA institusi terbesar yang diperoleh dalam mana-mana ekosistem blockchain pada masa kini.
Pasaran Sasaran dan Cabaran
Rayls menargetkan pelanggan seperti bank, bank pusat, dan syarikat pengurusan aset yang memerlukan privasi tahap institusi. Modenya yang berlesen awam membataskan kelayakan penyahsahihan hanya kepada institusi kewangan berlesen, pada masa yang sama memastikan kerahsiaan data transaksi.
Namun, cabaran utama yang dihadapi Rayls ialah bagaimana membuktikan daya tarik pasarnya. Dengan tiada data TVL yang diterbitkan atau pelanggan yang diumumkan di luar ujian kira-kira, sasaran AmFi sebanyak 100 juta dolar AS pada pertengahan 2027 akan menjadi ujian utama bagi mereka.
OndoFinance: Perlumbaan Cepat untuk Kembangan Merentas Rantaian
OndoMerealisasikan pengembangan paling pantas dari institusi ke peruncitan dalam bidang tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA). Bermula dengan protokol yang berfokus pada bon kerajaan, kini ia telah menjadi platform terbesar dalam bidang saham awam yang ditokenisasi.
Data terkini sehingga Januari 2026:
TVL: 1.93 Billion USD
Saham Token: Lebih daripada 400 juta dolar AS, 53% daripada pasaran
Aset USDY pada rangkaian Solana: kira-kira 176 juta dolar AS
Saya telah menguji produk USDY di Solana sendiri, pengalaman pengguna sangat lancar: menggabungkan bon institusi dengan kesenangan DeFi, inilah intinya.
Berita Terkini
Pada 8 Januari 2026, Ondo memperkenalkan sekaligus 98 aset token baharu, merangkumi saham dan AIF dalam bidang kecerdasan buatan (AI), kenderaan elektrik (EV) dan pelaburan tematik. Ini bukan sekadar percubaan kecil, tetapi langkah pantas ke depan.
Ondo merancang untuk memperkenalkan saham dan AED (ETF) Amerika yang diterajui token di Solana pada kuartal pertama 2026, yang merupakan usaha paling berani mereka dalam membangunkan infrastruktur yang mesra untuk pengguna runcit. Berdasarkan peta jalan produk, sasarannya ialah melancarkan lebih daripada 1,000 aset diterajui token semasa proses pengembangan berlangsung.
Fokus Industri:
AI dan bidang kecerdasan buatan: Nvidia, REITs (Trust Hartanah) Pusat Data
Kawasan kenderaan elektrik: Tesla, pengilang bateri litium
Pelaburan Tema: Kekurangan khas yang biasanya terhad kerana had pelaburan minimum
Strategi pelaksanaan pelbagai rangkaian:
- Ethereum: Kecairan DeFi dan Kelayakkan Institusi
BNBChain: Merangkumi pengguna asli dari pertukaran (exchange)
Solana: Sokongan penggunaan pengguna besar, kelajuan pengesahan transaksi dalam tempoh sub-detik
Secara jujur, yang paling penting ialah fakta bahawa TVL Ondo mencapai 1.93 billion dolar AS pada ketika harga token jatuh: ini menunjukkan pertumbuhan protokol lebih diutamakan daripada spekulasi. Pertumbuhan ini terutamanya disebabkan oleh permintaan institusi, bon kerajaan, dan protokol DeFi terhadap pulangan matawang stabil yang tidak digunakan. Pertumbuhan TVL semasa konsolidasi pasaran pada suku keempat 2025 menunjukkan permintaan yang sebenar, bukan sekadar mengejar kegilaan pasaran.
Dengan membangunkan hubungan penjagaan dengan broker-dealer, menyelesaikan audit keselamatan Halborn, dan melancarkan produk dalam tempoh enam bulan di tiga blockchain utama, Ondo telah memperoleh kelebihan yang sukar ditiru oleh pesaingnya. Sebagai contoh, aset tokenisasi Backed Finance, pesaingnya, hanya berkira-kira 162 juta dolar.
