Empayar Robotik Profesor Li Zexiang: Lebih daripada 280 permulaan, penilaian 500 bilion RMB

Pendahuluan Siri: Dunia perniagaan kecerdasan tubuh China adalah sebuah dunia yang ditulis bersama oleh profesor, akademik, dan pelajar mereka. Siri ini terdiri daripada enam artikel, yang mengupas secara terperinci hubungan kekeluargaan, geografi, dan kewangan dalam kalangan kumpulan ini. Dalam artikel kedua, kita akan melihat dunia yang telah mempraktikkan “guru membawa murid” selama tiga dekad—Li Zexiang, dan pasukan robot yang tumbuh dari Songshan Lake.

Pada Disember 2025, dua syarikat yang dibimbing oleh profesor yang sama berturut-turut menjalani IPO di Bursa Saham Hong Kong.

Satu ialah Sidizhi Jia, syarikat pengendalian pintar komersial pertama di Hong Kong; yang lain ialah Woan Robotics, "syarikat robot rumah berbasis AI pertama di dunia yang disenaraikan", dengan nilai pasaran hari pertama hampir 18 bilion dolar Hong Kong.

Profesor ini bernama Li Zexiang.

Sebelum ini: Ogos 2023, Gaoke Technology disenaraikan di Bursa创业板; Selepas ini: Jun 2026, Benmo Power mendapat persetujuan dari Bursa Hong Kong; Selain itu, Haicuo Innovation telah mengemukakan permohonan, dan Yunjing Intelligence sedang memperjuangkan Pre-IPO.

Syarikat-syarikat ini semuanya berkait rapat dengan Li Zexiang.

Seorang profesor universiti, dalam tempoh tiga puluh tahun, "menghasilkan" satu garis pengeluaran IPO penuh, dengan sistem tersebut menghasilkan lebih daripada 280 syarikat secara kumulatif, dengan nilai pasaran keseluruhan melebihi 500 bilion yuan. Bagaimanakah sistem ini tumbuh?

Jawapan harus bermula daripada sebuah makmal di Tsing Yi, Hong Kong, pada tahun 1992. Untuk memahami tiga dekad ini, terlebih dahulu perlu dinyatakan konteks besar: Li Zexiang tidak pernah meletakkan jawatan atau bersara sejak beliau menyertai Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong pada tahun 1992 hingga kini.

Tiga puluh tahunnya dibahagikan kepada dua peringkat—masa Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong (1992–2014), dan masa Lingkaran Songshan (2014 hingga kini). Dua pendekatan berbeza, tetapi berterusan secara konsisten.

Pada tahun 1978, pada usia 17 tahun, remaja dari Lanshan, Yongzhou, Hunan, Li Zexiang lulus masuk Akademi Pertambangan dan Metalurgi Tengah-Selatan dengan peringkat pertama di seluruh kabupaten. Pada tahun berikutnya, hubungan diplomatik antara Tiongkok dan Amerika Serikat dibangun, dan perusahaan aluminium Amerika mengunjungi Tiongkok dan meninggalkan kuota beasiswa; ia menjadi salah satu pelajar sarjana pertama Tiongkok yang dikirim ke Amerika Serikat melalui program pemerintah, melanjutkan studi sarjananya di Universitas Carnegie-Mellon, kemudian meraih gelar master dan doktor di Universitas California, Berkeley, melakukan penelitian pascadoktoral di Massachusetts Institute of Technology, dan akhirnya mendapatkan jabatan pengajar di Universitas New York.

Jika cerita berhenti di sini, dunia akan memiliki seorang profesor Cina luar negara yang biasa.

Tetapi pada tahun 1992, Li Zexiang yang berusia 31 tahun membuat keputusan yang tidak dimengerti oleh rakan sekerja: meninggalkan jawatan pengajarnya di Universiti New York dan kembali ke Hong Kong — menyertai Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong yang baru berdiri selama setahun, untuk mengajar di Jabatan Kejuruteraan Elektronik dan Komputer.

Dia membawa pulang satu cara pengajaran yang dianggap asing pada masa itu.

