OpenAI tidak dapat menutup pembiayaan sebanyak kira-kira $18 bilion yang berkaitan dengan kemitraan cip tersuai dengan Broadcom (AVGO), laporan The Information pada hari Kamis. Kekurangan ini merupakan tanda terkini bahawa urusan infrastruktur AI melampaui modal yang tersedia untuk membiayainya.
Kesenjangan yang dilaporkan merangkumi bahagian awal pelaksanaan akselerator bertahun-tahun bernilai 10 gigawatt cip rekaan OpenAI. Program silikon khusus ini merupakan pusat utama rancangan syarikat untuk mengurangkan ketergantungannya pada Nvidia (NVDA).
Matematik perbelanjaan OpenAI menjadi lebih ketat
Perjanjian Broadcom asal, yang diumumkan pada Oktober 2025, merancang pembangunan peranti keras dengan anggaran sekitar $500 bilion. Angka itu mencakup cip, perhubungan, kuasa, dan kapasiti pusat data. Pelancaran 10 gigawatt dimaksudkan untuk mengurangkan ketergantungan OpenAI pada peranti keras Nvidia.
Diperkirakan OpenAI akan menghabiskan sebanyak $115 bilion secara kumulatif pada tahun 2029, walaupun pendapatan meningkat dengan cepat. Laporan terkini mengenai gagal mencapai sasaran pertumbuhan dalaman telah menarik perhatian baru daripada pelabur.
Pasangan telah masuk dengan pembiayaan mereka sendiri untuk mengekalkan perjanjian bergerak. Oracle (ORCL) mengumpulkan $18 bilion dalam ikatan pada September lepas untuk menyokong komitmen OpenAI sebanyak $300 bilion.
AI Capex Menghadapi Ujian Tekanan Baru
Pengeluaran modal Hyperscaler 2026 kini dianggarkan sebanyak $600 hingga $720 bilion. Lebih kurang tiga perempat daripada jumlah tersebut diperuntukkan untuk infrastruktur AI. Pemberi pinjaman semakin berhati-hati bahawa pulangan tidak akan datang mengikut jadual.
Nvidia sendiri telah menandakan peningkatan tajam dalam baki pelanggan yang belum dibayar. Akaun piutang kini berada hampir pada $33 bilion apabila pembeli mengambil masa lebih lama untuk menyelesaikan invois. Pelabur Michael Burry memanggil pendapatan yang dihasilkan sebagai perakaunan yang mencurigakan.
“Perjanjian Disney-OpenAI yang palsu itu mencerminkan gelembung AI secara keseluruhan, di mana kita berulang kali diberitahu tentang keberadaan perjanjian bernilai miliaran dolar seolah-olah ia adalah perkara yang kukuh dan pasti, seperti perjanjian OpenAI dengan Broadcom, AMD dan NVIDIA bernilai $100bn,” seorang pengguna berkomen.
Pilihan OpenAI adalah sempit. Syarikat boleh menyusun semula tranch, menggantikan pemberi pinjaman, atau mengurangkan pelancaran cip. Setiap jalan akan membentuk berapa banyak perbelanjaan modal AI yang dijangka pada 2026 yang benar-benar terlaksana.
Harga Worldcoin (WLD) hanya turun sedikit, jatuh ke $0.2526 berikutan berita ini.