Namun, Ondo masih menghadapi beberapa cabaran:
Ketidaktentuan harga di luar jangka waktu perdagangan: Walaupun token boleh dipindahkan bila-bila masa, penentuan harga tetap merujuk kepada waktu operasi bursa, yang mungkin mencipta beza harga arbitraj semasa sesi perdagangan malam di Amerika Syarikat.
Kekangan kesesuaian: Akta sekuriti memerlukan semakan KYC dan pengesahan yang ketat, yang membataskan naratif "tiada kebenaran diperlukan".
Pusingan Sentrifug: Bagaimana Pengurus Aset Membahagiakan Billion Dollar Sebenar
SentrifugasIa telah menjadi standard infrastruktur untuk tokenisasi pinjaman swasta peringkat institusi. Hingga Disember 2025, TVL protokol telah melonjak antara 1.3 hingga 1.45 billion dolar, pertumbuhan ini diperkukuhkan oleh modal institusi yang ditempatkan secara langsung.
Kes Kes Penghantaran Institusi Utama
Janus Henderson Partnership (Syarikat pengurusan aset global dengan Aset di bawah pengurusan sebanyak 373.0 billion dolar)
Anemoy AAACLO: Sekuriti Pinjaman Berjamin (CLO) Tahap AAA Sepenuhnya Berantai
Menggunakan pasukan pengurusan portfolio yang sama dengan 21.4 bilion dolar AS AAACLOETF yang dikendalikan
Keluasan pelaburan tambahan 250 juta dolar di atas Avalanche diumumkan pada Julai 2025
Pembahagian Kew GROVE (Institusi Kredit Aset Sky)
Strategi pengagihan dana yang dijanjikan mencapai 10 billion dolar.
Modal permulaan ialah 50 juta dolar AS.
Kumpulan asal projek ini berasal daripada Deloitte, Citigroup, BlockTowerCapital dan HildeneCapitalManagement.
Sekatan Orakel ChronicleLabs (8 Januari 2026)
Kerangka Sijil Harta: Menyediakan data pegangan yang disahkan melalui kriptografi
Menggalakkan pengiraan nilai aset bersih (NAV) yang jelas, pengesahan pihak pengurus, dan laporan keselarasan.
Menyediakan akses papan pemuka kepada pemegang amanah terhad dan auditor
Saya telah lama memantau isu oracle dalam bidang blockchain, dan pendekatan yang diambil oleh Chronicle Labs adalah penyelesaian pertama yang mampu memenuhi keperluan institusi: menyediakan data yang boleh disahkan tanpa mengorbankan kecekapan rantai. Pengumuman pada 8 Januari juga disertakan dengan video demonstrasi yang menunjukkan penyelesaian ini sudah digunakan secara praktikal, bukan hanya janji untuk masa depan.
Ciri unik operasi Centrifuge:
Berbeza dengan pesaing yang hanya membungkus produk luar talian, Centrifuge melangsungkan tokenisasi terus ke strategi kredit semasa fasa pelancaran. Prosesnya adalah seperti berikut:
Pemegang keluaran merekayasa dan mengurus dana melalui aliran kerja yang unik dan telus;
Pelabur institusi melaburkan ke dalam stablecoin;
Dana mengalir ke peminjam selepas kelulusan kredit;
Pembayaran semula diedarkan secara berkala kepada pemegang token melalui kontrak pintar;
Aset AAA mempunyai kadar pulangan tahunan (APY) antara 3.3% - 4.6% dan sepenuhnya jelas.
Rangkaian yang disokong oleh arsitek V3 Multi-Chain: Ethereum; Base, Arbitrum, Celo, Avalanche
Yang penting ialah pengurus aset perlu membuktikan kredit berantai membolehkan pelaburan berbillion dolar, dan Centrifuge telah mencapai ini. Hubungan kongsi dengan Janus Henderson sahaja telah menyediakan kapasiti berbillion dolar.
Selain itu, kepimpinan Centrifuge dalam pembentukan piawaian industri (seperti pendiriannya bersama Tokenized Asset Coalition dan Real-World Asset Summit) semakin memperkuat kedudukannya sebagai infrastruktur berbanding hanya sebagai satu produk.
