Media asing: Pelabur makro Raoul Pal percaya bahawa pasaran semasa sedang didorong oleh dua kekuatan serentak—satu sisi adalah kenaikan harga aset akibat pelemahan mata wang, dan sisi lain adalah keuntungan syarikat AI yang tumbuh dengan cepat. Beliau berkata, model resesi tradisional sudah sukar menjelaskan perbezaan ini.
Ekonomi sedang terbahagi kepada dua garis
Pal percaya bahawa pengeluaran industri dan aktiviti ekonomi tradisional masih melambat, tetapi AI dan ekonomi pintar sedang mengembang dengan kadar yang lebih pantas. Beliau berkata, kerangka yang sebelumnya bergantung pada indikator seperti ISM untuk menilai resesi, sudah tidak lagi mencakup keseluruhan ekonomi.
Pemisahan ini juga menjelaskan mengapa ramalan resesi berkali-kali dalam beberapa tahun terakhir tidak berlaku. Pal berkata, model lama melihat kelemahan dalam sektor pembuatan, tetapi gagal menangkap pertumbuhan kuat dalam bisnis yang berkaitan dengan AI.
Anthropic digunakan sebagai contoh
Pal menyebut Anthropic, mengatakan bahawa pertumbuhan pendapatan syarikat itu "tidak pernah terjadi sebelum ini". Beliau menyatakan bahawa Anthropic meningkat dari hampir tiada pendapatan kepada hampir US$100 bilion dalam tempoh tiga tahun, dengan sebahagian besar pertambahan berlaku dalam setahun terakhir.
Beliau percaya bahawa kadar pertumbuhan ini sedang mengubah cara pasaran memandang penilaian dan keuntungan. Syarikat AI tidak lagi hanya bercerita tentang pertumbuhan, tetapi mulai memberi kesan langsung kepada prestasi laporan kewangan.
Mengapa harga saham terus meningkat?
Pal juga mengatakan bahawa pelemahan mata wang biasanya mendorong harga aset seperti saham naik dalam jangka panjang. Di masa lalu, pertumbuhan keuntungan perusahaan sering mengikuti perubahan perlahan GDP, tetapi syarikat AI sedang memecahkan ritme ini.
Menurutnya, pelemahan mata wang dan keuntungan AI yang "naik secara vertikal" bergabung membentuk persekitaran pasaran yang berbeza daripada kitaran sebelumnya.