Pendle’s pelan untuk berpindah jauh dari tokenonomi undi-escrow (ve) membangkitkan perdebatan dalam komuniti kewangan teragih (DeFi), dengan sesetengah pembina memanggilnya sebagai peningkatan yang diperlukan dan yang lain memperingatkan ianya mungkin menyakitkan penjajaran jangka panjang.
Pendle, yang mempunyai jumlah nilai terkunci (TVL) melebihi $3.5 bilion, berkata ia akan menggantikan vePENDLE dengan sPENDLE, satu token baru yang membuang kunci berjangka tahun dan menggunakan tempoh penarikan 14 hari. Protokol itu juga berkata ia akan bertukar dari undian manual kepada model emisi berpandu algoritma, yang bertujuan mengurangkan keseluruhan emisi sebanyak kira-kira 30%.
Perubahan ini merupakan peralihan utama bagi Pendle, dan secara lebih luas bagi DeFi, kerana model undi-escrow digunakan secara meluas untuk menguruskan pentadbiran dan insentif. Pendle berkata, susun atur baru ini dimaksudkan untuk lebih mudah digunakan dan lebih fleksibel bagi pemegang token.
Michael Egorov, pencipta Curve, yang memulakan model ini, mengkritik langkah tersebut dalam sebuah pos di X, berkata ve-tokenomics masih antara cara terbaik untuk selari insentif sepanjang masa. "Membatalkan ve-tokenomics adalah kesalahan," tulis Egorov, menyebutnya "langkah yang sangat buruk" untuk Pendle jangka panjang.
Tetapi sesetengah pembina DeFi berkata pendirian Pendle adalah peningkatan yang praktikal. "Saya fikir ia mencerminkan bagaimana DeFi sedang matang," kata Sid Powell, co-founder dan CEO Maple kepada The Defiant. "Model undi-escrow adalah eksperimen yang penting, tetapi mereka memperkenalkan geseran sebenar mengenai likuiditi, kekompleksan, dan keterlibatan."
Dalam usahanya pengumumanPendle berkata vePENDLE mempunyai masalah yang membataskan keterlibatan. Pasukan itu berkata hanya 20% bekalan token dikunci dalam vePENDLE, dan sistem undi mingguan terlalu kompleks untuk kebanyakan pengguna.
Pendle menambahkan bahawa sistem baru akan menggunakan hasil protokol untuk pembelian semula PENDLE, yang diagihkan kepada pemegang sPENDLE yang layak. Di bawah model baru ini, pemegang sPENDLE hanya dianggap "tidak aktif" jika mereka tidak membuang undi semasa tempoh apabila cadangan pentadbiran Pendle sedia ada.
Powell berkata keputusan Pendle selari dengan cara pengguna DeFi sebenar biasanya bertindak. "Apabila pentadbiran menjadi terlalu kaku, ia boleh menyekat keterlibatan berbanding memperkuatnya," katanya, menambahkan bahawa kemas kini Pendle "memprioritaskan keanjalan sambil masih memberi ganjaran kepada pemegang jangka panjang."
Beliau menambahkan bahawa jika lebih banyak protokol beralih daripada kunci jangka panjang, ia boleh membebaskan kelikuidan dan membuat DeFi lebih mudah digunakan. "Kunci jangka panjang sering kali memusatkan pengaruh dan menangkap kelikuidan," katanya. "Protokol yang paling kuat akan datang akan menjadi yang memberi ganjaran komitmen tanpa memaksa ketidakbolehgerakan, dan yang memperlakukan pentadbiran sebagai alat untuk koordinasi bukan sebagai halangan untuk memasuki."
PENDLE, token asli protokol, diniagakan sekitar $2.11 pada hari Rabu, naik kira-kira 11% dalam 24 jam kebelakang, mengikut CoinGecko.