Pendapatan Q2 Palantir melebihi jangkaan, pertumbuhan perniagaan dipercepatkan kepada 150%

Ditulis oleh Rita

Pendapatan Palantir pada kuartal kedua mencapai US$1.95 bilion, meningkat 93% secara tahunan dan 7% lebih tinggi daripada jangkaan pasaran. Harga saham naik 15% selepas jam perdagangan setelah pengumuman laporan keuangan. Bisnes komersial AS meningkat 150% secara tahunan, mempercepat dari 133% pada kuartal sebelumnya. Bisnes kerajaan AS meningkat 90% secara tahunan, lebih pantas berbanding 84% pada kuartal pertama. CEO Alex Karp menetapkan sasaran untuk mempertahankan kadar pertumbuhan semasa atau lebih tinggi bagi bisnes AS dalam 18 bulan ke depan. Goldman Sachs dalam laporan analisis pada 4 Ogos menaikkan harga sasaran dari US$183 kepada US$204, sambil mempertahankan penilaian "neutral". Goldman Sachs percaya bahawa pelaksanaan AI korporat sedang berpindah dari strategi model tunggal kepada gabungan model pelbagai, dan Palantir memainkan peranan penting dalam membantu korporat mengintegrasikan AI ke dalam alur kerja sambil mempertahankan kawalan atas data dan hak kekayaan intelektual—tren ini mungkin menjadi katalis pertumbuhan seterusnya.

Pertumbuhan tahunan perniagaan Amerika Syarikat pada suku kedua meningkat 150%, melebihi 133% pada suku pertama dan 109% untuk keseluruhan tahun 2025, serta melampaui panduan sebelumnya “lebih daripada 120%”. Perniagaan Amerika Syarikat sedang mempercepat.

220 transaksi melebihi 1 juta dolar AS, 98 transaksi melebihi 5 juta dolar AS, dan 73 transaksi melebihi 10 juta dolar AS. Pendapatan purata 20 pelanggan terbesar (TTM) mencapai 124 juta dolar AS, meningkat 67% secara tahunan. Nilai kontrak total mencapai 2,1 miliar dolar AS, meningkat 118% secara tahunan. Tingkat retensi pendapatan bersih 157%, menunjukkan kekukuhan pelanggan yang sangat tinggi. Kualiti pendapatan perniagaan sedang meningkat, dengan kepekatan pelanggan besar yang semakin meningkat.

Pertumbuhan tahunan bisnis pemerintah AS meningkat menjadi 90%, lebih tinggi daripada 84% pada kuartal pertama. Projek Maven semakin diadopsi oleh lebih banyak institusi, dan Maven telah dipilih sebagai platform operasi untuk projek baru. Lebih daripada 25,000 pembangun, askar, kakitangan awam, dan kontraktor membina aplikasi di platform ini, ekosistem sedang berkembang.

Dua sektor utama Amerika Syarikat, perniagaan dan kerajaan, sedang mempercepat, dengan daya pertumbuhan Palantir datang daripada pelbagai sumber. Perniagaan di Amerika Syarikat menyumbang sebahagian besar pendapatan keseluruhan, dan CEO Karp menetapkan sasaran percepatan berterusan selama 18 bulan, dengan pengurusan yakin terhadap tenaga pertumbuhan.

Goldman Sachs percaya bahawa pertumbuhan seterusnya Palantir datang daripada perubahan struktur strategi AI perusahaan. Perusahaan menggunakan model bahasa kecil, model sumber terbuka, dan model terkini secara serentak, serta berpindah fleksibel mengikut skenario yang berbeza. Platform Palantir bertanggungjawab untuk menghubungkan model-model ini ke dalam alur kerja yang sama.

Keperluan inti tren ini ialah: menjalankan AI dalam alur kerja sedia ada sambil mempertahankan kawalan atas data, logik, dan hak kekayaan intelektual. Platform Palantir tepat memenuhi keperluan ini.