Jabatan Kejuruteraan Elektrik HKUST memberinya sebuah makmal, nombor 3126—dia memberikan nombor itu makna formal: “3 orang pensyarah, membimbing 12 pelajar, menghasilkan prototaip dalam 6 hari.” Pusat Penyelidikan Teknologi Automasi (ATC) sejak itu menjadi tempat paling mahir dalam pelaksanaan praktikal di HKUST.

Peraturan 3126 ialah: guru tidak membuat projek untuk pelajar, tetapi hanya bertanggungjawab untuk mencari masalah sebenar, sumber, dan dana. Pelajar perlu menukar idea mereka menjadi prototaip yang berfungsi dalam beberapa hari. Pendekatan "pelajar memimpin, guru membantu" ini kemudian dibawa oleh Li Zexiang ke hampir semua syarikat yang beliau terlibat.

Periode ini, syarikat-syarikat yang dihasilkan oleh Li Zexiang mempunyai darah yang sangat tulen—iaitu sama ada rakan sekerja atau pelajar yang sendiri dibimbingnya.

Syarikat pertama ialah yang ditubuhkan oleh rakan sekerja.

Pada tahun 1999, dia "meyakinkan" tujuh atau lapan rakan sekerja dari Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong untuk pergi ke Shenzhen dan mewujudkan Googol Technology, yang menghasilkan pengawal pergerakan—“saraf” asas bagi robot industri dan mesin perkakas nombor kawalan.

Ini adalah syarikat pertama di China yang memiliki pengawal gerakan hak milik sepenuhnya sendiri, dan kemudian menduduki tempat pertama dalam pasaran pengawal gerakan domestik berturut-turut selama bertahun-tahun.

Perhatikan bahawa pada masa itu, identitinya ialah Profesor Li Zexiang dari Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong—Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong membenarkan profesor mengambil tugas industri selama sehari seminggu, ditambah dengan hujung minggu, beliau boleh meluangkan tiga hari seminggu; beliau kemudian menceritakan bahawa pada masa itu, beliau pergi ke Shenzhen untuk bekerja pada hujung minggu, dan apabila kembali ke universiti, beliau perlu "menulis laporan pengakuan".

Pada Ogos 2023, Googol telah disenaraikan di Bursa创业板, dikenali sebagai "syarikat pertama dalam kawalan pergerakan"; sehingga kini, Li Zexiang masih merupakan ketua pengarah Googol.

Gao Gu membuktikan bahawa "pengusaha profesor" boleh berjaya, tetapi yang membuat Li Zexiang benar-benar memahami "bagaimana pendidikan seharusnya dilakukan" adalah seorang pelajar bernama Wang Tao.

Pada sekitar tahun 2003, Wang Tao sedang belajar di jabatan elektronik di Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong.

Reka bentuk graduan beliau ialah pengawal helikopter jauh—semasa ujian pertahanan, helikopter itu jatuh dari udara, demonstrasi gagal, dan beliau hanya mendapat C. Namun, Li Zexiang mengingati pelajar ini daripada pertandingan robot Robocon: pada sekitar tahun 2005, pasukan HKUST yang dipimpin oleh Wang Tao memenangi gelaran juara Hong Kong dan tempat ketiga peringkat antarabangsa Robocon.

Li Zexiang secara istimewa menerima Wang Tao sebagai pelajar pasca-sarjana.

Pada tahun 2006, Wang Tao bersama beberapa orang mendirikan DJI di sebuah gudang seluas kurang dari 20 meter persegi di Chegongmiao, Shenzhen—gudang ini berada di bawah bangunan Sunshine Golf Tower, dengan restoran dan pabrik mesin di bawahnya. Li Zexiang kemudian mengingat: "Pada awalnya, ketika Wang Tao datang ke Shenzhen untuk membuat prototip, pabrik mesin bersebelahan dengan restoran; setelah makan, prototip sudah selesai; di Hong Kong tidak bisa diselesaikan dalam seminggu, di Amerika tidak bisa diselesaikan dalam sebulan."

