Penulis: Jae, PANews
Dalam sejarah memperluas Ethereum, Polygon pernah diingati sebagai "sidechain". Kini, ia sedang berusaha perlahan keluar dari kulit lama, cuba mencari kelahiran semula.
Baru-baru ini, salah seorang pengasas Polygon, Sandeep Nailwal, menetapkan tahun 2026 sebagai "tahun kebangkitan semula" bagi POL. Sehari selepas kenyataannya, harga token POL juga melonjak lebih daripada 30%.
Dengan Polygon menyelesaikan pengambilalihan Coinme dan Sequence serta mendedahkan pelan teknikal, ia bertujuan untuk berubah daripada penyelesaian memperluaskan kapasiti Ethereum kepada "infrastruktur pembayaran dan penokenan" untuk pasaran global.
Membeli dengan belanja melebihi 250 juta dolar AS, memastikan penghantaran terakhir untuk memudahkan tunai ke blockchain
Polygon memulakan strategi yang sangat agresif, secara langsung meresap ke dalam pintu masuk kewangan dunia fizikal.
Pada 13 Januari, Polygon Labs mengumumkan penyelesaian pengambilalihan dua syarikat kripto, Coinme dan Sequence, dengan jumlah keseluruhan transaksi melebihi 250 juta dolar AS. Coinme berfokus pada perniagaan penukaran tunai dan aset kripto, serta mengendalikan rangkaian mesin ATM kripto di Amerika Syarikat; Sequence pula menyediakan perkhidmatan infrastruktur berantai, termasuk produk seperti dompet kripto.
Presiden Polygon Labs, Marc Boiron dan Sandeep Nailwal berkata bahawa pengambilalihan ini merupakan sebahagian penting daripada strategi mereka untuk wang tetap dan pembayaran, dengan matlamat untuk memperkuat kedudukan Polygon dalam bidang infrastruktur.Tindakan ini juga menandakan Polygon memperluas dari "kontrak pintar" ke "infrastruktur fizikal".
Perlu dinyatakan bahawa Coinme adalah antara pengendali mesin ATM bitcoin yang paling awal dilesenkan di Amerika Syarikat, dan transaksi ini bukan sahaja membeli rangkaian ATM yang merangkumi 49 negeri di seluruh Amerika Syarikat, termasuk berpuluh ribu titik jualan runcit (seperti hypermarket besar Kroger), tetapi yang lebih penting ialah memperoleh keseluruhan sijil lesen yang diperlukan oleh institusi pembayaran di kawasan Amerika Syarikat - Lesen Pemindahan Wang (MTL).
Logik mendalam di sebalik akuisisi ini adalah untuk membina rangkaian kemasukan dan keluaran fizikal.Polygon menyediakan saluran untuk pengguna biasa yang tidak mempunyai akaun bank tradisional atau aplikasi CEX (Pertukaran Pusat) untuk terus menukar tunai kepada aset berantai (seperti wang stabil atau POL) melalui mesin ATM Coinme di kaunter pasar runcit.
Ini adalah jalan pintas untuk "menghubungkan tunai ke blockchain", tetapi juga merupakan penghalang keselarasan yang ketat.Pengambilalihan sebuah entiti yang telah beroperasi selama lebih dari sepuluh tahun dan mempunyai rangka kerja kepatuhan yang matang akan memberi Polygon kelebihan akses yang sangat tinggi. Walaupun Coinme kini masih menghadapi beberapa cabaran kawal selia (seperti arahan pengembalian dana daripada DFI Washington), ini tetap menjadi penyelesaian terbaik untuk Polygon dalam memudahkan kelancaran dunia fizikal.
Secara ringkas, pengambilalihan yang besar ini bukan sahaja membeli peralatan, tetapi juga membeli saluran, lesen, dan kepercayaan.
Sandeep Nailwal secara terus terang berkata, langkah ini akan membawa Polygon Labs berada dalam persaingan langsung dengan Stripe. Dalam setahun yang lalu, Stripe juga telah membeli secara berurutan syarikat permulaan (startup) untuk wang digital (stablecoin) dan dompet kripto, serta membangunkan rantai awam (public chain) khas untuk skop pembayaran, untuk membina keseluruhan teknologi dari pemprosesan pembayaran hingga penyimpanan aset pengguna.