Konsep AI kedaulatan juga sedang menyebar. Perusahaan dan institusi kerajaan semakin memperhatikan isu kedaulatan data dalam pelaksanaan AI; Palantir membolehkan pelanggan untuk berpindah dan melaksanakan secara fleksibel di pelbagai persekitaran, menjadikannya berada dalam kedudukan yang menguntungkan seiring pertumbuhan permintaan AI kedaulatan. AI kedaulatan menyentuh titik kesakitan dalam pelaksanaan AI perusahaan, yang menjadikannya sebagai permintaan tambahan. Perusahaan besar tidak mahu menyerahkan data operasi utama mereka kepada pembuat model pihak ketiga, dan tidak mahu terperangkap dalam satu model sahaja. Mereka memerlukan platform yang mampu melaksanakan AI merentas model dan persekitaran, dan Palantir menyediakan platform seragam untuk perusahaan jenis ini. Ini membentuk parit pertahanan mereka dalam persaingan di lapisan aplikasi AI.

Dalam segi persaingan, pengurusan Palantir menekankan bahawa solusi tersebut direka untuk boleh dipindahkan, memberikan fleksibiliti kepada pelanggan. Syarikat perlu terus memenangi perniagaan melalui penciptaan nilai dan inovasi, bukan bergantung kepada kesan penguncian. Goldman Sachs menyatakan bahawa persekitaran persaingan semakin ketat, tetapi pembezaan Palantir terletak pada pemeliharaan hubungan pelanggan melalui penghantaran nilai yang berterusan, bukan cuba menguncikan pelanggan.

Palantir meningkat 15% selepas pengumuman laporan keuangan. Goldman Sachs menaikkan harga sasaran 12 bulan dari $183 kepada $204, berdasarkan gandaan arus kas bebas jangka panjang 60 kali. Harga semasa saham ialah $125.65, dengan ruang naik sekitar 62% berdasarkan harga sasaran. Gandaan 60 kali kelihatan mahal, tetapi telah diturunkan daripada 65 kali sebelumnya. Penurunan gandaan utama Goldman Sachs disebabkan oleh penurunan pusat penilaian sektor, bukan penurunan asas Palantir. Gandaan FCF 60 kali adalah premium yang munasabah bagi syarikat yang pertumbuhan pendapatan hampir ganda dan tingkat kekalahan pendapatan bersih 157%.

Sementara itu, jangkaan pendapatan untuk tahun 2026 hingga 2028 dinaikkan, iaitu tahun 2026 dinaikkan dari US$7.96 bilion kepada US$8.37 bilion, tahun 2027 dinaikkan dari US$11.59 bilion kepada US$12.87 bilion, dan tahun 2028 dinaikkan dari US$14.85 bilion kepada US$16.82 bilion.

Goldman Sachs mengekalkan penilaian neutral, dengan kebimbangan utama bahawa kelajuan perniagaan mungkin melambat apabila ekonomi makro melemah, serta persekitaran persaingan yang semakin ketat. Risiko naik termasuk kelajuan berterusan dalam perniagaan kerajaan dan ekspansi pasukan jualan perniagaan yang melebihi jangkaan.

Data laporan keuangan Palantir sangat kuat. Prestasi yang melebihi jangkaan pada kuartal kedua memberikan pengesahan jangka pendek, sementara naratif AI kedaulatan memberikan ruang imaginasi jangka menengah dan panjang. Keberterusan kenaikan harga saham bergantung pada kelajuan pelaksanaan peralihan strategi AI perusahaan.

Penafian: Artikel ini merupakan penyusunan dan penafsiran oleh Chaoxiang Research terhadap laporan penyelidikan券商 pihak ketiga (Goldman Sachs, 4 Ogos 2026), disertai dengan penyusunan maklumat pasaran awam. Penilaian, harga sasaran, ramalan keuntungan, dan pertimbangan terkait yang dirujuk dalam artikel ini adalah pandangan analis券商 tersebut dan semata-mata mewakili posisi institusi mereka, bukan pandangan Chaoxiang Research, dan tidak membentuk sebarang nasihat pelaburan. Pasaran membawa risiko; keputusan perlu diambil secara berdikari. Artikel ini tidak seharusnya digunakan sebagai asas untuk membeli atau menjual sebarang sekuriti.