DJI hampir mati pada awalnya: selepas produk dewasa pertama, XP3.1, dilancarkan pada tahun 2008, ketiga-tiga pendiri selain Wang Tao berturut-turut meninggalkan syarikat, dan akaun syarikat tiada dana.

Li Zexiang memberikan pelaburan dan mengambil pelajar pascasarjana pertama dari kelas pembaikan pengajaran di Sekolah Pascasarjana Shenzhen, Universiti Teknologi Harbin (dibangunkan bersama pada tahun 2004, melahirkan lebih 300 pelajar dalam enam tahun) untuk memperkuat pasukan—kelompok ini kemudian menjadi tulang belakang peringkat pertengahan DJI. Pada 2012–2013, pesawat tanpa awak Phantom yang terintegrasi meledak secara global; pada 2013, Li Zexiang pergi ke Silicon Valley dan mengajak Moritz dari Sequoia ke Shenzhen, di mana Sequoia melabur puluhan juta dolar AS.

Selepas itu, DJI hampir tidak lagi memerlukan pembiayaan luar—ia sendiri adalah mesin cetak wang.

Pada tahun 2019, Li Zexiang dan Wang Tao menerima Anugerah IEEE Robotics and Automation di upacara penghargaan ICRA Montreal.

Setelah DJI menjadi pemimpin global dalam drone penggunaan peribadi, Li Zexiang mundur ke pinggiran. Beliau sendiri menjelaskan: "Yang paling utama adalah membantu mereka membina dan mencari orang. Pengurusan harian syarikat sentiasa diuruskan oleh mereka sendiri."

Jalan memulakan perniagaan bersama pelajar tidak selalu berjaya.

Pada awalnya, dia bersama delapan pelajar bersekutu membuat mesin pengelasan LED, dan produknya begitu laris sehingga "ada petani yang membawa sekarung wang tunai untuk mengambil peralatan", tetapi akhirnya kedelapan pendiri bertengkar selama sebulan dan membuat syarikat itu bangkrut; dia juga tidak berjaya mempertahankan Biri, yang didirikan bersama pelajar kelas perubahan pengajaran Institut Penyelidikan Dalam Negeri Universiti Teknologi Harbin.

Dua kegagalan membuatnya yakin: pendidikan kewirausahaan mesti bermula dari peringkat sarjana, dan perlu mengajar kerja sama pasukan—“seperti berjalan di malam hari, seorang diri takut, tetapi bersama beberapa orang, tambahkan lampu senter dan tongkat pengusir anjing.”

Pada akhir masa Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong, terdapat dua syarikat yang「meneruskan dan memulakan」.

Pada tahun 2011, pelajar doktorannya, Shi Jinbo, mendirikan Liqun Automation di Songshan Lake, menghasilkan robot industri tinggi-end buatan tempatan—nama syarikat diambil daripada konsep matematik "Lie Group" (kumpulan simetri berterusan yang dinamakan sempena ahli matematik Norway, Sophus Lie), yang merupakan asas matematik untuk menggambarkan konfigurasi pergerakan robot.

Pada tahun 2012, Tao Shizheng, ketua pasukan robot HKUST yang pernah dibimbingnya, memulakan penghasilan enjin luar elektrik untuk bot di kampus HKUST dan menubuhkan Yidong Technology.

Pendiri kedua syarikat ini adalah generasi "1.0" yang klasik—berasal dari kalangan pertandingan, dibina dalam sistem guru-murid—tetapi pada masa pendirian, mereka terus-menerus berada di Songshan Lake, menjadi jambatan yang menghubungkan dua era.

Menganggap 22 tahun dari 1992 hingga 2014 sebagai "Zaman HKUST", modelnya boleh diringkaskan sebagai 1.0: dipacu oleh hubungan pensyarah-murid, inkubasi satu makmal sahaja.

Perusahaan-perusahaan ini berasal daripada topik dan projek kelulusan 3126: Googol adalah kumpulan rakan sekerja, DJI, Ligong, dan Yidong adalah kumpulan pelajar. Lebih daripada seratus orang lulus dari 3126, lebih daripada sepertiganya memilih jalan usahawan.