Secara keseluruhan, Polygon Labs sedang cuba memulakan perniagaan baru dalam kompetisi senjata matawang stabil dengan membeli, dan cuba berada di landasan yang sama dengan raksasa kewangan teknologi tradisional.
Larian prestasi dari 5,000 hingga 100,000 TPS
Perang yang terlibat dalam pembayaran matawang stabil tidak dapat dipisahkan daripada sokongan teknikal yang kuat.
Menurut peta jalan TPS (Transaksi Sesaat) yang didedahkan oleh Sandeep Nailwal, Polygon bertujuan untuk meningkatkan kecekapan eksekusi blockchain kepada tahap internet tradisional.
Pemangkinan hard fork Madhugiri yang baru sahaja selesai oleh Polygon telah mencapai kesan awal, meningkatkan TPS pada rantai sebanyak 40%, mencapai 1,400 TPS.
Fasa pertama pasukan ialah mencapai 5,000 TPS dalam tempoh 6 bulan, dengan objektif fasa ini ialah menyelesaikan isu kejumatan rantai PoS semasa tempoh puncak transaksi, membolehkan Polygon memikul keperluan keluaran yang mencukupi untuk pembayaran runcit antarabangsa.
Rancangan peningkatan lebih radikal pada fasa kedua adalah menaikkan TPS seluruh ekosistem kepada 100,000 dalam tempoh 12 hingga 24 bulan, yang bermaksud Polygon berpotensi memproses kepadatan transaksi pada tahap Visa.
Mencapai sasaran ini bergantung kepada dua lompatan teknologi utama:
Rio Upgrade: Memperkenalkan pengesahan tanpa keadaan dan bukti berulang, memendekkan penyelesaian transaksi dari tahap minit kepada kira-kira 5 saat, dan menghapuskan risiko reorganisasi rantai;
AggLayer (Pengekalan Agregat): Melalui pengesahan ZK yang diagregatkan, membolehkan keterlihatan (visibility) likuiditi di antara pelbagai rangkaian secara tidak terputus, menjadikan 100,000 TPS bukan beban rangkaian tunggal, tetapi daya gabungan yang teragregatkan keseluruhan rangkaian Polygon.
Boleh dikatakan, Polygon bukan sekadar memodifikasi satu rantai, tetapi sedang membina sebuah persekutuan.
Perkhidmatan pembayaran meresap ke dalam skop runcit, memperoleh tiga kuasa besar Teknologi Kewangan.
Sekali saluran kemasukan dan keluaran serta kapasiti lalu lintas disediakan, pembayaran tentulah menjadi perkara yang mudah.
Polygon sedang membentuk dirinya sebagai asas teknologi rangkaian pembayaran global melalui pengikatan mendalam dengan gergasi teknologi kewangan.
Akses penuh Revolut: Sebagai bank digital terbesar di Eropah dengan 6.5 juta pengguna, Revolut telah mengintegrasikan Polygon sebagai infrastruktur utama untuk pembayaran kripto, jaminan (staking) dan perdagangan. Pengguna Revolut boleh membuat penghantaran wang stabil dengan kos rendah dan menjamin (staking) token POL secara langsung melalui rangkaian Polygon. Hingga akhir 2025, jumlah transaksi pengguna Revolut di Polygon menunjukkan peningkatan yang konsisten, dengan jumlah transaksi berkumpul hampir mencapai 900 juta dolar.
Jambatan Penyelesaian Flutterwave: Pengendali pembayaran Afrika, Flutterwave juga memilih Polygon sebagai rantai blok awam lalai untuk pembayaran lintas sempadan, dengan fokus pada penyelesaian wang digital. Dengan kos penghantaran tradisional yang tinggi di kawasan Afrika, caj rendah dan penyelesaian pantas Polygon menyediakan pilihan yang lebih baik untuk pembayaran pemandu tempatan dan perdagangan di platform seperti Uber.
