Perubahan Formulaa Yuran Polymarket Memicu Kenaikan Yuran 94.8%

Asal | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Penulis｜Azuma（@azuma_eth）

Polymarket tiba-tiba terlibat dalam skandal caj transaksi.

Beberapa pengguna komuniti mendapati semalam bahawa mereka dikenakan caj transaksi yang tidak biasa tinggi semasa berdagang di Polymarket, dengan shares atau keuntungan yang diterima secara ketara berkurang berbanding sebelumnya.

Pengguna luar negara Frosen (@frosen) bahkan memaparkan tangkapan skrin, menyatakan bahawa dia ingin memesan 100 saham di pasaran kategori "ekonomi" dengan harga 0.1 sen AS, tetapi antaramuka Polymarket menunjukkan jumlah pembayaran ramalan yang betul hanya sebanyak $5.20 (sepatutnya $100) — kadar caj yang sepadan mencapai 94.8% yang sangat tidak masuk akal!

Apa yang berlaku? Adakah Polymarket gila akan wang? Berdasarkan pengumuman rasmi Polymarket dan penyelidikan komuniti oleh Odaily, sebab langsung kepada keadaan tidak dijangka ini ialah Polymarket telah mengubah formula caj transaksi untuk platform tersebut semalam, dan terdapat tiga versi perubahan:

• Pertama ialah “formula lama” yang diperkenalkan mulai 30 Mac: fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
• Kemudian, perubahan pertama, iaitu formula yang menyebabkan keadaan tidak dijangka (dikenali sebagai "formula anomali"): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
• Selepas itu, Polymarket memperbaiki masalah tersebut dan menghasilkan "formula baru" semasa: fee = C × feeRate × p × (1 - p);
• Perlu diperhatikan bahawa dalam ketiga-tiga formula tersebut, C merujuk kepada jumlah perdagangan shares, p merujuk kepada harga perdagangan shares, manakala feeRate dan exponent adalah pemboleh ubah.

Anda tidak perlu terlalu memperhatikan butiran matematik; dengan membandingkan "formula lama" dan "formula aneh", anda boleh dengan mudah melihat bahawa yang terakhir hanya menghapuskan satu " × p" (simbol pendaraban, bukan huruf x kecil), iaitu mengurangkan satu kali pendaraban harga shares.

Kerana harga semua saham di Polymarket sentiasa kurang daripada 1 dolar, ini pasti menyebabkan keseluruhan caj (yuran) meningkat, dan semakin rendah harga saham, semakin ketara peningkatan yuran akibat kurang satu operasi pendaraban — apabila harga saham mendekati 0, yuran yang sangat tidak masuk akal boleh berlaku.

Sejauh mana caj ini menjadi luar biasa bergantung pada pemboleh ubah yang sama, ^exponent, yang wujud dalam kedua-dua formula lama dan formula aneh. ^exponent secara langsung diterjemahkan sebagai "dinaikkan ke kuasa exponent", dan pemboleh ubah ini terutamanya digunakan untuk mengawal kecuraman lengkung caj.

Menurut Mustafa daripada Polymarket, formula aneh semalam hanya diperkenalkan dalam pasaran "cuaca" dan "ekonomi" dengan exponent (pasaran lain mempunyai parameter yang ditetapkan kepada 1 untuk mengabaikan pemboleh ubah ini), dan menurut pengungkapan oleh KOL luar negara Quant Chad (@Autonomous_Chad), parameter exponent yang ditetapkan untuk dua pasaran ini pada masa itu semuanya 0.5.

Sekarang kembali kepada kes Frosen dan masukkan nombor yang sesuai ke dalam formula异常: fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. Diketahui C bersamaan dengan 100, iaitu Frosen ingin meletakkan pesanan sebanyak 100 saham; p bersamaan dengan 0.001, iaitu 0.001 dolar (0.1 sen); exponent bersamaan dengan 0.5, iaitu mengira kuasa sekali lagi bagi (p × (1 - p)); kadar bayaran akhir ialah 94.8%.

