Kejituan pasaran ramalan didorong oleh sekumpulan kecil pedagang yang berpengetahuan: bukan kebijaksanaan kolektif orang ramai, menurut penyelidikan baru dari Sekolah Perniagaan London dan Universiti Yale.
Kajian mendapati bahawa hanya 3.5% akaun di platform seperti Polymarket menghasilkan kebanyakan keuntungan. Para penyelidik Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen, dan Howard Kung menganalisis data perdagangan dari 2023 hingga 2025 dan menerbitkan versi terkini dapatan mereka pada 25 April.
Untuk mencapai kesimpulan mereka, penulis menjalankan simulasi berskala besar, meniru aktiviti sejarah setiap pedagang sebanyak 10,000 kali. Ini membolehkan mereka menganggarkan berapa banyak keuntungan datang daripada kecekapan berbanding kerawakan.
Kesimpulan mereka adalah langsung: kebanyakan peserta tidak meningkatkan ketepatan pasaran, mereka membiayainya. Sementara majoriti menghasilkan volum dagangan, aktiviti mereka menambahkan sedikit nilai maklumat, dan kerugian mereka secara efektif dipindahkan kepada minoriti yang lebih berpengetahuan.
Siapa Sebenarnya Yang Menghasilkan Wang Di Pasaran Ramalan
Kumpulan yang disebut "minoriti yang terinformasi" termasuk pembuat pasaran dan pedagang berpengalaman. Bersama-sama, mereka menyumbang lebih daripada 30% daripada keuntungan keseluruhan di platform. Secara purata, pembuat pasaran memperoleh sekitar $11,830 setiap akaun.
Satu kumpulan lagi: sebanyak 29% pengguna terdiri daripada “pemenang beruntung.” Pedagang-pedagang ini memang mendapat keuntungan, tetapi sebahagian besarnya disebabkan keberuntungan, bukan strategi yang konsisten atau kelebihan maklumat.
Dana Majoriti Membeli Pasaran
Peserta yang tinggal termasuk dalam kategori “peminum nasib buruk,” yang secara kolektif mewakili kerugian pasaran keseluruhan. Dalam amalan, kira-kira 67% pengguna akhirnya membiayai keuntungan minoriti kecil.
Pasar ramalan telah pesat meningkat kepopularannya dalam industri kripto, dengan volum dagangan bulanan melebihi $15 bilion. Platform-platform ini meliputi segala perkara daripada pilihan raya dan sukan hingga keuntungan korporat dan acara budaya.
Namun, pertumbuhan ini juga menimbulkan kebimbangan di kalangan pengawal. Kajian ini menekankan bahawa perdagangan dalaman mungkin menjadi “masalah khusus” di pasaran ramalan, kerana ia beroperasi dengan pengawasan yang kurang berbanding sistem kewangan tradisional. Banyak pengguna berdagang secara pseudonim, dan kontrak berkait rapat dengan peristiwa dunia nyata, menjadikan penggunaan maklumat peribadi sukar dikesan.
Titik Data Bebas Menunjukkan Pola Yang Sama
Penyelidikan yang berasingan menyokong dapatan ini. Pada awal April, analis Andrey Sergeenkov melaporkan bahawa hanya 0.015% pedagang Polymarket memperoleh keuntungan secara konsisten dan dalam skala yang mencukupi untuk menjadikan perdagangan sebagai sumber pendapatan utama. Analisisnya mentakrifkan kumpulan ini sebagai mereka yang memperoleh sekurang-kurangnya $5,000 keuntungan dalam empat bulan berturut-turut antara April 2024 dan April 2026.
Secara bersama-sama, kajian-kajian ini menunjukkan kesimpulan yang sama: pasaran ramalan tidak digerakkan oleh kecerdasan kolektif, tetapi oleh sekumpulan kecil yang memiliki kelebihan maklumat yang jelas. Majoriti menyumbang likuiditi dan isipadu, manakala keuntungan konsisten tetap terkumpul di tangan sedikit orang sahaja.