Sebagai dana inovatif yang terinspirasi oleh model modal perusahaan加密DAT Strategy, RoboStrategy baru-baru ini secara rasmi melantai di Nasdaq dan menerima janji pembiayaan ekuiti sehingga mencapai US$2 bilion, dengan cepat menarik perhatian pasaran.

Penulis: Nancy, PANews

Pengarah pelaburan terkenal Andrew Kang, yang sebelumnya aktif dalam pasaran kripto, kini beralih fokus kepada bidang AI dan robotik. Pada 20 Mei, Andrew Kang mengumumkan beliau secara rasmi dilantik sebagai CEO RoboStrategy, bertanggungjawab atas arah strategik dan pengurusan portfolio syarikat.

Sebagai dana inovatif yang terinspirasi oleh model modal perusahaan加密DAT Strategy, RoboStrategy baru-baru ini secara rasmi melantai di Nasdaq dan menerima janji pembiayaan ekuiti sehingga mencapai US$2 bilion, dengan cepat menarik perhatian pasaran.

Dari kripto ke robot, telah melabur di syarikat terkenal seperti Figure

RoboStrategy ialah dana tertutup awam yang fokus pada robot dan AI fizikal, ditubuhkan pada tahun 2025 oleh Andrew Kang dan Marc Weinstein, dengan matlamat untuk membuka peluang pelaburan awal dalam robot yang sebelumnya hanya tersedia kepada beberapa institusi kepada pelabur awam yang lebih luas.

Andrew Kang dan Marc Weinstein juga merupakan rakan usaha Mechanism Capital, sebuah agensi pelaburan kripto. Sejak berdiri pada 2020, Mechanism Capital telah melabur dalam lebih daripada seratus projek kripto, termasuk protokol dan platform terkenal seperti Arbitrum, Pendle, Near, Deribit, dan 1inch. Namun, berdasarkan maklumat awam, Mechanism Capital hampir tidak mengumumkan pelaburan kripto baru sejak Oktober 2025. Andrew Kang baru-baru ini mengakui bahawa beliau tidak lagi memperhatikan pasaran kripto dengan teliti dalam beberapa bulan terakhir.

Sebaliknya, dia lebih banyak meluangkan tenaga ke bidang robotik. Menurut Andrew Kang, beliau sudah memulai penyelidikan ke dalam industri robotik sejak dua tahun lalu, tetapi pada masa itu, kebanyakan VC tidak merekomendasikan beliau memasuki laluan ini. Dalam persekitaran pasaran ketika itu, pembiayaan syarikat robotik secara umum sukar, industri ini kekurangan kesuksesan besar yang matang, dan terdapat banyak keraguan dari pihak luar mengenai jalan komersial, kemampuan pelaksanaan teknologi, serta ruang pasaran berpotensi.

Namun, menurutnya, percepatan perkembangan AI fizikal akan mengubah seluruh industri secara radikal. Robot bentuk manusia adalah salah satu daripada sedikit arah yang memiliki potensi untuk membangunkan pasaran bernilai berbilion dolar dari nol, dengan tahap perkembangan yang serupa dengan Bitcoin pada tahun 2013, tetapi memiliki ruang pasaran jangka panjang yang lebih besar. Terutamanya seiring dengan kekurangan tenaga kerja yang berterusan dalam sektor pengilangan, logistik, dan perkhidmatan, AI fizikal dan teknologi robotik sedang mempercepat masuk ke dalam skenario industri sebenar.

Oleh itu, Andrew Kang menyelesaikan pelaburan penting pertamanya dalam bidang robot pada Februari 2024, dengan menginvestasikan $190 juta ke dalam Figure AI. Kini, Figure AI telah menjadi salah satu syarikat robot bentuk manusia dengan valuasi tertinggi di dunia, dengan valuasi terkini mencapai $39 bilion, manakala valuasi sebelum pelaburan pada Februari 2024 hanya sekitar $2 bilion.

Namun, Andrew Kang juga sedar bahawa perkembangan masa depan industri robot akan sangat bergantung kepada modal jangka panjang yang besar, yang sukar disokong hanya oleh individu atau dana tradisional. Sementara itu, syarikat mula jadi robot juga memerlukan platform modal jangka panjang yang benar-benar memahami keperluan industri untuk membantu mereka mendapatkan pendanaan berterusan, sumber industri, dan sokongan kesedaran pasaran. Lebih penting lagi, inovasi robot semasa ini terutamanya berfokus di pasaran swasta, di mana kebanyakan pelabur biasa sukar untuk terlibat.

Berdasarkan ini, Andrew Kang menjadi salah seorang penubuh RoboStrategy. Semasa ini, RoboStrategy telah melabur dalam syarikat robot seperti Figure AI, Apptronik, Dyna Robotics, Dexmate, Standard Bots, dan Path Robotics, merangkumi pelbagai bidang termasuk peranti keras, infrastruktur, dan perisian, dengan saiz pelaburan purata setiap ronde sekitar $7 juta.

