Tindakan pengawasan peraturan memicu 'pasar perkahwinan' di aplikasi Futu, di mana identiti luar negara menjadi kelas aset baharu

Penulis: Xiao Bing, Shenchao TechFlow

Pada 22 Mei, selepas Komisi Pengawas Sekuriti China mengusulkan hukuman tegas terhadap tiga perantara luar negara—Futu, Tiger, dan Longqiao—harga saham ketiga-tiganya jatuh tajam.

Namun, di komuniti aplikasi sendiri Futu, suasana berubah drastis, bukan hanya membincangkan saham, tetapi tiba-tiba menjadi platform perkenalan antara pelabur saham.

Seorang wanita daratan yang mengaku cantik dengan payudara D-cup sedang mencari lelaki luar negara; seorang generasi 90-an daratan yang mendapat pulangan 2046% bersedia menerima pertukaran identiti tanpa mengira jantina; seorang lelaki Hong Kong yang memegang pasport Jerman sedang memilih secara songsang dengan prioriti “Guangdong, Zhejiang, Shanghai”…

Ini bukan sekadar lelucon; yang anda lihat adalah pasaran sekerjasama rahsia yang sedang terbentuk secara nyata dalam komuniti Futu. Permintaan, penawaran, preferensi harga, syarat penapisan geografi... terbentuk secara spontan—ini adalah kebocoran bahasa semula jadi yang paling jujur mengenai sikap pelabur menengah China pada tahun 2026.

22 Mei, delapan jabatan termasuk Komisi Sekuriti China secara bersama-sama mengeluarkan "Rancangan Intervensi Komprehensif terhadap Kegiatan Usaha Sekuriti, Pasar Modal, dan Dana Silang Batas yang Ilegal", dan pada hari yang sama mengumumkan niat untuk memberikan hukuman berat terhadap tiga perusahaan sekuriti asing: Futu Holdings dikenai denda sekitar 1,85 miliar yuan Tiongkok; Tiger Securities dikenai denda 411,2 juta yuan; Changqiao juga termasuk dalam daftar. Saham Futu dan Tiger turun lebih dari 30% sebelum sesi perdagangan AS.

Respons broker bersifat berhati-hati. Futu menyatakan, sehingga akhir kuartal pertama 2026, akaun setor dana dari Tiongkok daratan mewakili sekitar 13% daripada jumlah keseluruhan akaun setor dana syarikat; Tiger menyatakan, aset pelanggan Tiongkok daratan mewakili sekitar 10% daripada jumlah aset global kumpulan. Kedua-duanya menekankan bahawa "operasi perniagaan di semua kawasan selain Tiongkok daratan berterusan seperti biasa."

Namun, bagi pengguna daratan yang sudah memegang saham AS di akaun Futu dan Tiger, maklumat yang benar-benar menyakitkan hanyalah satu ayat:

Hanya boleh jual, tidak boleh beli.

Ini bermakna bahawa dalam tempoh seterusnya, jika anda ingin membuka akaun saham AS yang baharu untuk membeli NVIDIA, Tesla, atau satu ETF S&P 500, anda mesti mempunyai bukti identiti bukan penduduk China daratan.

Mengulas tiga tahun terakhir, ambang masuk bagi pengguna daratan daripada broker luar negara telah dinaikkan secara bertahap:

• Pada akhir 2022, SFC pertama kali menyebut nama;
• Pada Mei 2023, APP ditarik daripada stor aplikasi di daratan;
• Dari tahun 2024, hanya warga negara Tiongkok daratan yang "benar-benar bekerja atau tinggal di luar negara" yang diterima, dan perlu menyediakan bilangan air dan elektrik luar negara, bilangan kad kredit, daftar cukai, dll.;
• Pada September 2025, syarat dinaikkan kepada "Bukti Status Kekal di Luar Negeri";
• Pada akhir 2025, hanya menerima dokumen pengenalan bukan identiti China daratan;
• Pada Mei 2026, denda dikenakan secara langsung terhadap entiti broker.

Hadapan pembukaan akaun telah naik dari satu bil utiliti hingga kepada pasport luar negara atau kad kekal. Sisi lain lengkung ini ialah proses penilaian semula identiti secara berulang di pasaran pelaburan.

Bagi kalangan menengah dalam negara pada tahun 2026, identiti luar negara telah menjadi kelas aset tersirat. Ia tidak seperti properti yang boleh dibeli dan dijual, dan tidak seperti saham yang mempunyai harga terbuka, tetapi ia memiliki semua ciri asas "wang keras".