Namun, model ini mempunyai had semula jadi: sebuah makmal hanya boleh menampung sekitar selusin pelajar pada satu masa; lingkungan cariannya untuk pelajar paling jauh hanya sampai ke tempat pertandingan Robocon.

Pada tahun 2014, Li Zexiang mengusulkan kepada kerajaan bandar Dongguan satu konsep: membina sebuah tapak industri robot di Songshan Lake. Kerajaan menyediakan tanah dan dana, tetapi pengurusan dijalankan secara perniagaan; Li Zexiang bekerjasama dengan dua rakan lama—Profesor Gao Bingqiang, bekas Dekan Fakulti Kejuruteraan Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong (ahli akademik berpengalaman dalam bidang litar terpadu, kemudian menjadi ahli independen Dewan Pengarah Lanqi Technology) dan Profesor Gan Jie dari Sekolah Perniagaan Yangtze River dalam bidang keuangan—menjual sebahagian saham DJI mereka sebagai modal permulaan, dan dengan itu Tapak Industri Robot Antarabangsa XbotPark Songshan Lake berjaya ditubuhkan.

Kawasan tapak ini berhadapan langsung dengan tapak Songshanhu Huawei. Dengan luas tanah lebih dari 60,000 meter persegi dan luas bangunan 110,000 meter persegi, ia memiliki kelas, makmal, pabrik bersama, asrama, kantin, perpustakaan, stadion, dan bahkan pusat kanak-kanak—lebih tepat disebut sebagai universiti berskala kecil daripada sebuah taman perindustrian.

Pada masa HKUST, inkubasi bergantung pada hubungan guru-murid—dia hanya melabur pada orang yang pernah dia bimbing; pada masa Songshan Lake, inkubasi bergantung pada platform—tapak terbuka kepada semua remaja yang matanya berkilauan.

Ini adalah perbezaan utama antara dua peringkat: 1.0 didorong oleh hubungan guru-murid, manakala 2.0 didorong oleh platform ditambah dana. Terlebih dahulu ada pangkalan, kemudian hubungan guru-murid; orang yang masuk ke pangkalan, apa pun asal-usulnya, dipanggil "Encik Li".

Touzhongwang merangkum lingkaran tertutup lengkap sistem Li Zexiang: kompetisi mengenal bakat—laboratorium membina bakat—pusat menginkubasikan projek—dana modal ventura memberi dana pertama—rantaian bekalan Pearl River Delta menyelesaikan pengeluaran berskala besar—VC meneruskan pendanaan—keluar melalui pasaran modal.

Rantaian pengeluaran telah disediakan, dari mana datangnya「bahan mentah」? Kes「keahlian」semasa era Songshanhu semakin jelas dalam menjelaskan masalah.

Yang pertama berpindah ke tapak ialah Yidong Technology — dipelopori oleh HKUST dan tumbuh di tapak ini, majlis pengurusan sengaja membina sebuah jeti di tepi tasik untuk menguji kapalnya. Ini adalah perpindahan fizikal dari 1.0 ke 2.0.

Yang pertama diimport dari luar ialah Zhang Junbin dari Yunjing—jalan ini paling ekstrem dan paling mewakili keterbukaan 2.0. Pada tahun 2015, seorang pemuda berusia 25 tahun dari Chaoshan menghantar resume ke blog S Li Zexiang.

Dia mendapat gelar sarjana dari Sekolah Mekanik, Universitas Sains dan Teknologi Huazhong, dan gelar magister dari Michigan College, Universitas Jiaotong Shanghai. Sejak kecil dia suka bermain robot, dan pada tahun 2006 memenangkan medali emas di Olimpiade Robot Internasional Remaja—perhatikan, dia bukan murid dalam arti apa pun dari Li Men. Li Zexiang mengundangnya makan malam, dan setelah berbincang, berkata kepadanya: "Datanglah ke Songshanhu, pangkalan belum selesai dibangun, tetapi kamu bisa datang lebih dulu." Kemudian Zhang Junbin mencoba robot pengumpul bola golf dan alat navigasi tunanetra di pangkalan, tetapi semuanya gagal, hingga ayahnya mengeluh di pertemuan keluarga: "Bersihkan lantai terus membungkuk terlalu melelahkan." Ia mulai mencoba membuat robot penyapu lantai.