Menurut Andrew Kang, RoboStrategy memiliki beberapa keunggulan berbeza berbanding VC tradisional. Pertama, sebagai dana tertutup, modalnya merupakan modal abadi tanpa batasan tempoh dana seperti VC tradisional, membolehkannya membuat pelaburan dengan perspektif jangka panjang yang sangat panjang dalam industri robot dan AI fizikal; kedua, pasukan ini menghimpun banyak pakar berpengalaman dalam industri robot, termasuk pakar yang telah lama bertindak sebagai pendiri atau pengurus, menjadikannya dianggap oleh banyak syarikat start-up sebagai salah satu institusi pelaburan “paling profesional dan paling memahami industri robot”. Selain itu, dengan memanfaatkan kelebihan pasukan dalam pemasaran digital dan media sosial, RoboStrategy tidak hanya memiliki kemampuan distribusi dana yang lebih kuat, tetapi juga lebih mahir dalam memperluaskan pengaruh pasaran dan kesedaran industri, sehingga membantu syarikat-syarikat dalam portfolionya mendapatkan lebih banyak perhatian, bakat, dan sumber daya.

Melantak di bursa Nasdaq, cuba meniru roda modal Strategy

Sebagai dana tertutup pertama yang direka khas untuk pelabur pasaran awam, RoboStrategy secara rasmi bermula diperdagangkan di Nasdaq pada 11 Mei dengan kod saham “BOT”. Sehingga kini, harga saham BOT berada sekitar US$28.20, menurun sebanyak kira-kira 21.58% sejak pelancaran.

Maklumat awam menunjukkan bahawa ahli pihak pengurusan RoboStrategy, Jason Zhao, membeli 400,000 saham syarikat pada harga $10 selembar pada Oktober tahun lepas; selepas itu, Andrew Kang juga membeli 246,000 saham pada harga yang sama. Pada masa yang sama, agensi penasihat pelaburan FP Strategies LLC terus membeli tambahan 290,000 saham pada harga $10 selembar pada April tahun ini, dengan jumlah pegangan kini sebanyak kira-kira 390,000 saham.

Dari segi logik pengurusan modal, inspirasi RoboStrategy datang dari model perbendaharaan bitcoin Strategy, yang secara berterusan membeli semula bitcoin dengan dana berkos rendah melalui penerbitan saham dan bon boleh tukar di pasaran modal awam, serta menggunakan premium harga saham untuk membentuk roda modal—model ini telah ditiru oleh ramai syarikat.

Sementara itu, RoboStrategy cuba meniru logik ini ke dalam litar robot. Idea utama dana ini ialah untuk terus membiayai melalui tiga alat pembiayaan utama—CEF, PIPE, dan ATM—apabila harga saham dana berada di atas nilai aset bersih (NAV), kemudian menggunakan dana tersebut untuk melabur dalam syarikat swasta robot dan AI fizikal dengan pertumbuhan tinggi, dengan demikian membina roda kompaun modal R.I.S.E.

R.I.S.E merujuk kepada empat peringkat:

· Raise (pengumpulan): Menerbitkan saham dengan premium apabila harga pasaran lebih tinggi daripada NAV, untuk mendapatkan lebih banyak tunai;

· Invest (Investasi): Mengalokasikan dana ke projek robot dengan keyakinan tinggi melalui penyelidikan mendalam;

· Skalasi: Perusahaan yang dilaburkan menggunakan modal tambahan untuk mempercepat pertumbuhan, mendorong pertumbuhan NAV dana;

· Kembangkan: Seiring peningkatan NAV dan peningkatan minat industri, tarik lebih banyak pelabur dan modal baharu untuk memperluas skala dan kesan dana.

Model ini pada dasarnya memanfaatkan mekanisme penetapan harga ganda antara harga pasaran dan nilai bersih aset dana tertutup, dengan harapan mencapai pertumbuhan berbunga majemuk jangka panjang bagi NAV setiap saham, sekaligus menggantikan struktur dana swasta bertingkat tradisional dengan struktur dana awam tunggal.

Pada bulan ini, RoboStrategy telah menandatangani perjanjian pembiayaan ekuiti berjanji (CEF) sehingga US$2 bilion dengan Roth Principal Investments, anak syarikat Roth Capital Partners, untuk menyokong pelan pertumbuhan strategiknya.

Namun, seperti kebanyakan kisah perbendaharaan syarikat DAT kripto yang sukar berterusan, RoboStrategy juga menghadapi risiko yang tidak boleh diabaikan.

Pada 31 Mac 2026, NAV RoboStrategy adalah sekitar US$7.31 per saham, dengan jumlah aset bersih sekitar US$145.5 juta. Berdasarkan harga saham semasa, premium penilaian pasaran terhadapnya telah mendekati tiga kali ganda. Namun, premium yang tinggi tidak bermakna risiko diskaun tidak akan berlaku. Sementara itu, kerana kebanyakan aset pelaburan dana adalah syarikat robotik yang tidak disenaraikan, penilaian aset itu sendiri bersifat sangat subjektif dan likuiditi terhad, dengan laluan penarikan diri sangat bergantung kepada pasaran IPO atau penggabungan dan akuisisi. Sekiranya persekitaran modal menjadi sejuk, aset-aset berkaitan mungkin menghadapi tekanan penyesuaian penilaian.

Selain itu, struktur dana tertutup juga bermaksud bahawa pelabur tidak boleh menarik balik unit sebagaimana dana terbuka, tetapi hanya boleh menjual melalui pasaran sekunder, oleh itu pergerakan harga sering diperbesarkan lagi.

Kebolehan RoboStrategy untuk mengekalkan premium tinggi dan ketertarikan pasaran dalam jangka panjang masih perlu diverifikasi lebih lanjut oleh pasaran.