Pertama ialah kelangkaan. Jumlah pemohon yang diluluskan di bawah Rancangan Bakat Hong Kong pada tahun 2024 adalah sekitar 140,000, dengan sebahagian besar datang dari China daratan. Kelihatan banyak, tetapi dalam konteks populasi 1.4 bilion, kadar penetrasi kurang daripada satu persepuluh ribu.

Berbeza dengan rumah, identiti luar negara tidak mengalami penurunan nilai akibat aliran penduduk, pengawasan dasar, atau kenaikan kadar faedah. Pada mana-mana masa, ia selalu berkaitan dengan set hak yang jelas dan kadar pulangan yang sangat tinggi. Ia membuka bukan sekadar satu saham, tetapi satu dimensi pengagihan aset keseluruhan: saham AS, hartanah luar negara, insurans luar negara, simpanan mata wang asing, dan salur komplian aset kripto.

Paling menggoda dan tidak boleh dipindahkan. Identiti aset ini tidak boleh diarbitrakan di pasaran sekunder seperti saham, dan hanya boleh dipegang oleh individu itu sendiri, atau dipindahkan melalui tiga cara kuno: perkahwinan, kelahiran, atau warisan.

Rumah zon sekolah pernah mencipta satu industri gelap penuh: agen, syarikat pemindahan hak milik, pendaftaran daftar rumah, perkahwinan palsu, dan perceraian palsu. Industri identiti luar negara sedang meniru semua ini: agen Talenta Hong Kong, visa emas Portugal, EP Singapura, pasport Malta, dan kewarganegaraan pantas negara-negara Kepulauan Karibia. Setiap produk mempunyai senarai harga dan tempoh pemprosesan yang jelas.

Bentuk aset berubah daripada “sijil hartanah” kepada “kad penempatan”, daripada “ijazah” kepada “kelayakan pembukaan akaun”.

Dalam dua dekad lalu, kelas pertengahan mengunci kelas sosial melalui rumah di kawasan sekolah; dalam dekad seterusnya, mereka akan mengunci aset melalui identiti luar negara.

Kembalikan pandangan sedikit lebih jauh, logik pembelian sumber luar negara oleh kelas pertengahan China telah mengalami tiga kali penakrifan semula dalam dua dekad terakhir.

2000 hingga 2010, adalah pelaburan pada ruang pembangunan luar negara. Menghantar anak belajar ke luar negara, keluarga berpindah ke luar negara, semuanya berasaskan penilaian agresif: peluang di luar negara lebih besar, ini adalah pelaburan yang bertujuan untuk keuntungan.

2010 hingga 2020, adalah pengagihan yang tersebar. Selepas kekayaan tempatan berkembang pesat, hartanah luar negara, insurans luar negara, dan pendidikan luar negara dimasukkan ke dalam kerangka pengagihan geografi aset keluarga. Ini merupakan tindakan pertahanan untuk mengawal risiko.

Dari 2020 hingga kini, ia adalah “membeli insurans”. Identiti luar negara bukan lagi sebahagian daripada konfigurasi, tetapi ia sendiri menjadi tiket masuk—walaupun ia tidak menghasilkan pulangan, tanpanya, anda tidak mempunyai kelayakan untuk memasuki beberapa pasaran pelaburan. Ia adalah premi perlindungan terhadap ketidakpastian, dan harganya meningkat seiring dengan peningkatan ketidakpastian.

Keputusan pengawasan pada 22 Mei adalah titik lompatan lain pada "lengkung harga insurans" ini.

Apabila satu generasi menyedari bahawa mereka telah melepasi peluang untuk mendapatkan identiti luar negara, mereka akan memindahkan harapan mereka kepada generasi seterusnya. Apa yang benar-benar akan naik harganya seterusnya mungkin bukan agen talenta istimewa, tetapi tempat di sekolah antarabangsa, pra-universiti luar negara, dan perkhidmatan teman tunggu untuk pelajar muda belajar luar negara—“insurans identiti” akan berterusan secara antara generasi keluarga.

Saya tidak tahu jalan mana yang dipilih oleh generasi 90an yang mendapat pulangan 2046% itu.

Bukti yang ditinggalkan selama satu tahun membuktikan diri sebagai 1% dari 1% di pasaran saham AS dan kripto seharusnya menjadi puncak resume.

Namun, selepas 22 Mei, ia menjadi lampiran resume perkenalan.

Satu grafik yang membuat pengurus dana iri, akhirnya digunakan seperti ini.

Ini adalah tahun 2026.