Pada Oktober 2016, Yunjing didaftarkan di Bangunan Satu, Ibu Pejabat Songshanhu. Kemudian, Zhang Junbin berkata: "Ketika saya membawa beg, Guru Li bersedia menyokong saya, membiayai saya berulang kali."

Chen Yuqi dari HaiRou Innovation adalah jenis kedua: pelajar pulang ke negara sendiri. Dilahirkan pada tahun 1989 di Wuhu, Anhui, beliau memperoleh ijazah sarjana muda dengan kehormatan pertama dalam bidang elektronik dari Polytechnic University Hong Kong, dan ijazah magister robotik dari Institut Teknologi Federal Zurich (ETH), dengan projek graduan beliau ialah robot kotak penyimpanan.

Pada Disember 2016, beliau bersama dua rakan sekelas menubuhkan Hailo Innovation di Shenzhen. Beliau belajar di PolyU Hong Kong dan ETH, bukan murid Li Zexiang—namun dalam pelbagai sumber awam, Li Zexiang dianggap sebagai “mentor dan penasihat utama” dalam pasukan Hailo. Ini adalah norma versi 2.0: hubungan guru-murid di pangkalan hanya dibina pada hari masuk ke pangkalan.

Woan adalah jalan ketiga: secara aktif mencari penggabungan. Pendiri Woan, Li Zhichen dan Pan Yang, adalah alumni Universiti Teknologi Harbin, dan pada tahun 2015 mereka memulakan perniagaan di Shenzhen, menghasilkan "robot jari" SwitchBot Bot yang dilekatkan pada suis—sebuah peranti kecil berat 35 gram dengan harga purata 126 yuan, di mana pasukan bekerja keras selama tiga bulan untuk mengawal ralat tekanan hingga 0.1 milimeter.

Pada tahun 2018, syarikat menghadapi titik terendah; pendanaan komuniti yang berjaya tidak berubah menjadi pendapatan stabil, dan usaha pembiayaan berulang kali gagal. Li Zhichen membuat keputusan penting: secara aktif membawa projek tersebut ke dalam sistem inkubasi Songshan Lake XbotPark.

Pada Disember 2018, dana seperti XBOTPARK menyelesaikan pelaburan pra-A. Lee Ze Xiang kemudian menjelaskan mengapa beliau menerima: ketahanan teknikal pasukan, ditambah dengan pendekatan praktikal—“sengaja mengelakkan gelembung konsep robot bentuk manusia, dan berfokus pada produk teragih dan berkonteks.”

Li Zexiang mengira kos bagi peringkat基地 1.0 (2014–2020): 60 pasukan usahawan, 80% bertahan, dengan kadar unicorn dan hampir unicorn sebanyak 15%. Kadar bertahan ini hampir seperti spesies lain dalam bidang inkubasi.

Pangkalan adalah lini pengeluaran yang kelihatan, manakala wang adalah lini yang tidak kelihatan.

Terlebih dahulu uraikan asal sumber dana ini: Selepas pusat Songshan Lake ditubuhkan pada tahun 2014, tahun berikutnya (2015) dilancarkan dana inkubasi — pada awalnya dipanggil 'Hong Kong Shing Muk Wan Venture Fund', kemudian ditubuhkan semula sebagai dana XBOTPARK, yang secara khusus berinvestasi pada peringkat benih dan malaikat berdasarkan pusat tersebut.

Pada Julai 2016, Li Zexiang bekerjasama lagi dengan Shen Nanpeng dari Sequoia dan Ma Huateng dari Tencent untuk melancarkan Dana Teknologi Hong Kong X (Hong Kong X, modal awal 300 juta dolar Hong Kong, dengan 50 lebih syarikat dilaburkan dalam lima tahun). Pada Ogos 2022, Perkongsian Pelaburan Usahawan Qingchuanwan Fasa Dua Dongguan ditubuhkan (diproses pada 2023), dengan modal berdaftar sebanyak 727.5 juta yuan. Jumlah modal keseluruhan dana dalam sistem melebihi 2 miliar yuan.

