Keterbukaan BTC$81,195.69 bitcoin pernah dianggap sebagai salah satu kekuatan terbesarnya. Kini, Ray Dalio mengatakan, ia mungkin menjadi sebab mengapa bank-bank pusat tidak akan mengadopsinya sebagai aset cadangan, walaupun korporasi dan pelabur institusi telah menerimanya.
Pengurus dana lindung nilai miliarder, yang juga seorang pelabur bitcoin, berkata di X bahawa, "Bitcoin tidak mempunyai privasi. Transaksi boleh dipantau dan berpotensi dikawal, yang menjadi sebab bank pusat tidak mahu memegangnya."
Ray Dalio sebelum ini mengatakan bahawa beliau mengalokasikan sekitar 1% portfolio beliau kepada bitcoin.
Bitcoin, rangkaian blok rantai terbesar di dunia, beroperasi sebagai sistem terdesentralisasi peer-to-peer yang dibina di atas buku besar awam. Setiap transaksi direkodkan secara kekal di buku besar yang telus ini, membolehkan sesiapa sahaja melihatnya secara masa nyata.
Sesiapa sahaja boleh membuka Pengembara blok Bitcoin, memasukkan alamat dompet ke dalam bar carian, dan melihat sejarah transaksi keseluruhan yang dikaitkan dengannya. Walaupun alamat dompet adalah pseudonim dan tidak secara langsung dikaitkan dengan identiti, firma analitik blok rantai dan agensi penegak undang-undang seringkali dapat melacak pergerakan dana dan mengaitkan aktiviti tersebut kembali kepada individu atau institusi.
Dengan kata lain, aliran BTC, token asli blok rantai, sangat telus dan dapat dilacak, walaupun tidak selalu secara langsung dikaitkan dengan identiti dunia nyata.
Tingkat transparansi ini, yang sering dipuji oleh penyokong bitcoin, mungkin juga menjadi sebab mengapa bank pusat menjauhinya. Bayangkan anda sebagai bank pusat yang mengakumulasi aset yang arusnya boleh dilacak secara masa nyata pada buku besar awam.
Kurangnya privasi juga menjadi kebimbangan bagi pemain institusi besar. Di Consensus Hong Kong pada Februari, peserta mencatat bahawa pengambilan luas teknologi blok rantai pada peringkat institusi mungkin akhirnya bergantung pada ciri privasi yang lebih kuat, terutamanya untuk transaksi besar.
Pasar kelihatannya sejajar dengan konsensus pakar yang semakin meningkat mengenai privasi. Sebagai contoh, koin yang berfokus pada privasi, Zcash (ZEC), telah melonjak lebih dari 800% sejak awal 2025. Bitcoin, sementara itu, turun lebih dari 10%.
Kekhawatiran Dalio, bagaimanapun, melampaui pengambilan oleh bank pusat. Beliau menunjukkan isu struktural yang membatasi daya tarik bitcoin sebagai aset simpanan berbanding alternatif tradisional seperti emas.
Salah satunya ialah kecenderungannya untuk mengikuti isyarat dari Wall Street, terutamanya saham teknologi, daripada bertindak sebagai penyimpan nilai yang bebas semasa tempoh tekanan.
Sehingga penulisan ini, pekali korelasi 90-hari antara bitcoin dan Nasdaq, indeks teknologi berat Wall Street, ialah 0.89, menurut sumber data TradingView. Ini bermaksud R² sebanyak 0.79, yang bermakna kira-kira 79% pergerakan harga bitcoin boleh dijelaskan oleh hubungannya dengan Nasdaq dalam tempoh 90 hari. Data ini menunjukkan perilaku BTC lebih sebagai aset risiko tinggi daripada simpanan nilai yang bebas.
Isu lain yang ditekankan oleh Dalio ialah skala dan struktur pasaran. Berbeza dengan emas yang sudah mapan dan dipegang secara meluas serta wujud di luar sebarang sistem digital tunggal, bitcoin masih merupakan pasaran yang relatif kecil dan lebih mudah dipengaruhi. Menurut pandangannya, faktor-faktor ini semakin melemahkan kesannya sebagai aset simpanan global, walaupun terdapat peningkatan penyertaan institusi.
"Pada akhirnya, emas lebih luas dimiliki, sangat mapan, dan masih memainkan peranan utama dalam sistem global," katanya.
Dalio telah berulang kali memilih emas berbanding bitcoin, dan pandangannya telah ditolak oleh pakar industri kripto.