Walaupun TVL sebanyak 1.45 bilion dolar membuktikan permintaan pelaburan institusi, tetapi kadar pengembali tahunan sasaran sebanyak 3.8% kelihatan kurang menarik berbanding peluang DeFi yang lebih berisiko tinggi dan pulangan tinggi dalam sejarah. Bagaimana menarik pemberi likuiditi asli DeFi yang melebihi pengagihan ekosistem Sky menjadi cabaran seterusnya bagi Centrifuge.
CantonNetwork: Infrastruktur Blockchain di Wall Street
KantonIa adalah jaringan awam keselamatan privasi yang disokong oleh syarikat-syarikat terkemuka di Wall Street sebagai tindak balas terhadap konsep perkhidmatan kewangan terbuka (DeFi) tanpa kebenaran pada blockchain peringkat institusi.
Institusi yang terlibat:DTCC (Depositary Trust & Clearing Corporation), BlackRock, Goldman Sachs, Citadel Securities.
Sasaran Canton ialah menembusi aliran penyelesaian tahunan DTCC sebanyak 37 trilion dolar AS yang diproses pada tahun 2024. Betul, nombor ini tidak salah taip.
Kerjasama DTCC (Disember 2025)
Kerjasama dengan DTCC adalah sangat penting. Ini bukan sahaja satu projek uji kaji, tetapi juga komitmen utama dalam membina infrastruktur penyelesaian sekuriti di Amerika Syarikat. Dengan kelulusan surat No-Action (tiada tindakan) daripada SEC, kerjasama ini membolehkan sebahagian daripada bon kerajaan Amerika yang diuruskan oleh DTCC untuk ditokenkan secara asli di Canton, dan MVP (Produk Mampu Uji Minimum) yang dihasilkan secara terkawal direncanakan untuk dilancarkan pada separuh pertama tahun 2026.
Butiran penting:
DTCC dan Euroclear berkongsi jawatan sebagai Presiden Bersama untuk Canton Foundation;
Bukan sahaja peserta, tetapi pemimpin dalam pentadbiran;
Fokus awal pada bon kerajaan (risiko kredit paling rendah, ketercairan tinggi, pengawalseliaan jelas);
Selepas fasa MVP, ia mungkin diperluaskan kepada bon syarikat, saham dan produk berstruktur.
Saya asalnya meragukan keupayaan blockchain berlesen. Tetapi kerjasama DTCC telah mengubah pandangan saya. Ini bukan disebabkan oleh kelebihan teknikalnya, tetapi disebabkan ia adalah infrastruktur yang akan benar-benar digunakan oleh kewangan konvensional.
Platform Temple Digital Diperkenalkan (8 Januari 2026):Janji nilai institusi Canton menjadi lebih jelas lagi dalam platform perdagangan peribadi yang diperkenalkan oleh Temple Digital Group pada 8 Januari 2026.
Canton menawarkan buku harga had pusat dengan kelajuan pertandingan sub-detik, menggunakan struktur tanpa pengurusan. Kini menyokong perdagangan kripto dan wang tetap, dan merancang untuk memperluaskan sokongan kepada saham dan komoditi yang dikenal pasti pada tahun 2026.
Rakan koperasi ekosistem: 1.Franklin Templeton memegang dana pasaran kewangan bernilai 8.28 billion dolar; 2. JPMorgan Chase melaksanakan penyelesaian penyerahan pembayaran melalui JPMCoin.
Kerangka Privasi Canton:Fungsi privasi Canton adalah berdasarkan aras kontrak pintar, dilaksanakan menggunakan Daml (Digital Asset Modeling Language):
Kontrak secara jelas menentukan pihak-pihak yang boleh melihat data tertentu;
Pentadbir mempunyai akses kepada rekod audit yang lengkap;
Pihak lawan transaksi boleh melihat butiran transaksi;
Pesaing dan awam tidak dapat melihat sebarang maklumat transaksi;
Kemas kini status disebarkan di seluruh rangkaian secara atomik.