Dana utama satu: Entiti pengendali dana XBOTPARK ialah Institut Robotik Antarabangsa Songshanhu, Dongguan. Dana utama dua: Qingshuiwan Capital — nama ini diambil dari Qingshuiwan, tempat Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong berlokasi, khusus untuk meneruskan.

Menurut Li Zexiang dalam temu bual eksklusif dengan China Entrepreneurs, penyumbang LP bagi dua dana ini merangkumi lima kategori pemberi dana:

● VC terkemuka: Sequoia Capital China, Hillhouse Capital

● Modal industri: Tencent

● Dana kerajaan dan dana panduan kerajaan: Shenzhen Venture Capital, Dana Induk Pelaburan Industri Dongguan

● Dana universiti: Universiti Hong Kong menyumbang 70 juta yuan untuk membeli saham di Qing Shui Wan Fasa 2—universiti secara langsung membeli saham dalam dana persendirian di daratan, ini adalah kes langka

● Kontribusi peribadi profesor: Gao Bingqiang 20 juta yuan, Gan Jie 12 juta yuan, dan ramai profesor lain

Dengan kata lain: Li Zexiang menggunakan kreditnya sendiri sebagai GP, membolehkan Sequoia, Tencent, Shenzhen Venture Capital, Universiti Hong Kong, dan modal negara Dongguan menjadi LP baginya—apa yang disebut "wang guru", di belakangnya berdiri seluruh lingkaran modal ventura China.

Pembahagian tugas juga berlaku sebegini: XBOTPARK Fund mengendalikan “membantu memulakan” — memberi dana pertama dan memiliki saham awal; Shuǐqīngwān Capital mengendalikan “menemani perjalanan” — menyertai sejak putaran malaikat hingga putaran D, menemani pelajar yang cemerlang hingga pintu IPO.

Dalam pangkalan data IT Orange, sehingga awal September 2026, XBOTPARK Fund - Songshan Lake Robotics Research Institute memiliki 76 acara pelaburan kumulatif, manakala Qingshuiwan Capital memiliki 91. Apabila dua lengkung pelaburan ini diplotkan, tiga tren yang sangat jelas dapat dilihat.

Trend pertama: Dana XBOTPARK hanya melakukan satu perkara — memberi dana pertama. Sebahagian besar daripada 76 pelaburan berlaku pada peringkat benih dan malaikat, dengan jumlah yang kecil: peringkat benih untuk Touben ialah RMB 300,000 (April 2020), peringkat benih untuk Haorou ialah berjuta-juta (Januari 2017), dan peringkat malaikat untuk Songling ialah berjuta-juta (Ogos 2016). Pelaburan luar pertama mereka berlaku pada Mei 2015 — memberi RMB berjuta-juta kepada Zhang Junbin, yang menghantar resume melalui akaun公众号, yang menjadi permulaan Yunjing.

Dari segi putaran pelaburan, strategi XBOTPARK adalah hanya mengambil saham awal sebanyak 5%–13%, dan hampir tidak pernah menambah pelaburan selepas Putaran A, dengan memberikan ruang kepada VC utama.

Trend dua: Qing Shui Wan Capital mengendalikan pelaburan dari tahap malaikat hingga Putaran D. Pelaburan pertama mereka pada 2017 ialah HEYNOVA — kes pertama "kesan meluas dari DJI", di mana pendirinya, Wang Lei, walaupun bukan murid Li Men, merupakan contoh terbaik jejari radiasi sistem ini.

Selepas itu, Qingshuiwan muncul berulang kali dalam sistem syarikat: Putaran A HiDri Auto (Mac 2018, 30 juta dolar AS) dan Putaran A+ (Ogos 2020, 100 juta yuan China), Putaran D Yidong Technology (Ogos 2024, berbilion yuan China), Putaran B+ Shenyuan Biology (300 juta yuan China), dan Buzhing Technology mengikuti dari Pre-A hingga A+...