Langsung berikan kepada AI, yang boleh mengira semula tahap feeRate pada masa itu sekitar 0.03, serta memulihkan butiran kiraan formula yang dilakukan oleh Polymarket terhadap pesanan ini.

Secara ringkas, Polymarket mengira yuran pesanan ini sebanyak 0.0948 dolar menggunakan formula yang tidak biasa. Oleh kerana Polymarket mengurangkan yuran daripada shares untuk pembelian, dan harga shares pada masa itu hanya 0.001 dolar, ia perlu mengurangkan 94.8 shares. Oleh itu, Frosen hanya menerima 5.2 shares, dan walaupun ramalan betul, keuntungan potensi hanya 5.2 dolar.

Tidak lama selepas masalah caj transaksi yang tidak normal muncul, Polymarket segera menanggapinya dengan memperbaiki formula kepada versi semasa, fee = C × feeRate × p × (1 - p). Berbanding formula yang tidak normal, formula baharu menghapuskan “^exponent” — sebenarnya ia meningkatkan parameter exponent daripada 0.5 kepada 1 dalam formula yang tidak normal, fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent.

Dalam formula luar biasa, kesan ^exponent ialah mengangkat p × (1-p) kepada kuasa sekali lagi, manakala dalam operasi sebenar Polymarket, julat teori hasil p × (1 - p) ialah "0.000999 - 0.25" — semakin hampir p kepada 0.5 (harga shares mendekati $0.5), data ini semakin hampir kepada 0.25; semakin hampir p kepada 0 atau 1 (harga shares mendekati $0 atau $1, harga ekstrem ialah $0.001 dan $0.999), data ini semakin hampir kepada 0.000999.

Dalam julat "0.000999 - 0.25", apa sahaja nilai yang diambil, apabila parameter exponent dinaikkan dari 0.5 ke 1, ia akan secara langsung mengurangkan hasil fee akhir dalam pengiraan formula, iaitu mengurangkan keseluruhan caj.

Lebih penting lagi, penurunan ini memiliki kesan yang lebih ketara terhadap kadar tidak normal yang tinggi di sekitar harga yang sangat rendah — apabila p × (1-p)=0.000999, fee di bawah formula baru hanyalah sekitar 3.16% daripada fee di bawah formula tidak normal, setara dengan penurunan sekitar 96.84%; manakala apabila p × (1-p)=0.25, fee di bawah formula baru adalah 50% daripada fee di bawah formula tidak normal.

Seperti yang ditunjukkan dalam dokumen rasmi Polymarket, selepas formula baharu mula dilaksanakan, kadar pada nilai ekstrem di pasaran "cuaca" dan "ekonomi" kini telah diturunkan kepada 5%.

Saya tahu, kebanyakan pengguna malas melihat formula di atas, tetapi pada masa yang sama, mereka sangat risau mengenai masalah caj Polymarket sekarang.

Untuk ini, Mustafa menyatakan di Discord rasmi: "Jika anda bimbang tentang yuran, anda boleh memasang pesanan had secara percuma, dan selepas kemas kini baharu ini, anda juga akan menerima rebat pembuat sebanyak 20%-25% — ini bermakna, apabila pesanan had anda dilaksanakan, anda akan menerima 20%-25% daripada yuran pengambil (taker fee) pihak lawan, iaitu bukan sahaja perdagangan percuma, malah anda juga boleh mendapat bayaran melalui perdagangan dan menyediakan likuiditi yang kompetitif."

Jadi, ubah kebiasaan anda, usahakan jangan terus-menerus membeli secara langsung, sebaliknya gunakan lebih banyak pesanan terpasang, dan cuba gunakan fungsi Split Polymarket dengan menjual saham sebelah berlawanan melalui pesanan terpasang songsang untuk membina kedudukan secara tidak langsung.