Bagi institusi yang biasa menggunakan terminal Bloomberg dan dark pool untuk transaksi yang diselindungi, struktur Canton nampaknya sangat logik kerana ia menawarkan kecekapan blockchain tanpa mendedahkan strategi perdagangan. Selepas semua, Wall Street tidak akan sesekali mendedahkan aktiviti perdagangan eksklusif mereka ke dalam buku rasmi yang telus. Lebih 300 institusi yang terlibat dalam Canton menunjukkan daya tariknya di kalangan institusi. Walau bagaimanapun, banyak daripada kira-kira kira jual beli yang dilaporkan mungkin lebih kepada aktiviti uji kaji simulasi berbanding aliran pengeluaran sebenar. Kekangan utama kini ialah kelajuan pembangunan: MVP yang dirancang untuk diserahkan pada separuh pertama 2026 mencerminkan kitaran perancangan yang merentasi beberapa kuartal. Berbanding dengan itu, protokol DeFi biasanya boleh melancarkan produk baru dalam tempoh mingguan sahaja.
Polymesh: Rangkaian Blockchain Saham Yang Dicipta untuk Memenuhi Piawaian Kesesuaian
PolymeshMenonjol melalui kesesuaian peringkat perjanjian berbanding kekompleksan kontrak pintar. Sebagai rangkaian blok yang direka khas untuk sekuriti berlesen, Polymesh menjalankan pengesahan kesesuaian pada peringkat konsensus tanpa bergantung kepada kod khusus.
Ciri utama
Pengesahan pada peringkat perjanjian: Pengesahan melalui pihak pihak pengesahan kelayakkan pelanggan yang dibenarkan;
Peraturan pindah milik terbenam: Jika transaksi tidak mematuhi, ia akan gagal secara langsung pada peringkat konsensus;
Pengeksekusian bayaran atom: Transaksi dilaksanakan dengan kelajuan pengesahan akhir dalam masa 6 saat.
Pengintegrasian Tahap Pengeluaran
Republic (Ogos 2025): Membekalkan sekuriti pelaburan swasta;
AlphaPoint: Lebih daripada 150 tempat dagang di 35 buah negara;
Bidang sasaran: dana yang dilesenkan, hartanah, saham syarikat dan sebagainya.
Kelebihan:Tiada perlu menyesuaikan semula audit kontrak pintar; protokol secara automatik menyesuaikan perubahan peraturan; pindah dana yang tidak mematuhi peraturan tidak boleh dijalankan.
Cabaran dan Masa Depan:Polymesh kini beroperasi sebagai rangkaian berdiri sendiri, yang memisahkannya daripada likuiditi DeFi. Untuk menyelesaikan isu ini, jambatan Ethereum (EthereumBridge) direncanakan akan dilancarkan pada suku kedua 2026. Adakah ia akan berjaya dilaksanakan pada masa yang dijadualkan, kita hanya perlu menunggu dan melihat. Jujur saja, saya pernah meremehkan potensi struktur "compliance-native" ini. Bagi penerbit token sekuriti yang terganggu dengan kekompleksan ERC-1400, pendekatan Polymesh memang lebih menarik: memasukkan kepatuhan secara langsung ke dalam protokol, bukan bergantung kepada kontrak pintar.
Bagaimana protokol-protokol ini membahagikan pasaran?
Kelima- lima protokol ini tidak bersaing secara langsung kerana setiap daripadanya menyelesaikan isu yang berbeza:
Penyelesaian Privasi:
Canton: Berdasarkan kontrak pintar Daml, berfokus kepada hubungan pesaing di Wall Street;
Rayls: Menggunakan zkp, menyediakan keselamatan privasi matematik tahap bank;
Polymesh: Pengesahan peringkat protokol, menawarkan penyelesaian kesesuaian satu hentian.
Dasar Pembiayaan:
Ondo: Mengurus Aset 19.3 Billion Dolar Merentasi Tiga Rantaian, Mengejar Kelajuan Kecairan Daripada Kedalaman;
Centrifuge: Berfokus pada pasaran kredit institusi antara 1.3 hingga 1.45 billion dolar, keutuhan lebih diutamakan daripada kelajuan.