Menurut data IT桔子, dua entiti institusi telah bersama-sama melabur dalam lebih daripada 25 syarikat (Yunjing, Woan, Benmo, Wuqiong Innovation, Zhuoyi Technology, Yinghansi Power, Hengzhi Future...), struktur sambungan jelas: XBOTPARK memberi pelaburan pertama, Qingshuiwan menyusul — dana mentor menyokong dari peringkat malaikat hingga pintu IPO.

Pengisian semula oleh dua entiti institusi ini (membuat pelaburan berbilang putaran ke syarikat yang sama) adalah tindakan biasa: Yunjing telah dilaburkan sebanyak tiga putaran oleh XBOTPARK (malaikat→A→C+), Woan dua putaran (Pre-A 5 juta→Putaran A 12 juta), Wuqiong Innovation tiga putaran, sedangkan Zhuoyi, Yinghansi, dan Aikesibote semuanya merupakan dua putaran “malaikat+A”.

Yang paling ekstrem ialah awal dan akhir: XBOTPARK putaran benih 300,000 dolar (April 2020), 8 bulan kemudian putaran malaikat 3 juta dolar di Tsing Wan (Disember 2020), menemani hingga ke sidang Bursa Saham Hong Kong—berdasarkan pengiraan selepas penyebaran, pulangan 300,000 dolar itu kira-kira 400 kali.

Persekitaran perusahaan yang dilaburkan juga mengungkapkan pendekatan dua entiti Li Zexiang: selain robot dan pembuatan canggih, portfolio pelaburannya juga termasuk Homan yang bergerak dalam kecerdasan haiwan peliharaan, Desert Farmer yang bergerak dalam pertanian dan penternakan, KeYi Surgery yang bergerak dalam peralatan perubatan, dan Hu Tao Intelligence yang bergerak dalam peralatan sukan... Ini membuktikan "pemikiran kategori" Li Zexiang — beliau melabur bukan pada "syarikat robot", tetapi pada "kategori yang boleh dibuat semula menggunakan peranti keras".

Di hujung talian pengeluaran ialah produk, yang juga merupakan laporan pencapaian. Susunkan syarikat-syarikat kumpulan Li Zexiang mengikut pengiktirafan pasaran modal, ia membentuk tiga kategori: syarikat yang telah disenaraikan (termasuk IPO yang sedang berproses), unicorn, dan calon unicorn. Lihat keseluruhan gambaran terlebih dahulu, kemudian pilih beberapa syarikat untuk dianalisis secara mendalam.

Tahap pertama: IPO yang telah disenaraikan dan sedang dalam proses — luruskan garis masa, proses kapitalisasi menjadi jelas:

Kategori Kedua: Unicorns (tidak disenaraikan, penilaian melebihi 1 bilion dolar AS / 10 bilion yuan Cina):

Tahap ketiga: Potensi Unicorn (penilaian antara 1 miliar yuan Cina hingga 1 miliar dolar AS):

Jumlah ketiga-tiga ini, yang paling menakjubkan dalam gambar ini bukanlah jumlahnya, tetapi cakupannya: dari kawalan pergerakan (GaoKong) hingga sendi (Benmo, Li Qun), dari dasar (Songling) hingga keseluruhan mesin (Yunjing, Woan, Hairou), dari permukaan air (Yidong) hingga tambang (Xidi)—siri Li Zexiang telah menulis kata-kata “kecerdasan berbadan” ke dalam kapilari industri dan rumah tangga.

Senarai telah selesai dilihat, sekarang lihat rahsia sebenar mesin IPO ini—duit berpindah bagaimana.

Dua entiti institusi di bab empat hampir selalu hadir dalam dua putaran awal setiap syarikat: dana pertama Hai Rou (2017.1, seed round), dana pertama Benmo (2020.4, 300,000 yuan), putaran malaikat Yunjing (2015.5, pemimpin), Pre-A Wo’an dalam keadaan terdesak (2018.12), dana pertama Songling (2016.8, putaran malaikat), dan putaran A Xidi (2018.3, Qingshuiwan)—semuanya adalah mereka.

