Apabila Open Standard mengumumkan Open USD sebulan yang lalu, pelabur dengan cepat menafsirkan sokongan dari Coinbase (COIN), Visa (V) dan Mastercard (MA) sebagai cabaran langsung terhadap Circle (CRCL) dan koin stabil USDC bernilai $72 bilion.
Pengumuman itu menghapuskan miliaran dolar dari nilai pasaran Circle. Saham jatuh sehingga 20% — dan belum pulih semula — apabila konsorsium mengumumkan lebih daripada 140 rakan pelancaran, memperkuat kebimbangan bahawa beberapa rakan komersial terbesar USDC sedang menyokong dolar digital pesaing.
Tindak balas itu menonjolkan perubahan yang lebih luas di pasaran koin stabil. Dahulu didominasi oleh beberapa penerbit asli kripto seperti Circle, sektor ini kini menarik bank, rangkaian pembayaran dan syarikat fintech yang bersemangat untuk mengeluarkan atau mendistribusikan dolar digital apabila peraturan membuka jalan bagi penggunaan yang lebih luas. Dengan itu, perjuangan kompetitif semakin meluas melebihi pengeluaran token kepada pengamanan rel pembayaran, bursa dan platform kewangan yang membawa koin tersebut ke tangan pengguna.
Panggilan keuntungan terkini dari penyokong paling terkenal Open USD, bagaimanapun, menggambarkan gambaran yang lebih halus. Eksekutif di Coinbase, Visa dan Mastercard semuanya mengatakan mereka bermaksud menyokong pelbagai koin stabil daripada mempertaruhkan satu pemenang, menggambarkan Open USD sebagai rangkaian lain untuk disambungkan, bukan pengganti USDC.
Semasa panggilan keuntungan suku kedua seminggu yang lalu, Coinbase meyakinkan pelabur mengenai hubungan rapatnya dengan Circle. Ketua Pegawai Kewangan Alesia Haas mengatakan bursa tersebut telah memenuhi syarat untuk memperbaharui perjanjian komersialnya dengan Circle dan akan terus memperluas ekosistem USDC.
CEO Brian Armstrong juga mengatakan Coinbase kekal sebagai "platfom multi-koin stabil" dan ingin menyokong koin stabil mana sahaja yang dipilih oleh pelanggan. Bursa tersebut sudah menyokong USDC bersama USDT milik Tether dan PYUSD milik PayPal, katanya, dengan Open USD mencipta "peluang perniagaan dan peluang pendapatan tambahan."
Ryan McInerney, CEO Visa, mengekspresikan nada yang serupa semasa panggilan keuntungan syarikatnya, menggambarkan syarikat itu sebagai "berbilang koin, berbilang rantai" dan mengatakan bahawa peranan Visa adalah membantu klien menyambung ke koin stabil mana sahaja yang mendapat pengambilan.
“Peranan kami bukanlah untuk memilih pemenang,” katanya.
Secara ketara, Visa menawarkan contoh langsung pertama dalam menghantar Open USD kepada pelanggan. Syarikat itu bulan lepas melancarkan Platform Koin Stabil Visa, memberikan alat kepada bank, fintech dan penyedia pembayaran untuk mengakses, menyimpan, menebus, dan memindahkan koin stabil, dengan OUSD sebagai token yang disokong pertama kali.
Pengarah eksekutif Mastercard, Michael Miebach, mengatakan syarikat tersebut sudah menyokong USDC, Rangkaian Dolar Global yang dipimpin oleh Paxos (USDG), dan koin stabil lain, menggambarkan Open USD sebagai "koin lain yang akan kami kendalikan di seluruh rangkaian kami."
"Pilihan sentiasa menjadi kriteria utama dan akan tetap sama di sini dalam koin stabil," katanya.
Miebach menggambarkan Open USD sebagai utiliti berfokus pembayaran dengan ekonomi bersama, sambil mengakui bahawa tata kelola tidak akan melibatkan semua lebih 140 rakan kongsi. "Jika tidak, kami tidak akan bergerak maju apa-apa," katanya. Syarikat tersebut – dan BVNK yang baru saja diakuisisi – juga disenaraikan sebagai ahli ekosistem USDG, satu projek koin stabil yang dikendalikan konsortium yang memasukkan Robinhood di antara ahlinya.
Seorang jurucakap Standard Terbuka tidak memberi ulasan mengenai pernyataan eksekutif dan tata kelola di sebalik projek tersebut, menambahkan bahawa syarikat akan berkongsi butiran lebih lanjut pada pelancaran akhir tahun ini.
Ucapan para eksekutif menunjukkan bahawa pemerhati mungkin telah membaca terlalu banyak ke dalam senarai rakan kongsi pelancaran Open USD, kata analis.
"Ia menjadi semakin jelas bahawa komitmen daripada rakan kongsi OUSD lebih dekat kepada LOI lembut [surat niat] berbanding satu pelaburan strategik," tulis Lorenzo Valente, pengarah penyelidikan aset digital di ARK Invest, di X. "Menyokong OUSD sangat berbeza daripada mengkomitkan sumber, distribusi, atau neraca yang bermakna untuk memastikan kejayaannya."
Amey Dandawate, pengarah di Bluechip Ratings, mengatakan kepada CoinDesk bahawa penyertaan dalam konsortium itu sama dengan "pilihan percuma" yang membolehkan syarikat-syarikat menyertai jika Open USD mendapat tarikan tanpa membuat komitmen awal yang bermakna.
Yang lain memperingatkan bahawa pelaksanaan akan lebih penting daripada saiz senarai rakan kongsi yang — sebaliknya mengesankan.
Owen Lau, pengarah pengurusan di Clear Street, berkata pasaran bertindak balas berlebihan terhadap pengumuman awal. USDC dan USDT Tether sudah mendapat manfaat daripada likuiditi mendalam dan kesan rangkaian, katanya, menjadikan pengambilan menjadi cabaran yang jauh lebih besar berbanding mendaftarkan rakan kongsi.
"Ia sangat sukar untuk menyelaraskan kepentingan begitu banyak rakan kongsi dengan insentif dan agenda yang berbeza," kata Lau. Namun, beliau berkata bahawa penyertaan Visa, Mastercard dan Coinbase boleh membantu mempercepatkan penggunaan koin stabil dalam pembayaran pengguna, sama ada token mana pun yang akhirnya mendapat tempat paling besar.
Rakan umum Dragonfly, Rob Hadick, berkata bahawa eksekutif-eksekutif itu memperkuat pandangannya bahawa Stripe tetap menjadi kekuatan utama di sebalik Open USD, manakala Visa dan Mastercard mempunyai sebab komersial untuk tetap neutral kerana mereka bekerja dengan penerbit-penerbit yang bersaing.
"Perusahaan mereka memerlukan mereka untuk tidak menjauhkan rakan kongsi dan pelanggan," kata Hadick kepada CoinDesk. "Mereka mungkin mendorong OUSD, tetapi mereka mesti terbuka."