Selepas caj Robinhood Chain meningkat dengan pantas, perbincangan mengenai mengapa ia menggunakan teknologi Arbitrum berbanding melabur langsung di Solana semakin memanas. Pada 6 September, Steven Goldfeder, salah seorang penubuh bersama Offchain Labs, dan Anatoly Yakovenko, salah seorang penubuh bersama Solana, terlibat dalam perdebatan awam, dengan fokus pada kepunyaan pendapatan, bukan kos setiap transaksi.
Robinhood boleh mengekalkan sekitar sembilan puluh peratus pendapatan bersih
Menurut peruntukan Program Ekspansi Arbitrum yang digunakan oleh Robinhood Chain, 10% daripada pendapatan protokol bersih secara on-chain perlu dibahagikan kepada ekosistem Arbitrum, di mana 8 peratus masuk ke dalam tabung Arbitrum DAO dan 2 peratus digunakan untuk projek pembiayaan pembangun.
Goldfeder menyatakan bahawa Robinhood masih boleh mengekalkan kira-kira 90% pendapatan bersih atas rantai. Ini bukan jumlah yuran keseluruhan, tetapi pendapatan bersih selepas mengurangkan perbelanjaan rangkaian seperti kos menerbitkan data ke Ethereum.
Artikel tersebut menyebutkan, yuran harian Robinhood Chain pernah mencapai $6.04 juta, dan selepas mengurangkan kos berkaitan dan pembahagian, kira-kira $5.44 juta dikekalkan. Pendapatan seminggu terakhir adalah sekitar $20.33 juta, tetapi tahap ini dibina atas dasar aktiviti jangka pendek yang tinggi dan tidak boleh dianggap sebagai prestasi stabil sepanjang tahun.
Inti perbezaan ialah siapa yang mengambil nilai di atas rantai
Pandangan Yakovenko ialah bahawa Robinhood walaupun tidak membina Layer 2 sendiri, boleh menerapkan perkhidmatannya di atas Solana, mensubsidi kos transaksi pengguna sendiri, dan kemudian mengecualikan bayaran daripada pengguna melalui antaramuka aplikasi. Ini boleh mengelakkan kos operasi rangkaian lapisan dua secara berasingan.
Tanggapan Goldfeder ialah, model ini hanya boleh menangkap perilaku pengguna di dalam antara muka Robinhood sendiri, dan tidak dapat mengambil pendapatan transaksi yang dihasilkan dari pintu masuk lain di rantai. Jika dompet pihak ketiga, robot perdagangan, platform pertukaran terdesentralisasi, atau platform pelancaran token berinteraksi secara langsung dengan kontrak, caj rangkaian yang berkaitan akan mengalir kepada validator dan staker Solana, bukan Robinhood.
Dalam modus Robinhood Chain, Robinhood mengendalikan infrastruktur pengurutan, oleh itu ia tidak hanya memperoleh pendapatan daripada antaramuka sendiri, tetapi juga mengenakan caj transaksi daripada transaksi rantai yang melintasi antaramuka tersebut. Platform memecoin terkini, Pons dan platform perniagaan GMGN, telah menjadi sumber trafik penting untuk rantai ini, dengan sebahagian transaksi tidak berasal daripada antaramuka perniagaan Robinhood.
29 September, subsidi tamat menjadi titik ujian
Robinhood sebelumnya memberikan subsidi Gas selama 90 hari untuk transaksi yang dilakukan melalui Robinhood Wallet, dan program ini akan tamat pada 29 September. Semasa tempoh subsidi, aktiviti Robinhood Chain meningkat ketara, dengan jumlah rata-rata harian perdagangan DEX mencapai sekitar US$1.71 bilion, dan nilai terkunci total protokol asli sekitar US$1.17 bilion.
Namun, keberterusan pertumbuhan ini masih perlu dipantau. Sebelum ini, agensi penyelidikan atas rantai Bitquery mendapati bahawa harga Gas Robinhood Chain meningkat sebanyak kira-kira 25 kali dalam tempoh 11 hari, dengan permintaan baru sebahagian besar datang daripada beberapa dompet aktif frekuensi tinggi. Ini bermakna pendapatan yuran semasa mungkin menghadapi masalah kepekatan yang tinggi.
Selepas subsidi berakhir, pasaran akan memperhatikan dua perkara: pertama, sama ada pengguna Robinhood Wallet akan terus aktif selepas menanggung Gas sendiri; kedua, sama ada volume perdagangan yang dibawa oleh aplikasi luar seperti Pons, GMGN, dan Uniswap boleh dipertahankan. Robinhood belum mengumumkan sama ada subsidi akan diperpanjang, atau bagaimana pendapatan on-chain ini akan direkodkan dalam laporan kewangan.
Dari segi model perniagaan, inti perdebatan ini bukanlah sama ada Solana atau Arbitrum mempunyai caj transaksi yang lebih rendah, tetapi sama ada memiliki satu Layer 2 lebih mampu mengekstrak pendapatan berbanding melancarkan aplikasi di Layer 1 yang sedia ada. Fasa operasi penuh pertama Robinhood Chain selepas subsidi tamat mungkin akan memberikan jawapan yang lebih jelas.