21 Julai, Moskow. Dewan Rakyat Rusia meluluskan undang-undang yang telah lama dirancang, Undang-Undang Aset Digital dan Hak Digital, dengan 340 undi setuju dan 5 abstain.
Ini bukan sekadar undi perundangan biasa. Ini adalah pertama kalinya sebuah negara, di mana sebahagian bank diputuskan daripada saluran SWIFT, aset luar negara dibekukan, dan saluran kewangan lintas sempadan tradisional dibatasi, secara terbuka dan sistematik menetapkan peraturan untuk kripto.
Dalam beberapa tahun terakhir, perdagangan kripto di Rusia telah berada dalam zona kelabu: tanpa lesen, tanpa pengawasan, tanpa status undang-undang, tetapi setiap hari kira-kira 50 miliar rubel (sekitar 4.321 miliar yuan CNY) mengalir melalui saluran kelabu ini. Kali ini, Duma bermaksud melakukan perkara yang sangat jelas: mengambil alih saluran ini, memasang injap, dan mengendalikan suisnya sendiri.
Undang-undang tersebut masih perlu melalui tinjauan Dewan Federal dan tanda tangan Putin, dengan ketentuan utama berkuasa pada 1 September 2026, dan tempoh peralihan berterusan hingga 1 Julai 2027. Perbezaan masa di antara kedua-dua tarikh ini adalah peluang yang diberikan kepada semua pihak yang terlibat.
Kesudahan kawasan kelabu Inti undang-undang tersebut ialah membina sistem akses untuk keseluruhan rantai nilai mata wang kripto: bursa, institusi penyimpanan digital, ejen, syarikat pengurusan, penyelenggara perdagangan, dan institusi penyelesaian, semuanya dimasukkan ke dalam buku pendaftaran seragam.
Hanya institusi yang disenaraikan yang boleh menjalankan "aktiviti pertukaran mata wang digital" secara sah—definisi undang-undang sangat tepat: membeli dan menjual kripto mata wang secara berterusan di luar bursa, atas nama sendiri dan menanggung risiko sendiri. Selepas garis merah ini ditetapkan, para penukar yang sebelum ini beroperasi di luar bursa mesti mematuhi peraturan atau keluar dari industri.
Tempoh penangguhan yang diberikan adalah sehingga 1 Julai 2027, di mana entiti yang belum mendaftar masih boleh terus beroperasi. Ini bermakna dalam setahun ke depan, akan berlaku gelombang “perlumbaan mendapatkan lesen” yang sebenar—siapa yang terlebih dahulu mendapat kelayakan dalam senarai, mereka akan mendapat manfaat pertama daripada peralihan dari kelabu kepada rasmi.
Lembaga penyelesaian juga menyediakan celah khas: untuk memenuhi kewajiban terhadap peserta penyelesaian, atau mengendalikan kesalahan bayaran, transaksi mata wang digital boleh dilaksanakan secara langsung tanpa pendaftaran atau melalui juruwang. Ini adalah pintu belakang khas untuk pemain besar institusi; pedagang biasa tidak mempunyai keistimewaan ini.
Dinding di dalam, pintu di luar Yang paling menarik: Undang-undang mempertahankan larangan pembayaran tempatan. Anda tidak boleh membeli roti di supermarket di Moskow dengan Bitcoin, bahkan mempromosikan bahawa "pembayaran kripto boleh digunakan" pun dilarang.
Namun, pada masa yang sama, undang-undang membuka empat celah:
- Penyelesaian kontrak perdagangan luar negara antara penduduk dan bukan penduduk
- Kripto yang diperoleh melalui penambangan boleh digunakan secara langsung
- Yuran yang ditentukan oleh peraturan sistem maklumat pembayaran
- Penyelesaian yang melibatkan sekuriti, cryptocurrency lain, atau hak digital
Memahami empat perkara ini bererti memahami niat sebenar undang-undang ini—ia bukanlah "mengambil berat kripto", tetapi mencipta saluran bawah tanah untuk penyelesaian perdagangan yang tidak melalui dolar atau SWIFT bagi sebuah negara yang telah disanksi hingga hampir kehilangan kebebasan pertukaran asing.
Di dalam, terus ketat mengawasi, mencegah penggantian mata wang tempatan dan mencegah keluarnya modal secara tidak terkawal; di luar, buka sepenuhnya agar pengeksport yang terkesan oleh sanksi seperti tenaga, pertahanan, dan komoditi asas boleh menerima bayaran melalui kripto. Ini adalah contoh klasik "ketat di dalam, longgar di luar", di mana sebuah negara berdaulat menggunakan kripto sebagai alat dalam kotak alat geopolitiknya, bukan sebagai inovasi kewangan.
Jika bank mencurigai pihak lawan dalam transaksi tertentu sebagai institut pertukaran yang tidak terdaftar, bank mesti menolak pemindahan dana—peraturan ini hampir menarik bank ke dalam tindakan pemberantasan dana gelap ini.
Permainan bertingkat dengan ambang 300,000 Undang-undang membahagikan jalan yang sepenuhnya berbeza untuk pelabur biasa dan "pelabur berkelayakan".