Pasaran Sasaran:
Bank/CBDC→Rayls
Runcit/DeFi→Ondo
Syarikat Pengurusan Aset → Centrifuge
Wall Street→Canton
Sekuriti Token → Polymesh
Menurut saya, pengedaran pasaran ini lebih penting daripada yang disedari oleh orang ramai. Institusi tidak akan memilih "blockchain terbaik", tetapi akan memilih infrastruktur yang dapat menyelesaikan keperluan khusus mereka berkaitan kesesuaian, operasi, dan kompetitif.
Masalah yang belum diselesaikan
Kecairan antara rangkaian berbentuk kepingan:Kos kosong antara rantai adalah sangat tinggi, dengan anggaran tahunan sekitar 1.3 hingga 1.5 billion dolar. Disebabkan kos jambatan antara rantai yang terlalu tinggi, aset yang sama diperdagangkan pada rantai blok yang berbeza menghasilkan jurang harga sebanyak 1% hingga 3%. Jika isu ini berterusan sehingga tahun 2030, kos tahunan diperkirakan akan melebihi 75 billion dolar. Ini adalah salah satu isu yang paling saya bimbang. Walaupun anda membina infrastruktur token yang paling canggih, jika kecairan tersebar di rantai yang tidak kompatibel, peningkatan kecekapan akan hilang begitu sahaja.
Konflik antara Privasi dan Keterbukaan:Institusi memerlukan keselamatan transaksi manakala pihak berkuasa pengawasan memerlukan keselenggaraan audit. Dalam skop yang mempunyai pelbagai pihak terlibat (seperti penerbit, pelabur, agensi penilai kredit, pihak berkuasa pengawasan, auditor), setiap pihak memerlukan tahap keupayaan melihat yang berbeza. Kini tiada penyelesaian yang sempurna.
Pengawasan berpecah belah:EU telah meluluskan peraturan MiCA (Markets in Crypto-Assets), yang terpakai di 27 buah negara; manakala di Amerika Syarikat, permohonan surat No-Action Letter (Surat Tidak Bertindak) diperlukan secara kes-kes, yang mengambil masa beberapa bulan; aliran dana lintas sempadan menghadapi cabaran konflik yurisdiksi.
Pengesanan Orakel:Aset-aset token bergantung kepada data luar rantai. Jika pihak pemberi data diserang, prestasi aset di dalam rantai mungkin mencerminkan realiti yang salah. Walaupun rangka kerja bukti aset Chronicle menawarkan sesetengah penyelesaian, risiko masih wujud.
Laluan Kepada Trilion Dolar: Pembangkit Kunci Tahun 2026
Penggerak yang perlu diperhatikan pada tahun 2026:
Pelancaran Solana Ondo (Kuarters Pertama 2026):Uji sama ada pengedaran skala runcit boleh mencipta keterusan keterujaan; Indikator kejayaan: Lebih daripada 100,000 pemegang, membuktikan kewujudan permintaan yang sebenar.
DTCC MVP Canton (separuh pertama tahun 2026):Mengesahkan kesahihan rangkaian blok dalam penyelesaian bon Amerika Syarikat; jika berjaya: mungkin memindahkan aliran dana berbillion dolar ke infrastruktur berantai.
Akta Keterangkuman AS Diluluskan:Menyediakan rangka kerja pengawasan yang jelas; membolehkan pelabur institusi yang kini menunggu-nunggu untuk melaburkan modal mereka.
Penghantaran Grove untuk Centrifuge:Alokasi 100 juta dolar akan selesai pada tahun 2026; operasi modal sebenar untuk token kredit institusi ujian diuji; jika pelaksanaannya lancar tanpa sebarang kesedaran kredit, ini akan meningkatkan keyakinan syarikat pengurusan aset.
Penghawaian Pasaran
Matlamat 2030: Aset diterbitkan dalam bentuk token mencapai 2 hingga 4 trilion dolar;
Permintaan pertumbuhan: Daripada kini USD1.97 bilion meningkat 50 hingga 100 kali ganda;
Kondisi anggapan: kestabilan pengawasan, kesiapan interoperabiliti antara rantaian, tiada kegagalan institusi yang besar.
