Fizikus Giovanni Santostasi mengatakan trajektori harga jangka panjang bitcoin bukanlah yang paling baik difahami sebagai lengkung-S, gelembung spekulatif, atau trend eksponen ringkas, tetapi sebagai undang-undang kuasa yang serupa dengan corak-corak yang ditemui dalam bandar, biologi, dan sistem semula jadi lain. Berbincang dengan Nathalie Brunell dalam episod 12 Mei podcast Coin Stories, pengarah Institut Bitcoin Saintifik berhujah bahawa data sejarah bitcoin menunjukkan kira-kira $1 juta setiap koin dalam masa lapan tahun dan $10 juta dalam masa kira-kira 20 tahun.
Santostasi menjelaskan teori Hukum Kuasa Bitcoin secara terperinci. Klaim utamanya ialah bahawa harga bitcoin mengikuti hubungan matematik bukan linear dengan masa sejak sejarah perniagaan awal rangkaian. Dalam formulasi beliau, harga bitcoin adalah berkadar dengan masa dinaikkan kepada kuasa kira-kira 5.8 hingga 5.9, sering dibundarkan kepada enam. Eksponen itu, katanya, bukan sekadar artefak penyesuaian lengkung tetapi "cap jari" sistem tersebut.
“Dengan bitcoin, kami menemui hubungan serupa di mana harga adalah berkadaran dengan masa,” kata Santostasi. “Jadi, usia bitcoin, berapa tahun, anda boleh mengukurnya dalam hari, anda boleh mengukurnya dalam tahun. Kemudian anda ambil kuasanya, dan kuasa itu ialah 5.8.”
Bitcoin Tumbuh Seperti Sebuah Bandar
Beliau mengakui bahawa bitcoin masih bergegar dalam jangka pendek, dengan peperangan, krisis dan kejutan likuiditi menghasilkan penyimpangan besar. Tetapi beliau berhujah bahawa pergerakan tersebut adalah osilasi di sekitar trajektori yang lebih mendalam.
Menurut Santostasi, hukum kuasa bitcoin saat ini mengimplikasikan tahap harga pusat sekitar $120,000, sementara pasaran baru-baru ini diperdagangkan di bawah tahap tersebut. Beliau mengatakan bahawa jalur statistik bawah, yang digambarkannya sebagai sejenis lantai, kini berada di sekitar $56,000 hingga $57,000. Beliau juga menyebut koefisien korelasi 0.97 untuk kesesuaian hukum kuasa, berhujah bahawa hanya sekitar 3% variasi harga jangka panjang bitcoin yang tidak diterangkan oleh model tersebut.
Sebahagian utama tesis Santostasi ialah bahawa bitcoin berkelakuan lebih seperti organisma berjaringan daripada aset korporat. Beliau membandingkan bitcoin dengan bandar-bandar, yang menurutnya tumbuh melalui interaksi dari bawah ke atas dan cenderung bertahan jauh lebih lama daripada syarikat. Bandar-bandar, menurut beliau, mengikuti undang-undang kuasa kerana nilai mereka muncul daripada rangkaian orang yang berinteraksi, membina, dan bertukar maklumat secara bebas.
“Bitcoin seperti sebuah bandar,” kata Santostasi. “Bitcoin seperti gigi dan kuku serta duri dan cangkerang, bentuk-bentuk semula jadi ini. Menurut saya, jika anda dapat menyederhanakan mesej ini — dan kerana ia bukan puisi, ia sebenarnya sains, ia berdasarkan data — ia merupakan salah satu hujah orange-pilling yang paling meyakinkan yang boleh anda buat.”
Fizikus itu membandingkan itu dengan pertumbuhan eksponen, yang dikaitkannya dengan sistem yang berkembang pesat tetapi akhirnya mencapai batas sumber daya. Dia mengambil contoh korporasi, mengatakan kebanyakan mati dalam waktu 150 tahun, sementara kota-kota seperti Roma dapat bertahan selama ribuan tahun. Perbedaan itu mengarah pada salah satu implikasi paling provokatif dari diskusi tersebut: korporasi yang didukung oleh Bitcoin, menurut Santostasi, secara teoritis bisa menjadi lebih mirip kota dalam daya tahan mereka.
“Inilah salah satu sebab mengapa saya ingin Saylor memulakan penggunaan bahasa hukum kuasa ini,” katanya, merujuk kepada Strategy executive chairman Michael Saylor. “Dia boleh mengatakan tepat itu. Kami sedang menukar korporat menjadi bandar.”
Santostasi juga berhujah bahawa pertumbuhan alamat bitcoin menyokong teori tersebut. Beliau berkata alamat bitcoin telah tumbuh mengikut hukum kuasa dengan kuasa tiga masa, manakala harga bertindak balas terhadap pertumbuhan alamat kira-kira mengikut hubungan kuasa dua, serupa dengan Undang-Undang Metcalfe. Dengan menggabungkan dua hubungan itu, beliau berkata, ia menghasilkan hubungan harga yang diperhatikan antara masa dengan kuasa enam.
“Jika anda gandakan bilangan alamat, harga naik kepada empat,” kata Santostasi. “Jika anda gandakan tiga kali, ia naik kepada sembilan. Jadi ia adalah hukum kuasa dengan kuasa dua.”
Kerangka itu juga membawa Santostasi menolak pandangan umum bahawa pengambilan bitcoin seharusnya dimodelkan terutamanya sebagai lengkung-S, seperti peti sejuk, televisyen atau teknologi pengguna lain. Produk-produk itu, katanya, bukanlah rangkaian seperti cara bitcoin adalah. Lapisan sosial, moneter dan teknikal bitcoin membuatnya lebih hampir kepada internet atau sebuah bandar berbanding alat rumah tangga.
Namun, Santostasi tidak menyatakan ramalan itu sebagai kepastian. Apabila ditanya seberapa yakin beliau bahawa bitcoin akan mencapai kira-kira $1 juta setiap koin dalam masa lapan tahun dan $10 juta dalam masa kira-kira 20 tahun, beliau meletakkan kebarangkalian hampir 90%, sambil meninggalkan ruang untuk kegagalan. Beliau berkata bahawa aliran modal yang berterusan, penyertaan institusi yang lebih besar, dan kolam modal baharu adalah perlu agar laluan ini kekal utuh.
Pada masa penerbitan, BTC diperdagangkan pada $80,963.