Pelabur yang tidak layak, melalui perantara, boleh membeli kripto dengan likuiditi paling tinggi, dengan had tahunan sebanyak 300,000 rubel (kira-kira 26,000 yuan China) setiap perantara. Pelabur yang layak tidak terhad oleh had ini dan boleh membeli sebanyak yang diingini.
Kedua-dua jenis pelabur perlu melalui ujian khas, dan pengiktirafan status pelabur yang layak boleh diperoleh berdasarkan pengalaman perdagangan kripto sebelum ini—iaitu, pemain lama boleh "menukar pengalaman dengan kelayakan" dan mengelakkan had tradisional yang berdasarkan skala aset.
Reka bentuk bertingkat ini pada dasarnya mengurung pelonggar biasa dalam sangkar keselamatan, sementara dana besar dan pemain profesional dibenarkan bersaing di luar. Aset-aset dengan likuiditi terbaik dibuka terlebih dahulu kepada orang awam, manakala aset-aset yang lebih volatil dan lebih tepi diberikan kepada pelabur yang layak — ini adalah logik pemindahan risiko yang klasik: orang awam tidak boleh mengakses aset berisiko tinggi, yang bermakna risiko sistemik dikekang dalam beberapa akaun profesional sahaja.
Undang-undang juga memberikan jaminan: hak memiliki aset kripto dilindungi secara undang-undang, sama ada telah dilaporkan sebelum ini atau tidak. Maksudnya ialah: mereka yang sebelum ini menyimpan kripto secara sembunyi-sembunyi kini tidak perlu risau akan dibebankan, selagi bersedia untuk terlibat, aset mereka akan diakui secara undang-undang. Ini adalah satu contoh klasik "pengampunan tanpa mengejar sejarah lalu".
Tiga pihak terlebih dahulu "duduk di meja" Dengan memecah keseluruhan undang-undang itu, tiga kategori orang yang paling diuntungkan adalah:
Pertama, bursa berlesen dan institusi penyelesaian. Jumlah dana gelap sudah jelas di sana; sekali berjaya diserap dan didaftarkan, ia sendiri adalah mesin pencetak wang. Siapa yang terlebih dahulu mendapat status kompaian di bawah pengawasan Bank Negara Rusia, dialah yang akan menguasai pasaran yang telah ditekan selama bertahun-tahun ini.
Kedua, eksportir yang terjepit oleh sanksi. Industri tenaga, baja, dan pertahanan selama beberapa tahun terakhir telah mencari cara pembayaran di luar sistem dolar; selepas mata wang kripto secara sah diakui sebagai alat pembayaran perdagangan luar, jalan ini akhirnya mempunyai dasar undang-undang, bukan lagi perang gerila.
Ketiga, pemain lama yang berpengalaman dalam kripto. Apabila kelayakan sebagai "pelabur yang layak" boleh ditukar dengan pengalaman perdagangan, mereka yang telah terlibat secara mendalam sejak era gelap justru lebih mudah mendapat tiket masuk tanpa had kuota berbanding elit kewangan tradisional.
Yang benar-benar ditekan ialah pedagang eceran Rusia biasa dan pedagang pertukaran bawah tanah luar bursa—yang pertama terperangkap dalam kandang 300.000 rubel, yang kedua harus mematuhi peraturan atau menghilang sebelum batas waktu tahun 2027.
Buka lubang pernafasan Dua titik masa utama dalam undang-undang ini: 1 September 2026, klausul utama berkuat kuasa, bursa yang mematuhi secara rasmi dibuka; 1 Julai 2027, tarikh akhir pendaftaran, pedagang pertukaran luar talian yang tidak mendaftar sama ada telah berjaya masuk ke sistem atau lenyap sepenuhnya.
Tahun ini, itulah medan pertempuran yang sebenarnya.
Bagi pertukaran dan institusi penyelesaian, ini adalah peluang waktu pendaftaran—siapa yang terlebih dahulu mendapat pengiktirafan kepatuhan dari Bank Rusia, mereka akan menguasai volume harian 50 miliar rubel terlebih dahulu. Bagi pengeksport energi dan pertahanan yang terjepit oleh sanksi, ini adalah kali pertama mereka memiliki dasar hukum untuk secara sah mengelakkan sistem penyelesaian dolar dan menerima bayaran. Bagi rakyat Rusia biasa, kuota 300 ribu rubel adalah batas atas sekaligus dinding perlindungan—mereka dilindungi dari gelombang sebenarnya, dan kemampuan untuk mendapatkan status "pelabur layak" malah menjadi pintu baru untuk naik kelas.
Negara besar yang dikeluarkan dari sistem kewangan global tidak memilih untuk melarang sepenuhnya mata wang kripto, tetapi mengubahnya menjadi lubang pernafasan yang tidak melalui SWIFT.
Tentu, sejauh mana lubang pernafasan ini boleh digali masih terdapat banyak pemboleh ubah. Pelaksanaan peraturan, tindakan bank, dan penerimaan dalam perdagangan antarabangsa akan menentukan sama ada ia hanya menjadi ujian dasar atau menjadi model yang dirujuk oleh ekonomi lain yang dikenakan sanksi.
Bukan hanya Rusia yang dikenakan sanksi.
Kandungan artikel ini hanya untuk rujukan, bukan merupakan nasihat pelaburan apa-apa bentuk. Pasaran membawa risiko, pelaburan perlu dijalankan dengan berhati-hati.