Apabila pertumbuhan rangkaian koin stabil meningkat tajam sementara jumlah edaran keseluruhannya masih mengecil, sesuatu yang tidak biasa sedang berlaku. Itu adalah isyarat yang muncul dari emas kini di rantai dari Santiment, yang menunjukkan bahawa PYUSD PayPal menambahkan 863 dompet baru dalam sehari — pertumbuhan rangkaian harian terkuatnya sejak 8 April. Namun, kapitalisasi pasaran PYUSD masih 24% lebih rendah daripada tahap akhir Mei, mencipta perbezaan yang perlu diperhatikan lebih dekat.
Perbezaan ini penting kerana koin stabil yang sihat biasanya melihat pertumbuhan pasokan terlebih dahulu apabila permintaan kembali. Di sini, penciptaan dompet bergerak lebih awal daripada penerbitan baharu, yang menunjukkan bahawa pengguna sedia ada atau yang kembali sedang bersemangat semula sebelum likuiditi baharu kembali masuk. Santiment menggambarkan corak ini sebagai isyarat yang lebih sihat berbanding pertumbuhan pasokan pasif semata-mata, di mana kapitalisasi pasaran mungkin meningkat tanpa peningkatan sepadan dalam bilangan pengguna aktif.
Pertumbuhan Dompet berbanding Penyusutan Tawaran
863 dompet baru dalam sehari menandakan tertinggi empat bulan untuk pertumbuhan rangkaian PYUSD. Pencapaian ini menunjukkan bahawa pengguna runcit atau saudagar sedang membuka kedudukan baru atau mendaftar ke koin stabil, walaupun jumlah pasaran yang beredar belum pulih semula. Dalam banyak kitaran koin stabil, bilangan pengguna mengikuti aliran modal. Inversi ini mengisyaratkan kehadiran yang dipandu oleh keyakinan: pengguna kembali kerana kegunaan, bukan semata-mata untuk menyimpan modal yang menghindari risiko.
Apa yang masih tidak pasti ialah sama ada peningkatan penggunaan ini akan berubah menjadi pertumbuhan kapitalisasi pasaran dalam minggu-minggu akan datang. Jika tren ini berterusan, ia boleh menandakan fasa awal pemulihan bekalan yang didorong oleh penggunaan dunia nyata, bukan arbitrase spekulatif. Jika ia meredup, lonjakan dompet mungkin hanya mencerminkan kesan promosi sementara atau sekumpulan pendaftaran pengguna sekali sahaja.
Pengembangan diam-diam PayPal dan Landskap Koin Stabil
Pertumbuhan dompet berlaku dalam latar belakang PayPal yang secara perlahan memperluas jangkauan PYUSD. Syarikat ini telah membuka akses secara diam-diam di 70 pasaran, memulakan tawaran ganjaran PYUSD di dalam PayPal dan Venmo, serta membenarkan saudagar AS menerima pembayaran kripto yang diselesaikan dalam PYUSD. Pada Julai, koin stabil ini juga mendapat penerbitan asli di Polygon, yang secara konsisten disenaraikan antara blok rantai teratas untuk aktiviti pembangun. Sebelum ini, dorongan perdagangan PYUSD tanpa yuran dari Coinbase telah menetapkan aset ini lebih kukuh kepada aliran bursa. Bersama-sama, langkah-langkah ini memperluaskan kes guna PYUSD melampaui pasangan dagangan sempit dan menuju ke arah token pembayaran dan penyelesaian menyeluruh.
Pembangunan ini juga menambahkan kepada pasaran koin stabil yang lebih luas yang sedang mengalami pengawasan peraturan yang semakin ketat. Walaupun pendekatan pertama-pertama kepatuhan PayPal mungkin melindunginya daripada beberapa risiko, sektor keseluruhan sedang melalui masa yang halus. Di Washington, bank-bank sudah menentang undang-undang koin stabil yang penting hanya beberapa hari sebelum undi Senat — satu pertembungan yang boleh membentuk persekitaran untuk semua aset digital yang dipatukan dolar, termasuk PYUSD. Semasa usaha untuk mengubah undang-undang koin stabil berlaku, peraturan permainan boleh berubah dengan cepat.
Untuk pedagang dan pengamat di rantai, isyarat seterusnya adalah jelas: sama ada kapitalisasi pasaran PYUSD bermula meningkat seiring dengan aktiviti dompet, atau sama ada pertumbuhan rangkaian terhenti tanpa ekspansi bekalan yang menyertainya. Sementara itu, jejak di rantai semakin melebar sementara neraca tertinggal — dinamik yang terus memfokuskan perhatian kepada tingkah laku pengguna, bukan semata-mata aliran modal.