Skim Kod Kripto Mastercard: Mastercard menggunakan Polygon untuk memandu skim identiti "Mastercard Crypto Credential", memperkenalkan fungsi nama pengguna disahkan untuk dompet yang diterajang sendiri, yang secara besar-besarnya mengurangkan had penggunaan dan risiko pengenalan alamat semasa penghantaran, serta meningkatkan pengalaman pembayaran.
Polygon juga sedang memasuki adegan penggunaan harian secara besar-besaran.Menurut data Dune, sehingga akhir 2025, jumlah transaksi pembayaran kecil (jumlah individu antara 10 hingga 100 dolar) di Polygon hampir mencapai 900,000, mencipta rekod tertinggi, meningkat lebih daripada 30% berbanding November.
Pengarah Kajian Onchain, Leon Waidmann menekankan bahawa,Julat dagangan ini tumpang tindih dengan penggunaan biasa kad kredit, menunjukkan Polygon sedang menjadi saluran utama untuk getah wayar pembayaran dan PayFi (kewangan pembayaran).
Perniagaan token menumpukan pasaran institusi, BlackRock menaruh jaminan USD500 juta
Jika pembayaran adalah pintu masuk aliran pengguna Polygon, maka tokenisasi adalah keyakinan sebagai infrastruktur peringkat institusi.
Dalam bidang pengedaran AWD (Aset Dunia Nyata), Polygon telah menjadi tapak uji kaji dan platform pilihan utama bagi institusi pengurusan aset global terkemuka. Kos interaksi yang rendah dan keserasian tanpa henti dengan ekosistem Ethereum memberi Polygon kelebihan yang ketara dalam migrasi aset kewangan tradisional ke blockchain.
Pada Oktober 2025, institusi pengurusan aset terbesar di dunia, BlackRock, melalui dana tokenisasinya yang dikenali sebagai BUIDL, menyimpan harta sebanyak kira-kira 500 juta dolar dalam satu transaksi pada rangkaian Polygon.
Tindakan ini merupakan jaminan tertinggi terhadap keselamatan reka bentuk Polygon 2.0.Dengan aliran besar dana institusi, TVL (Total Value Locked) Polygon dan kedalaman likuiditinya mungkin akan meningkat lagi.
Token Pendapatan Sebenar (RYT) yang diperkenalkan oleh AlloyX di Polygon adalah contoh klasik penggabungan kewangan tradisional dengan DeFi.Kaedah pelaburan dana ini adalah dalam instrumen jangka pendek dan berisiko rendah seperti bon Amerika Syarikat, dan keunikan dana ini terletak pada strategi leverage berulang (Looping). Pelabur boleh menggunakan RYT sebagai jaminan untuk meminjam dana dalam protokol DeFi, dan memasukkannya kembali ke dalam dana untuk membesarkan pulangan secara berulang.
Penerbitan bon digital oleh NRW.BANK Jerman di Polygon mewakili penembusan yang signifikan ke dalam pasaran modal Eropah yang diawasi.Saham ini beroperasi di bawah rangka kerja Undang-Undang Saham Elektronik (eWpG) Jerman, yang menunjukkan Polygon bukan sahaja boleh memperdagangkan token kripto biasa, tetapi juga dapat menyokong aset patuh syariah yang mematuhi keperluan kawal selia yang ketat.
POL menunjukkan ciri penyahlembapan yang ketara, penangkapan nilai token bermula semula
Kembali kepada aset itu sendiri, daripada MATIC ke POL, ia bukan sahaja perubahan simbol token, tetapi juga melalui pengubahsuaian semula logik ekonomi.
Sejak awal 2026, Polygon telah menghasilkan lebih daripada 1.7 juta dolar dalam yuran transaksi dan memusnahkan lebih daripada 12.5 juta token POL (kira-kira 1.5 juta dolar).
Castle Labs menunjukkan bahawa peningkatan utama dalam yuran adalah disebabkan oleh Polymarket yang memulakan caj pasaran jangka 15 minit, yang secara langsung membawa lebih daripada $100,000 pendapatan harian kepada Polygon.