Penggalak pertumbuhan mengikut sektor:
Pembiayaan swasta: Daripada kini 20-60 bilion AS kepada 1500-2000 bilion AS (asas yang lebih kecil, kadar pertumbuhan tertinggi);
Sekuriti Kebangsaan Dikodkan: Jika dana pasaran kewangan migrasi ke berantai, potensi boleh mencapai 5 trilion dolar AS +;
Harta tanah: Dijangka mencapai 3-4 trilion dolar AS (bergantung kepada sama ada sistem pendaftaran hartanah menggunakan sistem pendaftaran hak milik yang kompatibel dengan blockchain).
Kilometer batu ribuan billion dolar:
Masa penggenapan yang dijangka: 2027-2028;
Pembahagian yang Dijangka: Kredit Institusi: 30 hingga 40 billion dolar AS; Bon Kerajaan: 30 hingga 40 billion dolar AS; Saham Dijadualkan: 20 hingga 30 billion dolar AS; Harta Tanah / Komoditi: 10 hingga 20 billion dolar AS.
Ini memerlukan pertumbuhan lima kali ganda pada tahap semasa. Walaupun sasaran ini agresif, ia bukan mustahil mengambil kira momentum institusi pada suku keempat 2025 dan kejelasan kawal selia yang akan datang.
Mengapakah lima perjanjian ini sangat penting?
Pola RWA institusi pada awal 2026 menunjukkan satu tren yang tidak dijangka: tiada pemenang tunggal, kerana tiada pasaran tunggal.
Secara jujur, ini adalah arah yang sepatutnya pembangunan infrastruktur ambil.
Setiap protokol menyelesaikan masalah yang berbeza:
Rayls → keselamatan perbankan;
Ondo→Pembahagian saham token;
Pusingan sentrifug → pemasangan syarikat pengurusan aset di blockchain;
Kanton → Infrastruktur Migrasi Wall Street;
Polymesh→ Memudahkan kesesuaian sekuriti.
Pasar yang berkembang dari 8.5 bilion dolar pada awal 2024 kepada 19.7 bilion dolar menunjukkan permintaan telah melangkaui tingkah laku spekulatif.
Kebutuhan utama pemain institusi:
Pengurus Kewangan: Kadar pulangan dan kecekapan operasi;
Syarikat pengurusan aset: Kurangkan kos pengagihan, perluaskan asas pelabur;
Bank: Infrastruktur yang memenuhi kepatuhan.
18 bulan akan datang adalah kritikal.
Pelancaran Solana oleh Ondo → Ujian keupayaan memperluas pasaran runcit;
DTCC MVP Canton → menguji keupayaan penyelesaian peringkat institusi;
Penyuraian Grove untuk Centrifuge → Uji token kredit dengan modal sebenar;
Sasaran AmFi Rayls Sebanyak 100 Juta Dolar → Ujian Pengambilan Infrastruktur Privasi.
Pengeksekusian lebih penting daripada arsitektur, keputusan lebih baik daripada reka bentuk. Ini sahaja yang penting pada masa kini.
Keuangan tradisional sedang dalam proses jangka panjang untuk berpindah ke rantai. Lima protokol ini menyediakan infrastruktur yang diperlukan untuk modal institusi: lapisan kesulitan, rangka kerja patuh syariah, dan infrastruktur penyelesaian. Kejayaan mereka akan menentukan jalan masa depan tokenisasi - sama ada sebagai peningkatan kecekapan struktur sedia ada atau sebagai sistem baru yang menggantikan model perantara keuangan tradisional.
Pilihan infrastruktur yang dibuat oleh institusi pada tahun 2026 akan menentukan landskap industri untuk dekad akan datang.
2026 Tapak Penting
S1: Kemasukan Ondo ke dalam Solana (lebih 98 saham dimasukkan);
H1: DTCC MVP Canton (Pengekodan Token CDS berdasarkan infrastruktur Wall Street);
Berterusan: Pelaburan Grove 1 Billion Dollar untuk Centrifuge; Pembinaan Ekosistem AmFi oleh Rayls.
Aset trilion akan tiba. NFA.