Pelabur modal ventura utama masuk selepas dana mentor. Nama-nama seperti Sequoia, Wuyuan, Hillhouse, Yuanma, Jinri Capital, Tencent... akan muncul hanya apabila syarikat telah memiliki produk, pendapatan, dan “kepastian yang telah diuji”. VC membeli kepastian, manakala dana Li Zexiang membeli “manusia”—pada masa yang paling tidak pasti, dengan wang paling sedikit, meletakkan taruhan pada juara pertandingan, tesis doktor, dan “pelajar yang matanya bersinar”.

Model ini mempunyai ciri yang bertentangan dengan akal lazim: ia sengaja tidak memegang saham majoriti. Biasanya hanya memegang 5%–13% saham awal, menyerahkan posisi selepas putaran A, dan terdilusi kepada 0.2%–6% sebelum IPO (12.98% Wo An adalah pengecualian jarang, kerana ia mengandungi sumbangan inkubasi dari Institut Songshan Lake; secara keseluruhan, kepemilikan tembusannya ialah 3.39%). Pada tahun 2024, dana dalam sistemnya juga menjalankan operasi berbentuk “latihan penarikan diri”—mentransfer sebahagian saham lama projek-projek terkenal seperti Yunjing kepada dana baharu, untuk mengembalikan modal dan menginvestasikannya semula ke projek baru.

Melihat tiga puluh tahun sistem Li Zexiang—zaman HKUST sebagai 1.0 dan zaman Songshanhu sebagai 2.0—ini adalah 'kemenangan keahlian', bukan 'kemenangan model'.

Sistem guru-murid dan inkubasi pangkalan, perkara paling mendalam tidak boleh ditulis dalam sebarang manual peraturan—ia terikat pada seseorang yang spesifik.

Bendungan terdalam dalam sistem Li Zexiang bukanlah teknologi tertentu, tetapi tiga lapisan aset yang telah dikumpulkan selama tiga puluh tahun:

Saluran bakat yang bermula daripada Robocon/RoboMaster (dikenali sebagai “bapa roh” oleh komuniti pertandingan); rantai pemulihan dari kelas reformasi pengajian Universiti Sains dan Teknologi Hong Kong hingga Akademi Inovasi Shenzhen (pelajar yang diajar olehnya kembali untuk membimbing pelajar lain); serta kawasan taman di Songshanhu, Dongguan, yang berhadapan dengan Huawei—kelas, pabrik, dana, dan asrama berada dalam jarak berjalan kaki yang tertutup.

Setiap tahun, Shenzhen Institute of Science and Technology memilih 80 orang daripada lebih daripada 1,300 pelamar. Di acara persembahan penutupan latihan, penilai yang duduk di barisan depan mungkin merupakan rakan kongsi Tsing Hua Bay. Dalam sistem ini, usahawan bukan sekadar satu baris dalam resume, tetapi sebuah "kecekapan" yang dipecahkan menjadi kursus.

Ketika gelombang kecerdasan berbadan datang, mereka mendapati diri mereka berdiri di atas stok.

Selepas 2023, apabila "kecerdasan berbadan" menjadi perkataan paling popular di pasaran primer, aset yang paling langka tiba-tiba menjadi tiga perkara: badan peranti yang boleh dihasilkan secara massal, data dunia nyata, dan saluran global.

Dan inilah persediaan dua puluh tahun yang dikumpulkan oleh kumpulan Li Zexiang—mesin penyedut debu Yunjing adalah pintu masuk data rumah tangga (visual binokular telah diterapkan pada lebih dari 1 juta perangkat), basis pengumpulan data Songling menjual data latihan, sendi Benmo adalah komponen yang harus dibeli oleh semua robot manusia, dan Woan menguasai saluran rumah tangga di lebih dari 90 negara.

Mereka tidak perlu 'berpindah kerjaya' untuk menjadi berbadan, hanya perlu menambahkan otak AI kepada stok yang ada.

Artikel ini berasal daripada akaun微信公众号 “IT桔子” (ID: itjuzi521), penulis: Judy