Sebelum ini, rangkaian Polygon PoS juga mencipta rekod sejarah dengan memusnahkan 3 juta POL dalam satu hari, iaitu kira-kira 0.03% daripada bekalan keseluruhan. Ini bukan kebetulan, tetapi hasil semula jadi apabila ekosistem memasuki fasa penggunaan yang tinggi.
Mengikut mekanisme EIP-1559, apabila kegunaan blok kekal di atas 50% dalam jangka masa yang lama, yuran Gas akan memasuki saluran kenaikan yang pantas. Kini, kuantiti sunat harian Polygon telah stabil pada sekitar 1 juta POL, kadar sunat tahunan sekitar 3.5%, melebihi dua kali ganda pulangan tahunan jaminan (kira-kira 1.5%).Ini bermakna, hanya dengan aktiviti di rantai, bekalan sedia ada POL sedang dikeluarkan secara fizikal pada kadar yang ketara.
Nilai penangkapan kepadatan tinggi ini mungkin akan menyokong "pemulihan token" yang disebut oleh Sandeep Nailwal.
Kolam perlindungan dan empat risiko utama wujud bersama-sama
Walaupun bentuk semasa Polygon kelihatan sangat cerah, ia masih menghadapi empat ujian:
- Sword of Damocles dalam dasar kawal selia: Walaupun pembelian Coinme membawa lesen, ia juga secara langsung mendedahkan Polygon kepada kawal selia di setiap negeri di Amerika Syarikat. Jika isu keselarasan Coinme merebak, ia mungkin menjejaskan pelan "pemulihan" semula token POL pada tahun 2026.
- Cabaran kepelbagaian arsitek teknikal: Polygon 2.0 merangkumi pelbagai modul yang kompleks seperti PoS, zkEVM, AggLayer, dan Miden. Walaupun arsitek multi-komponen ini akan memberi kekuatan fungsional yang lebih besar, mengekalkan ekosistem yang besar dan berbeza dari segi teknologi menghadapi kesukaran kejuruteraan yang tinggi dan risiko keselamatan. Khususnya, jika AggLayer mempunyai kelemahan dalam interaksi lintas-rantaian, ia boleh menyebabkan bencana sistemik.
- Persaingan sengit di pasaran rantai awam:
- Kemunculan Base: Base mendapat pertambahan pengguna yang tinggi berkat sokongan daripada Coinbase, dan ia sedang menggigit pasaran Polygon dalam bidang sosial, pembayaran dan sebagainya.
- Serangan rantai awam berprestasi tinggi: L1 berprestasi tinggi seperti Solana masih mempunyai kelebihan dalam kelajuan transaksi dan pengalaman pembangun, manakala sasaran 100,000 TPS Polygon masih memerlukan masa untuk disahkan.
- Kesangsian Keberterusan Kewangan: Data dari Token Terminal menunjukkan Polygon mengalami kerugian bersih melebihi USD26 juta dalam setahun lepas, dan pendapatan dari yuran transaksi mereka tidak mampu menampung kos pengesahan. Ketergantungan terhadap insentif ekosistem bermakna mereka masih berada dalam fasa "belanja untuk memperoleh pasaran". Walaupun Polygon telah mencapai keuntungan pada tahun 2026, keberterusan keupayaan mereka untuk menghasilkan pendapatan masih perlu diperhatikan.
Jelas, Polygon kini tidak lagi puas hanya menjadi "plugin" Ethereum, jadi laluan transformasinya patut dipertimbangkan secara berkala: memecahkan kebottleneckan prestasi melalui penjanaan teknikal, menurunkan had masuk melalui pelaburan dan pengambilalihan, memperoleh jaminan kredit melalui institusi kelas atasan, dan akhirnya memperkuat kecenderungan pengguna melalui skop yang mempunyai frekuensi tinggi.
2026 sebagai "tahun kebangkitan" bukan sahaja akan ditandai oleh fluktuasi harga token POL, tetapi juga resonansi mendalam Polygon sebagai infrastruktur dengan denyutan utama kewangan global. Bagi pelabur, mengikuti kemajuan pelaksanaan teknologi Polygon 2.0, jumlah aliran kewangan dan kadar putar beli serta prestasi kewangannya akan menjadi kunci untuk menilai sama ada Polygon dapat bangkit semula dengan berjaya.